国际市场油价持续下降的原因分析 江四新’江野军 （１．江西财经大学，江西南昌３３００１３；２．江西省发展改革研究院，江西南昌 ３３００４６） Ｉ摘要】当前国际市场油价持续下降引起国内外广泛关注，对国际市场油价持续下降的原因众说纷纭。在分析供应 过剩、需求不足、政治阴谋、排挤竞争、美元升值等对国际市场油价影响的基础上，得出国际市场油价持续下降既是经济 和贸易问题。也不乏国际政治的交锋和暗算，是政治、经济、金融等各种因素综合作用结果的结论，以期能从全球视角认 识国际原油发展趋势及其价格决定因素 【关键词】国际市场 原油价格政治经济 【中图分类号】Ｆ７２６ 【文献标识码】Ａ 【文章编号】１００６—２０２５（２０１５）０４—００Ｏ４—０６ 从２０１４年６月下旬开始．国际市场油价持续大幅 ２６００．８９％：页岩气产量占天然气总量的比重由２０００年 的１．７％迅速上升到２０１３年的４４％ 快速增长的页岩 气供应不仅替代了煤炭．也替代了石油。２００５年到 下跌。当年ｌ２月１２日，作为全球原油基准定价的纽约 商品交易所轻质原油和北海布伦特原油价格分别收于 每桶５７．８１美元和６１．８５美元．接近当年６月油价高点 的腰斩 『ｌＪ目前国内外各种机构对国际市场油价持续下 ２０１３年．美国因天然气消费量的增加．减少了１．１８５亿 吨标准油当量的煤炭消费和１．０８８亿吨石油消费 同 时页岩气水平井和水压裂技术的广泛应用．令页岩气 伴生的页岩油产量增加．使美国原油产量持续上升 自 降的原因众说纷纭、莫衷一是。本文从供应过剩、需求 不足、政治阴谋、排挤竞争、美元升值等方面对国际市 场油价持续下降原因进行分析．以期能为看清国际市 场油价持续下降提供更加全面的视角 一２００４年以来．美国原油产量增长了５６％．在其传统油 田正常产量之外．每天新增产量达到３１０万桶 ２０１３ 年美国页岩油日产量达３５０万桶以上 根据国际能源 署（ＩＥＡ１的数据，２０１４年６月和８月美国石油及相关液 、供给过剩 国际市场油价持续下降主要是供给过剩引起的． 全球实际原油消费除了２００８年受金融危机影响有所 减少外．近年消费量没有大的波动．基本保持了２０世 态油气（如乙烷和丙烷）日产量与沙特阿拉伯不相上 下，约为每天１１５０万桶，闭比上年增加近１４０万桶：当 年美国原油日产量达８９５万桶．为近３０年来最高水 平。美国页岩油气革命使其原油产量大幅提升．显著改 善了美国这个全球最大能源消费国的能源自给能力． 深刻地改变着全球能源市场．原油供应开始出现过剩 ２０１４年１０月２２日．美国知名智库“战略与国际研究 中心”高级顾问、前美国能源部官员盖・卡鲁索在接受 记者采访时表示．美国页岩油气开发提速是造成国际 纪８０年代开始的增长趋势．真正改变国际市场油价走 向的决定因素是供给过剩 首先，美国原油产量增长 美国“页岩油气革命”的 成功使其原油产量出现爆发式增长．导致国际原油市 场供给过剩、价格下降。自１９７６年美国政府组织开展 “东部页岩气工程”以来。特别是在近年页岩气勘探开 发和相关技术取得突破的背景下．其国内风险投资和 私募股权投资大举进入页岩油气风险勘探市场．页岩 油价下跌的主因之一 美国剑桥能源研究协会创始人 丹尼尔．耶金在《华盛顿邮报》上撰文指出，全球油价迎 来一个由美国原油产量持续猛增决定的新时代 其次．产油国开足马力生产 国际市场油价持续下 气产量成倍增加、页岩油产量大幅增长 据美国能源信 息署（ＥＩＡ）的统计，美国页岩气年产量由２０００年的 １ｌ２亿立方米增加到２０１３年的３０２５亿立方米．增长 【收稿１３期】２０１５—０２—０４ 【作者简介】江四新（１９６７．