用A股20个上市公司的名字写一篇文章

用A股20个上市公司的名字写一篇文章

什么是核心资产？我们认为有以下三个特点，

第一， 商业模式良好，ROE长期维持在15%以上，多集中在消费、医药股中；

第二， 属于行业龙头股，竞争行业的绝对龙头公司，行业排名在前3名；

第三， 垄断行业里的大公司，集中在公用事业、金融等板块中。 下面从中证100和上证50中精选一批权重占比靠前的行业龙头公司做点评，这些品种在当前和今后相当长一个时期都可以看做是中国的核心资产。

中国平安：保险行业本身空间极为广阔，且未来大概率会延续10-15%的较高速度成长，值得一提的是，保险行业头部5-6家公司净利润占全行业的95%以上，可想而知，行业内中下游的公司其实挺苦逼的，这正是政府给保险行业降低税负的原因，大家不要只看头部几家公司就得出保险行业很赚钱的错误结论。这一点也可以说明，保险行业实际上有巨大的品牌及经营管理壁垒，头部保险公司拥有深厚的护城河。而中国平安的公司管理层和经营绩效都是毫无疑问的业内最优，2018年平安寿险ROE高达40%，是行业平均水平的两倍，2019年中报净利润增长68%，“皇冠上的明珠”当之无愧。

贵州茅台：作为高端白酒傲视群雄的存在，贵州茅台的品牌价值就算白酒行业第二名到第五名加起来也颇有不如，白酒消费升级的背景下，茅台的优势更加突出。过去十年来，长期保持90%以上毛利率、

净利率维持50%左右的超一流水准，不愧是A股市场的“股王之王”。

招商银行：“零售之王”招商银行，无论是在经营管理水平、资产质量、营收净利水平方面，都可称为银行业的翘楚，尤其是过去几年众多股份行深陷资产质量危机时，招行一枝独秀令人印象深刻。

兴业银行：“同业之王”兴业银行，在央行压制同业规模的前几年，曾一度迷惘，陷入营收净利增速低迷的困境，2018年不良贷款率1.57%，拨备覆盖率207.28%，从一季报不良率、拨备率和最近其他几家银行中报的情况来看，兴业银行在今年应该可以走出困境了。总体来看，兴业银行虽然在资产质量与利润水平上都不如招行，但依然是股份行中较为优秀的。

美的集团：2018年营收2618亿，净利202亿，毛利率27.5%，净利率8.34%，ROE25.66%，作为白电双雄之一。

格力电器：2018年营收2000亿，净利262亿，毛利率30.2%，净利率13.31%，ROE33.36%，作为白电双雄之一。

五粮液：白酒行业品牌价值仅次于茅台的存在，吃尽了这几年高端白酒崛起的红利，同时新任管理层能力明显比前任优秀。过去十年，毛利率基本在70%以上，大部分年度净利率超过30%。

恒瑞医药：中国制药行业绝对的龙头，每年投入巨资研发，中国新药研发领域最有潜力的希望之星。以2018年为例，研发投入26.7亿，同比增长52%，占营收比重达到15%，这家本土制药企业走向世界也值得期待。

伊利股份：虽然说伊利因为最近的股权激励事件处于风口浪尖，

但公司的优秀是毋庸置疑的，已经牢牢占据乳制品行业的江湖老大地位，2018年ROE高达24.33%、毛利率37.8%，净利率8.17%，经营绩效毫无疑问是乳制品最优秀的。

万科A：作为“招保万金”四大老牌房企之一，近两年来万科的风头被融创和碧桂园抢走了很多，但这依然无法掩盖万科是沪深股市最优秀房地产企业之一的事实。今年来万科将稳健经营放在了更重要的位置，2018年末净负债率仅30.9%，货币资金1884亿远高于一年到期总负债931.8亿。2019年1-7月销售金额3821.9亿，同比增9.26%，展望未来，万科依然还会是房产行业大玩家。

长江电力：水电第一股，成本低廉、设备故障率低的水电毫无疑问是最廉价的电力资源，占据三峡大坝这个中国最优质的水电资源，长江电力底气深厚不必多说。尽管近年来营收、净利增速仅为个位数（5%以内），但长江电力的净利率高达44.2%，2017、2018年经营现金流近400亿也远高于226亿，商业模式之优秀可见一斑。

中国太保：权重1.4%；如前所述，保险行业本身空间极为广阔，且未来大概率会延续10-15%的较高速度成长，保险行业头部5-6家公司净利润占全行业的95%以上，中国太保在经营管理方面，与行业龙头中国平安有一定差距，与中国太平难分伯仲，相比同行业其他对手则优势明显。2012至2018年，太保内含价值从1353亿上涨至3361亿，年化+15%，新业务价值由71亿涨至271亿，年化+25%，增速甚至快于平安。

