国际金融论文

学号09040344 经济学院 财政一班 王庆海 摘要：选择2000年以来的居民消费价格指数来计算中国和美国从2000年以来购买力平价即期汇率，根据消费者价格指数变化和即期汇率来确定人民币兑美元汇率变动情况，再结合诸多国际原因和购买力平价理论来分析中美汇率的变动。 关键字：居民消费价格指数，购买力评价理论，汇率。

一、根据2000年以来中国和美国的居民消费价格指数以及名义汇率计算购买力平价即期汇率。选择200年为基期为100，根据国际统计数据和国家统计年鉴得下表。

从表中可以直观地看出中国人民币对美元汇率的变动

年份 中国消费者价格指数 美国消费者价格指数 双边名义汇率 购买力平价即期汇率 2001 2002 2003 101.1 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 100.7 99.9 105.107.0 108.5 113.7 120.4 118.7 124.4 1 109.113.4 117.1 120.4 125.0 124.6 126.6 7 8.2768 7.9297 8.1917 7.7294 7.9718 7.3863 7.6040 7.1809 6.9451 6.65 6.8310 6.5075 6.8275 6.70 103.0 104.5 106.9 8.2770 8.0922 8.2770 7.9127 8.2770 7.8279 购买力评价说的基本思想是：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比例取决于他们各自具有的购买力的对比，也就是说汇率与各国的价格水平之间有直接联系。

根据货币购买力平价理论可知，从中美的消费者价格指数对比中也可以看出自从2000年以来美国的居民消费价格指数一直处于高于中国的水平上，以相同的2000年为基期，这说明美国的物价水平一直是高于中国的，物价水平的倒数是货币的购买力，物价水平越高货币的购买力就越低，也就说明人民币是升值的，美元是贬值的。再从表格中可以看出人民币兑美元的汇率明显是下降的，名义汇率剔除货币货币因数素影响后所的汇率应该是不变的，从计算来看汇率是下降

的，人民币毫无疑问是升值的，而美元相对人民币是贬值的。

从上图看出即期汇率的水平是低于名义汇率的水平的，也就是美国说的人民币的价值被低估了，事实是这样的吗?从图中的结果看来人民币是被低估了价值，但是我国人民币的价值一直在处于升值的状态中，综合各种国际和社会经济原因，至于人民币的价值是否被低估了还是一个值得商榷的问题。 二、人民币兑美元汇率变动趋势的原因 （一）、经济上的原因：1、90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。2、按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力。 （二）、外因：1、中国出口急剧增长，国内物价水平下降，以及盯住美元的汇率制度，导致国际市场上廉价商品的供应能力大大增加，导致日本国内物价下跌，同时日本总需求的不足，引起物价的进一步下降，从而发生通货紧缩的危险，中国正在向包括日本在内的全世界输出通货紧缩。日本认为，如果中国不能严格出口，那么为了扭转国内通货紧缩局势，应该采取扩张型的货币，或者是让人民币升值。 2、美国的施压：美国方面希望人民币升值的主要理由是中国的货币操纵造成了美国严重的制造业失业问题。所以说，中国需要为美国的经济下滑和失业增多负责，美国必须给中国施加更大的压力，来督促人民币升值。 （三）、内因：购买力平价理论：该理论认为,购买力平价指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。联合国开发计划署发布的《人类发展报告》显示,2005年中国人均GDP按名义汇率计算为1352美元,但若按购买力平价方法折算则为5791美元,即名义汇率比按购买力平价计算的人民币汇率低估4.06倍。事实上综合各种国情以及作为发展中国家，人民币没有被低估那么多。但是根据购买力平价理论来看人民币是需要升值的，举个简单的例子：2000年买2斤牛肉，在中国要8元，在美国要1美元，所以8元可以兑换1美元；2010年买2斤牛肉，在中国要30元，在美国如果还是按2000年的标准，应该是3.75美元就能买到2斤牛肉，可是现在买不到了，本该3.75美元就能买到的，美国人民要花4.6美元才能买2斤牛肉了。30除以4.6等于6.5，所以6.5元可以兑换1美元，显然根据购买力平价理论说明人民币兑美元的汇率在下降，人民币相对于美元在升值。