２一），男，汉，：ｚｒ－－西余干，江西财经大学后勤保障处园林中心主任，主要研究方向为市场价格管理；江野 军（１９６７．８一），男，汉，江西乐安，江西省发展改革研究院价格研究所所长，主要研究方向为市场价格管理。 ＿ 江四新．江野军：国际市场油价持续下降的原因分析 降并没有让产油国减少生产．相反欧佩克（ＯＰＥＣ）成员 与非ＯＰＥＣ成员均开足马力生产。使原油产量增加、价 稳定 利比亚虽然局势动荡．但其原油产量从２０１４年 ６月日产原油２４万桶一直上升到１０月日产原油８６ 万桶 伊拉克战乱后，日产原油一直维持在３０６万桶左 格持续下降 面对本轮油价下降．ＯＰＥＣ并没有像过去 那样采取限产保价政策．而是争相扩大生产以稳定甚 至扩大市场份额．这种反常现象导致国际原油市场供 右．没有出现大幅上升势头．但２０１４年６月后其原油 产量不断提升．日出口原油达２５５万桶．翻并还在恢复 大于求，加大了国际油价下降压力。ＯＰＥＣ现有沙特、 伊拉克、伊朗、科威特、阿联酋、卡塔尔、利比亚、尼Ｅｔ利 亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔、委内瑞拉１２个成 性地增长 伊拉克ＩＳＩＳ恐怖组织为了生存以每桶２０ 美元至６０美元的价格走私已控制并采出的原油．进一 步加剧供应过剩 同时伊朗已经就伊核问题与外界达 成了诸多和解．正在逐步重返国际能源市场．其原油出 口开始发力。随着利比亚、伊拉克、伊朗等传统原油出 员国．共控制着全球２／３的石油贮备．目前日产量配额 为３０００万桶．相当于全球产量的１／３ 按照以往的惯 例，在市场供过于求、油价下降的情况下，ＯＰＥＣ会很 快减产以稳定油价．但在２０１４年１１月２７日其举行部 长级会议前夕．多数成员国表态不愿意减产．担心减产 会导致市场萎缩、收益下滑。沙特等ＯＰＥＣ成员认为， 此次国际原油市场过多供应来自ＯＰＥＣ以外的国家和 地区．不该让沙特或ＯＰＥＣ来调整产量和出口量．否则 只会使ＯＰＥＣ进一步丧失市场份额．这不符合ＯＰＥＣ 的整体利益．故会议决定维持日产原油３０００万桶不 变 只要ＯＰＥＣ维持日产原油３０００万桶的上限不变。 市场就存在每日１００万桶的供应过剩 【３】因此．ＯＰＥＣ 决定一公布立即引发国际市场上的恐慌情绪．国际油 价再次暴跌．当日布伦特原油价格下降逾３％ ２０１４年 ６月后．沙特基本维持日产原油９７８万桶。在油价开始 下滑时．沙特稳步减产，从７月的日产原油９９０万桶缓 慢下降到了ｌ０月的９６０万桶． 但其他产油国并不配 合减产行动，利比亚、伊拉克、伊朗等国不断扩大原油 生产 因此．沙特阿拉伯决定不再减产并增加生产、扩 大出口．以稳定市场份额。沙特原油生产和出口政策变 化导致市场供应充裕．油价继续下挫 不仅ＯＰＥＣ成员 国怀疑限产能否扭转油价走势．而且非ＯＰＥＣ各大产 油国加紧生产 由于欧美制裁俄罗斯．导致俄罗斯不得 不增加原油产量来弥补经济缺口．俄罗斯原油产量接 近前苏联解体以来最高水平 俄罗斯能源部部长发言 人奥丽珈．格兰特说．俄罗斯不是ＯＰＥＣ成员国．所以 不按该组织计划减少原油生产与出口 ２０１４年非 ＯＰＥＣ国家日产原油增加１７０万桶．占当年全球原油 日供应量增长２８０万桶的６０．７％ 各产油国开足马力 生产．使全球原油市场的供需再平衡成为一个长期而 艰难的过程．只要供应过剩问题不解决．国际市场油价 将继续下降 第三．战乱国家原油产量恢复。除美国原油产量增 长、ＯＰＥＣ维持日产原油３０００万桶不变以及俄罗斯等 非ＯＰＥＣ成员国增加原油产量外．一些战乱国家或地 区原油产量的恢复与稳定．也增加了原油市场供应．造 成国际市场油价下降。