2020年6月第23卷第11期中国管理信息化悦hinaManagementInformationizationJun.袁2020Vol援23袁No援11M集团股权激励研究马倩渊西安石油大学经济管理学院袁西安710065冤摘［］文章以家电行业M集团为例袁分别介绍了M集团实施四期股票期权激励计划袁核心团队管理计划袁性股票激要励计划曰其次袁指出了企业实施股权激励时呈现的缺陷曰最后袁对M集团股权激励的问题提出对策建议袁对市场上其他家电公司有良好的参考价值遥［关键词］期权曰股票曰激励计划doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2020.11.009［中图分类号］F275；［文章编号］1673-0194渊2020冤11-0020-02F830［文献标识码］A员引言次遥第一次行权价格是一股员愿援苑圆元袁行使数量为圆怨愿源万股袁远员猿人遥第二次行权价格是每股员苑援苑圆元袁数量为圆苑员员万股袁共有缘缘愿人遥第三次行使价格达到了每股员员援园员元袁行使数量为猿苑缘员援愿苑缘万股袁人数缘员源人遥按绩效标准衡量袁圆园员源年至圆园员远年净利润增长率显示上升走向袁分别为员源援圆苑怨豫尧员缘援员源豫尧员缘援缘远豫袁反之袁这三年的股东权益报酬率浮现略微下跌的趋向袁分别是圆远援远员豫尧圆源援怨远豫尧圆源援远远豫袁这些数据均满足绩效标准遥第二期分别在圆园员远年尧圆园员苑年行权遥初次价格是一股员怨援缘远元袁行使数量为猿缘愿怨援缘万股袁远圆怨人遥二期执行价格员愿援缘远元袁行权数量为猿圆怨源万股袁缘苑苑人遥从业务成绩条件来看袁圆园员缘年净利润增长率为员缘援员源豫袁圆园员远年为圆猿援远远豫曰圆园员缘年净资产利润率是圆源援怨远豫袁圆园员远年则为圆源援苑豫袁满足业绩条件遥第三期在圆园员苑年完成第一次授权袁行权价格是每股圆园援猿配合集团战略目标袁酝集团于圆园员源年至圆园员苑年推出了股权激圆园员猿年酝集团通过发行股票袁吸收酝电器袁完成上市遥为励计划袁首先考虑核心运营层和核心员工遥该举措可以帮助酝集团留下重要的优秀人才袁促进企业未来可持续发展遥另外袁酝集团分别于圆园园远年和圆园园愿年公布了股权激励方案袁但由于监管等原因而没有实施遥除了优质人才股权激励计划袁酝集团于圆园员缘至圆园员苑年三次推出以管理团队为核心目标的合伙人持伙人袁与企业的长期潜在价值绑定在一起袁实现全体股东的利益遥针对管理层人员袁酝集团在圆园员愿年推出了基于长期激励机制的性股票遥圆酝集团的股权激励计划为优化酝集团治理结构袁完善激励机制袁实现持续健康发展的目标袁从圆园员猿年怨月酝集团换股兼并上市以来袁实施了四期股票购买激励计划渊针对核心员工冤袁三期业务合作伙伴持股计划渊针对总裁尧副总裁等核心团队冤和两期性股票激励计划渊针对部门经理和其他经理冤遥圆援员圆园员源年原圆园员苑年四期股权激励计划股计划袁其实质是绩效股票袁这将有效地推动公司经理转变成合.com.cn. All Rights Reserved.