海康威视：安防行业之王者海康威视，过去十年来受益于雪亮工

程等政府安防项目支出，取得了营收、净利年化增速超30%增长的成绩！2018年净利率22.84%、ROE34%，净利润114亿，不可谓不优秀；2019年二季度在贸易战冲突背景下，营收139.81亿，同比+21.46%，净利润26.81亿，同比增长+15%，一时震惊四座，显示了强有力的抗击打能力。

保利地产：权重1.17%；同样作为“招保万金”老牌四大房企之一，尽管近两年风头不如融创和碧桂园，但还是与万科一起扛起了老牌房企的门面。作为央企，保利尽享融资成本优势，2019上半年有息负债综合成本仅约4.99%，绝对是主流房企中最低的之一，净负债率76.64%，较年初降低3.92个百分点，资产负债结构持续改善，抗风险能力较强；同时2019上半年销售2526.24亿，同比增长 17.33%，这个成绩也是非常不错了。

中国中免：权重1.02%；2019年前主营免税商品销售和旅游服务业，2019年一季度将旅游板块业务剥离给国旅集团，聚焦于免税业务。从2018年年报可知，免税业务毛利率高达52.24%，旅游服务毛利率仅10%，剥离旅游板块毫无疑问是明智之举，对公司颇有好处。2019中期快报，公司扣非净利25亿，同比增长30.86%，是受益于消费升级和独家享受免税政策的持续利好所致。

海天味业：权重0.93%；调味品龙头，2014-2018营业收入分别为98.2亿、113亿、125亿、146亿、170亿，净利润分别为20.9亿、25.1亿、28.4亿、35.3亿、43.6亿，净资产收益率保持在32%左右，毛利率从40.4%逐年攀升至46.47%，净利率从21.3%逐年提高至25.6%，

应收、商誉几乎为0，存货11亿但完全是正常经营所需，负债率仅31%，经营现金流也大幅高于净利润。海天的资产负债表堪称完美，商业竞争力也不断提升，但缺点就是太贵了。以企业质地而言。

上海机场：权重0.92%；李嘉诚在考虑买地，衡量一块地皮的价值时，最关注的三个核心要素是：地段、地段、地段！事实上，决定机场资产是否优质，最关键的因素，也是地段。上海机场的主要资产，背靠大上海的浦东国际机场绝对是国内最优质机场资源。2014-2018年，营业收入分别为57.5亿、62.9亿、69.5亿、80.6亿、93.1亿，别为21.0亿、25.3亿、28.1亿、36.8亿、42.3亿，毛利率从43.76%逐年提高至51.7%，净利率从39.13%逐年提升至47.6%，除了，负债率从18.2%下降至7.42%，经营现金流大幅高于净利润。资产负债表无可挑剔，盈利水平持续提升，同样股价偏贵。

海螺水泥：权重0.91%；海螺水泥2018年水泥产能3.53亿吨/年，骨料产能3870万吨/年，水泥的产能居世界第三，国内第二（仅次于中国建材的3.7亿吨/年，远高于冀东水泥的9895万吨/年）；骨料产能国内第2（仅次于中国建材的6000万吨，高于冀东水泥的3850万吨），虽然产能略低于中国建材，但净利润水平却领先于全行业。受益于去产能政策，2018年水泥行业总净利润为1546亿，同比增长110%，海螺水泥净利润298亿，同比增长112%，占全行业19.3%。2015-2018年，净利率分别为15%、16%、21.8%、23.86%，ROE分别为11%、11.6%、19.1%、29.7%，在去产能的背景下，尽显龙头优势。

万华化学：权重0.79%；万华化学是国内化工行业龙头，聚氨酯

系列产品（MDI、TDI）是万华的核心，2018年占营收比例51%，占主营利润比例75.9%，技术优势及规模优势，是万华生产成本低于国际同行（巴斯夫、科思创、亨斯曼、陶氏）的重要原因，生产成本低也是其利润之源。万华化学营收从2014年的220亿，到2018年为606亿，年化增长33.4%；万华化学净利从2014年的24.2亿，到2018年为106.1亿，年化增长22.5%。2018年净利率高达21.16%，ROE达36.82%，盈利能力非常强悍。

中国神华：权重0.73%；煤炭龙头，旗下煤矿品质居国内主要煤炭企业之首，2018年煤炭板块营收占比58.99%，同时发电收入占比达到32.9%，具备一定的抵抗煤炭价格周期能力。2018年营收2641亿、净利439亿、ROE为13.94%、净利率20.46%，是相对稳健、盈利能力优良的煤电一体化龙头。