利比亚、伊拉克、南苏丹和尼日 利亚虽然面临着各种不稳定．但都保持了原油生产的 口国产量的回升．国际原油市场供应过剩问题加剧．国 际油价下降走势短期内不会有根本性扭转 二、需求不足 就长期而言．国际市场油价更多地取决于需求因 素。２００８年国际金融危机以来，全球经济始终未摆脱 下行压力．美国经济复苏基础脆弱．中国经济增速放 缓．日本经济刺激政策效果不明显．欧盟经济仍深陷欧 债危机泥沼中．加上全球能源结构调整．这些因素叠加 导致原油需求疲弱 ２０１４年全球原油日需求量增长６０ 万桶．而此前１０年平均日需求量增长ｌ１０万桶左右。［ｑ 当年１１月．国际能源署在全球能源展望报告中预计， 未来全球能源需求增速将从过去２０年每年２％下降到 ２０２５年后的每年１％ 全球经济增长放缓导致原油有 效需求不足．成为本轮国际市场油价持续下降的重要 原因。 首先．美国原油进口需求减少 在世界经济迷雾 中．虽然美国经济复苏势头较为稳定．但复苏的基础依 然非常脆弱．其国内经济结构调整并不理想．深层次改 革难度很大．原油需求不如以前那么旺盛 特别是伴随 页岩油气大面积开采．美国原油产量增长使其２０１４年 的商业库存上升到５年来高位。对原油进口的需求持 续下降 美国能源部（ＤＯＥ）发布的数据显示。其进口原 油占国内消费总量的比重已从２００５年的６０％大幅下 降到２０１４年的３０％：从ＯＰＥＣ成员进口原油占美国原 油进口总量的比例由１９８０年的６２％大幅降至２０１３年 的３８％：从ＯＰＥＣ成员进口原油的峰值从每月１８０万 桶下降到了如今不足１００万桶。不断增长的国内原油 以及天然气供应。使国际能源署ｆＩＥＡ１预计美国将在 ２０３５年左右实现能源自足。Ｉ８］美国国内原油产量增加、 供给充盈导致原油进口需求减少．是推动国际市场油 价持续下降的重要因素。 其次．亚洲原油需求增长放缓 亚洲地区原油需求 很大程度上决定了全球原油市场的价格走势．全球经 济低迷使亚洲国家的原油需求低于预期．成为国际市 场油价持续下降的重要原因。以日本为例，其经济刺激 政策的效果不明显．出现日元贬值、经济负增长、贸易 逆差和财政赤字 日本内阁府公布的２０１４年第三季度 国内生产总值（ＣＯＰ）修正值．换算成年率下降１．９％．预 计２０１４年度经济将出现负０．６％增长 日本经济增长 乏力．加上国内能源消费由用油向用气转变．使其对原 油的需求减少２％ ３％ 在经济增速下降导致原油需求 不足的同时，印尼、泰国、越南、马来西亚、印度等国开 始削减能源补贴，导致汽油、柴油和其它日常燃料的成 本上升。需求进一步萎缩。以印度为例．２００８年～２０１２ 年的年度柴油需求增长介于６％～ｌ１％之间．２０１３年开 始削减柴油补贴后，柴油需求几乎没有增长。随着中国 与世界经济不断融合．中国成为原油需求增长的主要 来源．２１世纪前ｌ０年中国增加的原油消费量相当于 Ｅｌ本和英国两国原油消费量之和。然而．随着中国经济 归于新常态．加上国内经济转型升级．以清洁能源带动 经济发展．对原油的需求增长放减 ２０１４年１月～ｌ１ 月，中国累计进Ｅｌ原油２．８亿吨．同比增长９％．同期成 品油进口下降２６％ 嘲当年国际货币基金组织先后五 次下调中国原油需求预期。中国、印度、日本、韩国和东 南亚国家对原油需求的增长普遍放缓．难以消化原油 供应增长，成为国际市场油价持续下降的重要原因 第三．欧元区原油需求疲弱 以德国为主的欧 元区经济数据均不尽如人意．其核心经济体经济增长 放缓，对原油需求疲弱。欧元区经济仍深陷欧债危机的 泥淖之中，持续低迷、前景黯淡。２０１４年ｌ１月４日．欧 委会发布（（２０１４秋季经济展望》报告，大幅下调欧盟及 欧元区增长预测．