元袁行使数量为源园猿怨援缘万股袁行使人数为愿愿苑人遥圆援圆圆园员缘年原圆园员苑年核心管理团队持股计划圆园员缘年至圆园员苑年袁酝集团公开了三期核心管理团队持股计划袁业绩股票是其本质遥此次计划激励目标是对企业经营和业绩有重要影响的总裁尧副总裁尧总经理和核心责任人袁激励人数分别为猿员尧员缘和员缘遥持有计划专项基金和个人自筹为第一期资金袁第二尧三期为持股计划基金袁从二级市场买入股票袁数量依次是远源愿援猿愿万股袁圆缘愿援猿员万股袁圆愿源援远源万股曰股价分别为猿源援愿缘元尧猿园援远怨元尧猿源援苑苑元遥存续期为四年袁锁定员圆个月袁锁定过后分猿期归属持有人遥初次业绩指标中圆园员缘年母公司净利润辕净资产大于等于圆园员源的员缘豫袁净利润辕净资产大于等于圆园员缘年的圆园豫遥二期业绩指标为圆园员远净利润辕净资产大于等于圆园豫遥三期是圆园员苑年度净利润辕净资产大于等于圆园豫遥核心管理团队持股计划作为一种革新立异的长期激励机制袁合理地推动了经理向合伙人的转换袁并与公期价值绑定袁实现了全体股东的共同利益袁进而完成责任分担和价值共享遥圆援猿圆园员愿年性股票激励计划酝集团董事会第猿园次会议于圆园员缘年猿月圆怨日审议通过公司已履行了四次股权激励方案袁以自筹资金方式发行新股激励对象遥在激励模式上袁前三种激励措施是股票期权袁最后一次是股票期权和性股票遥股票期权的激励对象是中高层和业务技术骨干袁性股票为高级经理人遥行权条件上袁第一期从圆园员源年开始袁一直到往后的圆年袁净利润增长率大于等于员缘豫袁净值报酬率大于等于圆园豫遥第二期从圆园员缘年开始袁一直到往后的圆年袁净利润增长率大于等于员缘豫袁权益报酬率大于等于圆园豫遥圆园员远年至圆园员愿年的第三期净利润高于前三年遥到了第四期袁净利润在圆园员苑到圆园员怨年期间超过了前三年的平均值遥这些业绩条件不难达到同行业指标袁执行权力更宽松袁管理压力更小袁福利作用更大遥行权情况上袁第一阶段在圆园员缘年尧圆园员远年和圆园员苑年实施猿［收稿日期］2020-02-1020/CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION会计研究叶圆园员愿年酝集团性股票激励草案曳遥第圆圆次监事会核查和查证了圆园员愿年性股票激励计划草案中的激励对象名单遥划相关议案遥同年首批批准发行的性股票价格由每股圆愿援苑苑元降至圆苑援缘苑元袁共圆圆员缘万股遥猿猿援员管理层两职兼任现象严重酝集团股权激励存在的问题圆园员愿年集团举行的股东大会袁通过了圆园员愿年性股票激励计场占有率遥在财务业绩方面袁财务业绩具有稳健尧可比较和可审查的特点袁有利于对长期业绩的客观评价遥其缺点是不可预见性袁只能对前一年的情况进行测量和分析遥这直接导致了企业经理人决策的短期性袁为追求短期的盈利而放弃长期稳定的投资决策和经营方案遥相对于财务业绩而言袁市场业绩更能反映当前的市场整体经济水平和企业的市场地位袁具有良好的公允水平和预测未来发展的能力遥它有效地规避了企业管理者短期财务绩效的未来机会成本袁有利于企业选择长期稳健的财务遥股权激励的制定和实施需要对财务业绩和市场业绩进行全面的考量袁并对参考指标进行稳健性尧可比性和未来预测遥从财务考核的角度来看袁酝集团在制订激励计划时袁可适当增加财务考核指标的数量袁比如主营业务收入增长率尧成本费用率尧经济增加值或市场增加值等长期财务指标袁保证激励计划长期有效遥在非财务指标中袁酝集团将员工的个人业绩考核作为员工野学习和成长冶的一部分袁根据员工个人的业绩和评分进行分级袁并以此解锁股票中的激励股票袁从而提高员工的工作积极性遥因此在设计评价指标时袁可以增加销售能力的评价指标袁如选择销售数量尧销售业绩尧开发新地区等袁以增强企业的核心价值遥源援猿加强对股权激励信息披露内容的审核监管力度信息披露应严格遵循上市公司股权激励原则遥但目前酝集尽管酝集团内部治理结构比较完整袁但企业内部管理仍然流于形式袁没有真正发挥其作用遥在酝集团的董事会构成中袁存在着董事尧高管兼任尧薪酬与考核委员会欠缺等现象袁使管理层缺乏有效的权力约束