蒙特卡洛模拟法对项目投资的风险分析

蒙特卡洛模拟法对项目投资的风险分析

蒙特卡洛模拟法对项目投资风险分析的模型建立

1.设立模型结构

已知条件 初始投资（万元） 寿命（年） 期末残值（万元） 贴现率

33% 6 72 直线法

20 3 0 12% 所得税率 年付现固定成本（万元） 产品单价（元/件） 固定资产折旧方法 年份 发生的概率 0.25 0.35 销售量（件） 0.25 0.15 0.22 0.36 单位变动成本（元/件） 0.39 0.03 项目

第一年 对应的随累计概率 可能值 机数 0.25 0 6000 0.6 25 7000 0.85 60 8000 1 85 9000 0.22 0 42 0.58 22 45 0.97 58 47 1 97 50 第三年 对应累计的随概率 机数 0.2 0 0.6 20 0.95 60 1 95 0.2 0 0.6 20 0.86 60 1 86 发生的概率 0.15 0.35 0.4 0.1 0.26 0.38 0.25 0.11

第二年 对应累计的随概率 机数 0.15 0 0.5 15 0.9 50 1 90 0.26 0 0.64 26 0.89 64 1 89 发生可能的概值 率 6000 0.2 7000 0.4 8000 0.35 9000 0.05 42 0.2 45 0.4 47 0.26 50 0.14 可能值 6000 7000 8000 9000 42 45 47 50 （2）A21中输入第一年销售量的随机数： =RANDBETWEEN(0,99)

分别复制到C21，F21，H21，K21，M21中 （3）输入销售量的可能值查找公式 B21: =VLOOKUP(A21,$D$8:$E$11,2) G21: =VLOOKUP(F21,$H$8:$I$11,2)

L21: =VLOOKUP(K21,$L$8:$M$11,2)

（4）输入单位变动成本的可能值查找公式 D21: =VLOOKUP(C21,$D$12:$E$15,2) I21: =VLOOKUP(H21,$H$12:$I$15,2) N21: =VLOOKUP(M21,$L$12:$M$15,2) （5）输入现金流模拟计算公式

E21: =(B21*($I$4-D21)/10000-$I$3)*(1-$I$2)+($D$2-$D$4)/$D$3*$I$2 J21: =(G21*($I$4-I21)/10000-$I$3)*(1-$I$2)+($D$2-$D$4)/$D$3*$I$2 O21: =(L21*($I$4-I21)/10000-$I$3)*(1-$I$2)+($D$2-$D$4)/$D$3*$I$2 （6）在P21中输入计算公式，对净现值进行第一次模拟。 =NPV($D$5,E21,J21,O21)-$D$2

（7）选取A21：P21单元格区域，一直复制到A120：P120，即进行100次模拟计算。

（8）在单元格区域T18：T22中输入计算公式： 净现值期望（万元）：=AVERAGE(P21:P121) 净现值标准差（万元）：=STDEV(P21:P121) 净现值最小值（万元）：=MIN(P21:P121)

净现值为负的概率：=COUNTIF((P21:P121),\"<0\")/100

模拟计算结果 净现值期望（万元） 7.374371817990 净现值标准差（万元） 3.081905065 净现值最大值（万元） 13.772839604592 净现值最小值（万元） 0.171476403061 净现值为负的概率 0 （9）选取单元格区域S26:T36，输入下面的公式，得到不同区间的净现值概率分布。

=FREQUENCY(P21:P121,R26:R36)/100 同时按住 CTRL+SHIFT+ENTER 分组值 净现值概率分布统计 分布区间 -2 0以下 0 –2~0 2 0~2 4 2~4 6 4~6 8 6~8 10 8~10 12 10~12 14 12~14 16 14~16 18 16以上 概率 0 0 0.03 0.16 0.18 0.39 0.13 0.09 0.02 0 0.01

（10）在T40：T42中分别输入 T40：=1-NORMDIST(5,T18,T19,TRUE) T41：=1-NORMDIST(10,T18,T19,TRUE) T42：=1-NORMDIST(15,T18,T19,TRUE) 不同净现值的概率计算 净现值区间 大于5万元 大于10万元 大于15万元 概率 75.95% 19.81% 0.82% 净现值概率分布0.30.250.2概率0.150.10.050净现值概率分布净现值区间（万元）

数据模拟 销售量 对应的随机数 88 97 56 61 53 87 20 6 70 第一年 单位变动成本 对应的随机数 78 88 46 9 48 44 58 10 82 净现金流量 可能值 47 47 45 42 45 45 47 42 47 13.255 13.255 10.843 14.26 10.843 14.461 8.23 10.24 11.58 可能值 9000 9000 7000 8000 7000 9000 6000 6000 8000

销售量 对应的随机数 75 26 98 44 11 65 98 18 35 47 可能值 8000 7000 9000 7000 6000 8000 9000 7000 7000 7000 第二年 单位变动成本 净现金流对应的随机可能量 数 值 38 45 12.652 1 42 12.25 64 47 13.255 57 45 10.843 0 42 10.24 88 47 11.58 33 45 14.461 88 47 9.905 27 45 10.843 46 45 10.843 第三年 单位变动成本 对应的随机数 可能值 41 7 39 91 25 74 23 77 65 78 45 42 45 50 45 47 45 47 47 47 净现值 净现金流量 14.26 12.25 14.26 9.972 9.034 10.843 11.58 9.905 8.23 14.26 10.135254190962 11.370902423469 13.459616435860 6.343918549563 7.985803115889 7.658235012755 9.148505830904 5.185259885204 4.770706541545 10.254897048105 销售量 对应的随机数 92 39 78 88 11 44 91 56 8 63 可能值 8000 7000 8000 8000 6000 7000 8000 7000 6000 8000