预计２０１４年欧盟和欧元区经济分别 增长１．３％和０．８％．２０１５年分别增长１．５％和１．１％ ㈣ ２０１４年１１月．欧元区制造业创１３个月新低．法国和 意大利经济低迷．多数成员国经济不景气．投资者普遍 对欧元区经济感到担忧。在这种背景下．欧元区的原油 需求疲弱。同时。在气候变化谈判压力下，欧元区国家 加大能源政策调整力度．主要是降低能耗．提高能源效 率．进一步抑制了原油需求的增长．整个欧洲的节俭措 施和消费减少令该地区的石油需求疲弱 受此影响．世 界原油需求被普遍看空，使原油需求疲弱成为油价下 跌的推手。 三、政治阴谋 石油是战略资源．在国际市场油价形成和确定过 程中从来不乏政治成分，尤其是在某些危机时刻．政治 因素往往在原油定价过程中占上风 虽然当前国际市 场油价持续下降主要是由供求关系决定的．但不排除 美国等西方国家和沙特利用原油供求变化．通过压低 油价打压俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等政治对手的战略 意图。俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等几个美国的老“对头” 纷纷指责西方搞“政治阴谋”．俄罗斯总统普京在油价 下降过程中多次声讨油价控制者 ＿ 首先．美国和沙特联手教训俄罗斯。本轮国际市场 油价持续下降．正值乌克兰危机各方相持不下之时．美 国与俄罗斯的制裁与反制裁之战打得如火如荼．俄罗 斯经济已现疲态．若油价再遭重挫．其经济必然雪上加 霜。于是，以美国为首的西方国家希望通过低油价打击 俄罗斯经济．并得到ＯＰＥＣ“带头大哥”沙特的鼎力支 持 俄罗斯前财长阿列克谢．库德林认为美国与原油输 出国合谋压低油价．以此向俄罗斯施压．是美国的一个 阴谋 Ⅲ峨罗斯人之所以认为国际油价持续下降是政 治阴谋．是因为美国和沙特精心策划“石油战”是有先 例的 当年苏联能够称雄于世与美国平起平坐．石油因 素相当重要．其外汇收入的２／３依赖原油出口 上世纪 ８０年代．美国纠集沙特等国，把原油价格长期压到１０ 美元以下．使严重依赖油气出口的苏联经济陷入困境． 被认为是１９９１年苏联分裂解体的重要原因之一。多年 来．俄罗斯始终没有摆脱经济增长对能源出口的依赖． 财政收入的５０％来自油气出口．国际油价每下跌１美 元．其财政收入就会减少７００亿卢布（约合１５亿美 元）。㈣正因如此．以美国为首的西方国家通过打压油 价．意图让俄罗斯为在乌克兰乱局中吞并克里米亚付 出代价．并借机拖垮俄罗斯经济．削弱其在国际政治角 力中的实力．甚至引发俄罗斯社会动荡．以实现对俄施 压效果的最大化．迫使俄罗斯作出某种让步．同时促进 欧洲经济复苏．维持美国国际威信 沙特之所以参与这 场政治博弈．一方面它是美国盟友．在美俄争端上自然 要站在美国一边：另一方面沙特和俄罗斯是超级能源 大国．２０１３年俄罗斯日产原油１０１５万桶．全年原油产 量５．２３２７６亿吨．比２０１２年增长１．４％．如果在国际能 源供给中把俄罗斯废掉．沙特就可稳坐国际原油供给 的头把交椅 沙特曾与美国一起通过大幅降低油价造 成苏联解体．并在１９９０年～１９９５年俄罗斯爆发金融危 机期间．因俄罗斯的原油产量从每天的１１００万桶减少 到６００万桶而直接受益 国际市场油价大幅波动向来 与重大国际政治事件保持着高关联度．不排除国际市 场油价持续下降是美国及其盟友故意操控市场的结 果．意在通过打压国际油价使经济严重依靠原油出口 的俄罗斯陷入困境．以达到自己的政治目的 其次，沙特借机侵吞伊朗的“蛋糕”。众所周知．伊 朗是美国为首的西方“宿敌”．