袁使其能够影响股权激励方案的制定袁为己谋福利遥该集团董事长兼任董事袁副总裁兼任财务主任袁有的高层既是董事又是副总裁遥由此可以看出袁高管与董事会成员关系密切袁这从一定程度上会妨碍董事会的性袁干涉董事会的经营决策权袁影响股权激励方案的制定袁并会使管理层的权力极度膨胀遥虽然设立有薪酬考核委员会袁但五位成员中有三位是独董袁另外一位是董事长兼总裁袁一位是董事兼副总裁袁这样的成员构成使内部人控制的可能性增加袁将导致高管权力增加袁促使高管有能力凭借权力影响股权激励方案的制定袁以谋取福利袁猿援圆业绩考核指标单一化酝集团激励选择的绩效考核指标仅有两个袁仅凭这两个财团尚未完全披露圆园员缘年股权激励目标及其权益分配情况遥对此袁建议监管层加强对上市公司股权激励信息披露内容的审计监管力度袁对未按规定披露或不准确披露内容的不全面袁应受到监管部门的处罚遥缘酝集团股权激励的启示剖析了酝集团股权激励的效果袁得出以下结论院内部管理密切相关的积极作用袁在设计股权激励方案时应注重考虑每个企业的实际情况袁切忌模仿和盲从遥公司要从自身的发展战略出发袁学习其他公司在实施股权激励过程中的优点袁加以吸收和借鉴袁并与企业的优势条件融会贯通袁最终形成符合自身特点和实际的股权激励计划遥证股权激励成功尧提高效率的关键遥从定性和定量两个方面考察企业业绩尧企业治理状况尧企业发展创新能力尧投资者满意度尧客户和供应商满意度尧风险控制尧同行口碑和社会认同尧企业对新老员工的吸引力尧综合社会贡献等遥主要参考文献咱员暂巩娜袁俞方君援股权激励实施经济后果分析要要要基于青岛海尔与酝公司的比较咱允暂援财会通讯袁圆园员远渊员苑冤院苑源原苑苑援咱圆暂李明袁黄霞援员工持股激励效应的实证研究要要要来自我国粤股上市企业的经验证据咱允暂援财会通讯袁圆园员苑渊远冤院员园员原员园源援务指标作为执行要求袁不全面袁不能反映长期努力的效果遥.com.cn. All Rights Reserved.求自身利益袁不符合股权激励目标遥猿援猿对于激励信息的披露不充分虽然都能较好地反映企业的短期业绩袁但容易被管理层暗箱操作袁追参考酝集团两次股权激励草案袁发现第二次股权激励方案存在信息披露不透明的问题遥酝集团在第二次股权激励草案中没有明确公布激励对象的具体姓名和职位袁其他的公告中也都没有披露这一内容遥公司内部董事尧员工和外部公众尧利益相关者对公司股权激励计划的信息披露不透明遥由于缺乏有效的监督袁容易让高管自谋利益遥源源援员进一步促进董事与高管的两职分离对酝集团实施股权激励的建议渊员冤由于企业发展的独特性袁股权激励计划能够产生与企业在我国上市公司中既担任董事又担任高管的现象十分普遍袁两者具有叠加的作用袁这种叠加作用增强了高管对公司的话语权袁高管可以自行设计激励组合袁以实现高汇率补偿遥所以酝集团应该进一步促进董事与高管的双重分离袁增加董事会的性袁合理约束管理层的权力遥在酝集团袁董事长还同时兼任公司总裁一职曰财务总监既是董事会成员又是副总裁和曰作为公司董事会成员的同时还兼任公司副总裁遥虽然从人数上看酝集团并没有违反指引规定袁但是这种两职兼任的情况从一定程度上会妨碍董事会的性袁干涉到董事会的经营决策权袁影响股权激励方案的制订遥故监管部门建议实施董事和高管的双轨制遥源援圆制定多元化的业绩考核指标对股权激励的考评袁要全面考虑被激励者的财务业绩和市渊圆冤建立科学合理的股权激励方案遥执行股权激励方案是保CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION/21