其财政收入的５０％来自 石油出Ｅ１．需要将原油价格维持在每桶１００美元以上 才能支持其政府预算 美国认为仅仅通过鼓励沙特扩 大原油开采量就能把油价打压到每桶８５美元．沙特之 所以乐意按照美国的战略旨意行事．是因为低油价能 帮助其挤垮死敌伊朗 沙特每桶原油出口成本只需６Ｏ 美元．它希望借助低油价侵吞产油国尤其是老对手伊 朗在国际市场上的份额．同时通过油价持续下降给“伊 核谈判”平添不确定因素．削弱伊朗在谈判中的立场。 因为沙特不愿意看到“伊核谈判”取得进展甚至达成一 致．从而放松国际社会对伊朗的制裁 一旦国际社会放 松对伊朗制裁．就意味着伊朗会向市场释放每天新增 ５０万桶的原油产出．让伊朗成为限产保价的受益者．并 削弱沙特对国际油价的操控力。此外．国际油价持续下 降会进一步重挫伊朗国内经济．使打着“改善经济”ＶＩ号 上台的温和派总统鲁哈尼进一步受到强硬派的质疑． 打击伊朗对于叙利亚、黎巴嫩、也门和伊拉克等地区传 统的影响力 这种战略利益决定了沙特不急于稳定国 际油价。而是让油价待在低位更长的时间。正因如此． 伊朗总统鲁哈尼曾放话声称．油价暴跌并非仅仅基于经 济因素．而是某些国家密谋联手打压原油价格使然。【１３】 第三．委内瑞拉很受伤。委内瑞拉的收入９６％依赖 于石油，需要保持每桶油价８５美元左右．才能有足够 的外汇储备支付进口商品和偿还债务 然而．自２０１４ 年６月至１２月．委内瑞拉出口原油价格下降了３０％ 原油价格每下降１美元．其外汇收入损失逾７亿美元． 使之成为ＯＰＥＣ中受油价冲击最大的国家之一．对其 经济和政治局势产生重大影响。委内瑞拉的植物油、食 糖、牛奶、牛肉等基本食品都依靠进口来弥补国内生产 的不足 在油价持续下降、原油出口收入减少的情况 下．委内瑞拉政府和私人企业被迫削减原有的进口计 划．尤其是私人企业的进口量大幅度减少。进一步加剧 市场供应匮乏的问题．城乡销售基本食品的商场门口 每天都有居民排长队等候进店购买食品：委内瑞拉政 府财政收支平衡遇到困难．总统马杜罗宣布削减政府 财政预算．甚至要削减包括总统在内的高级政府官员 工资：外汇储备降至历史低点．导致债务违约担忧四 起，其国债遭到了抛售，股市大跌；货币贬值导致其国 内通货膨胀率达到６３．２％，㈣使经济雪上加霜：引发对 总统马杜罗的一系列反对活动．马杜罗的支持率已经 下降到了３Ｏ％，若油价继续下降、经济持续恶化，会影 响其社会稳定。针对油价持续下降．委内瑞拉总统马杜 罗指出。这是走私、黑市和美国的错，他指责美国使石 油市场供应过剩．目的是让油价下跌伤害俄罗斯和委 内瑞拉。 四、排挤竞争 原油市场竞争加剧．使沙特等产油大国担心减产 将失去原有的市场份额．因而选择降价维持产量来排 挤竞争对手．以免自己已有客户被美国和其它竞争者 抢走。面对国际市场油价持续下降．以沙特为首的多个 原油出口国的反常举动．目的是希望通过释放产能、压 低油价来打击其竞争对手．以期挫败竞争者对其市场 份额的侵蚀 毕竟沙特的经济实力相对雄厚．２０１３年 的财政盈余多达５４９亿美元．能够忍受长时间低油价 江四新．江野军：国际市场油价持续下降的原因分析 带来的损失 第一．打击页岩油生产。页岩油革命使美国原油产 量快速攀升．正在蚕食０ＰＥＣ成员国的市场份额．严重 威胁到沙特在原油市场稳坐多年的头把交椅 华尔街 投行高盛集团发布报告认为．美国页岩油行业的繁荣 发展已经创造出“石油新秩序”．其影响力将超越 ＯＰＥＣ．成为原油生产的最大决定性因素．使ＯＰＥＣ正 在失去定价权。以往美国一直大量进口沙特原 由，如今 美国从沙特的大客户变成了主要竞争对手 不过．页岩 油的生产成本远远高于沙特原油开采成本。因此．以沙 特为首的产油国为维护自身利益．试图通过“价格战” 打击美国开发页岩油的积极性．迫使页岩油生产商退 出市场 目前美国开采页岩油成本在每桶６５美元～８３ 美元之间，高于沙特等海湾国家的原油开采成本。对沙 特及其所代表的海湾产油国而言．油价下降仍在其承 受范围之内．面对来自美国页岩油的竞争，为防止市场 份额流失．宁愿不减产任由油价继续下降．以期在油价 低于美国页岩油生产成本时．对页岩油生产形成挤出 效应．巩固和维持自己石油生产大国的地位。２０１４年 １１月２７日．在油价大跌近４０％的时候．ＯＰＥＣ成员国 依然决定将原油Ｅｔ产量保持在３０００万桶水平不变 这 一行动被解读为ＯＰＥＣ忍受一时之苦．剑指美国页岩 油生产商．通过价格战将其挤出市场．将因美国页岩油 发展而丧失的市场夺回来．重新确立其在全球石油市 场的主导地位。当年１２月４日．沙特又宣布２０１５年１ 月将向美国和亚洲客户供应的原油价格打折．此举被 认为是沙特为争夺市场份额而将价格战升级．意在借 机打击美国页岩油气革命及各种非常规油气开发、石 油替代和节能技术的应用．将油价降至无法弥补页岩 油成本．以打击支持页岩气革命的风险投资和私募股 权投资基金对页岩油的资本支持．从根本上遏制页岩 油革命的威胁 事实上．国际市场油价持续下降已威胁 到页岩油生产的利润空间．使美国页岩油行业遭遇挑 战，面临低成本挤出高成本、边际成本逐渐下降的局 面。据美国《华盛顿邮报》报道，一些页岩油企业的股价 自油价下滑以来平均下跌２５％ ［１５１除了打击美国页岩 油生产外．国际油价持续下降还可能与抑制中国潜在 页岩油生产有关．美国遥感资料显示．如果中国的页岩 气能够得到商业化开发．可以供全人类使用３００年以 上 【 ｑ中国是潜在的页岩油生产大国．传统产油大国自 然不希望看到中国页岩油生产成为现实．在中国中央 电视台公布中石化等中国企业已经找到了大型页岩气 田新闻后．国际原油价格暴跌．就是传统产油大国希望 通过降价使中国因开采页岩油成本高而知难而退。 第二、争夺原油市场份额。长期以来，沙特一直自 主扮演国际原油市场最大“机动国”的角色．当原油市 ＿ 场供大于求时．主动减产来维持价格稳定：当原油市场 出现供不应求时．主动增产来平衡市场 但在本轮国际 市场油价持续下降过程中．沙特不但没有削减产量以 遏制油价下降．而且还期望通过降价来争夺市场份额。 ２０１４年ｌ１月３日沙特调低向美国出口原油的官方售 价．是其为争夺市场份额而采取的价格战 尽管沙特及 其他ＯＰＥＣ成员国也认为油价下降对他们不是一件好 事．但面对油价下降和市场份额萎缩两个选项，他们更 重视后者．因而在１１月２７日ＯＰＥＣ部长会议宣布不 减产决定后．沙特继续削价保量 沙特国家石油公司在 ２０１４年１０月１日对所有出口原油降价的基础上．１２ 月４日再次降价 沙特放弃减产保价的一贯做法．还是 由于它担心一旦减产将失去更多的市场份额 ２０１４年 ｌ至４月．俄罗斯石油公司对华原油出口量７４６．５万 吨．与上年同期指数相比增加４７．３％。５月２１日，习近 平主席和普京总统在上海见证了中俄政府《中俄东线 天然气合作项目备忘录》和中石油与俄罗斯天然气公 司《中俄东线供气购销合同》的签署，每年从俄进口 ３８０亿立方米天然气 １１月９日．中俄签订第二轮天然 气供应框架协议．通过中俄西线天然气管道每年进口 ３００亿立方米 在西方加大对俄罗斯制裁之后。俄罗斯 增加向中国出口原油 根据双方已经签署的协议．到 ２０１８年．俄对中国的原油供应将增加两倍．提高到每 日１００万桶 中国是沙特最重要的市场．沙特担心俄 罗斯对中国出口原油和天然气将威胁其长远利益．因 而通过降价来保卫亚洲的市场份额 除此之外．加拿大 有１６个液化天然气（ＬＮＧ）项目等待批准．这些项目的 目标市场主要集中在东北亚的韩国、日本和中国 ＬＮＧ 大量进入这一市场将大规模直接替代汽油和柴油．使 越来越多的卡车、船舶和汽车改用天然气为燃料。 ＯＰＥＣ在其￣２０１４年全球石油前景报告》中表示，该组 织担心在原油市场上的份额非但不能增加．恐怕还会 在２０１８年之前萎缩５％。因此，在本轮油价下跌中， ＯＰＥＣ国家采取增产降价策略．意在遏制ＬＮＧ项目开 发建设的投资．争夺亚洲市场份额 第三．遏制可替代能源发展， 新能源革命和技术发 展加速形成对石油产品的替代．如煤化工、天然气化 工、生物质化工产品替代石油化工产品．混合动力汽 车、燃气汽车、醇类燃料汽车、电动汽车等清洁汽车逐 渐发展或普及对汽油和柴油汽车形成压力：醇醚类燃 料及煤炭液化技术及醇类燃料的加速推广对传统石油 形成巨大的市场压力 世界范围天然气对石油替代加 速．煤制天然气在中国异军突起．目前中国已建成的煤 制天然气项目６个．建成、在建和拟建煤制天然气项目 总容量达到２６００亿立方米～３２００亿立方米 油价下降 将延缓煤化工、天然气化工、生物质化工产品替代石油 一 化工产品的速度和电动汽车、混合动力汽车、燃气汽 车、醇类燃料汽车等清洁汽车发展及普及．并抑制醇醚 类燃料及煤炭液化技术及醇类燃料的推广．间接影响 风能、太阳能等要再生能源的发展。从历史上看。２０世 纪７０年代．两次石油危机之后．美国成立了能源部，通 过了《能源法》，大力推广新能源技术，包括白宫都在房 顶上装了太阳能．很多新能源企业应运而生．但随着 ８０年代油价下跌，这些企业都没活过来：在２００８年金 融危机时．包括我国很多光伏企业随着油价的下跌．最 后都死掉了 因此．油价下降可将替代石油的新能源扼 杀在“摇蓝”之中，这已经成为一个规律。正因如此。以 沙特为首的海湾国家产油大国．以其原油成本较低的 优势．通过降低油价使天然气、风能、太阳能在内的多 种新能源和清洁能源失去相对经济性和竞争优势，从 而遏制其发展．达到排挤竞争的目的 五、美元升值 国际市场上的商品大多数以美元计价．美元升值 会使以其计价的商品价格相对下降 ２０世纪７０年代． 美国与世界上最大的产油国沙特达成一项“不可动摇” 的协议．双方确定把美元作为石油的唯一定价货币．并 得到ＯＰＥＣ其他成员国的同意 从此美元的升值或贬 值始终影响着国际油价走势．本轮油价下降与美元升 值密切相关 首先．美国经济复苏使美元走强 从美国经济运行 情况看．２００８年引爆全球经济危机后．美国不断通过 印钞解决国内经济和金融体系问题。目前美国经济完 成了形似耷拉右肩的“Ｖ”字形复苏轨迹．成为世界经 济的一大亮点 ２０１４年１２月２３日．美国商务部公布 的最终修正数据显示．美国第三季度实际国内生产总 值ｆＧＤＰ）按年率计算增长５％．大幅高于此前估测的 ３．９％．创２００３年第三季度以来最快增速：占美国经济 总量约７０％的个人消费增幅从之前估测的２．２％上调 至３．２％．显示就业形势改善之后．美国消费复苏力度 强劲 按照国际货币基金组织（ＩＭＦ）的预测．２０１４年～ ２０１５年美国经济增速将达到２．２％和３．１％ ㈣经济上 行带来的是美元的走强．从２０１４年７月开始．美元从 震荡走势进入单边上扬行情 虽然国际原油市场的大 户如中国、俄罗斯、伊朗之间有本币交易的安排，但美 元仍是国际原油的主要计价货币．美国经济复苏致使 美元走强后．国际油价应声下降 其次，多国货币贬值使美元升值。２０１４年日元、欧 元、卢布等货币贬值．使以美元计价的原油价格下降。 日本“安倍经济学”效仿美国．超量供给货币拉动经济． 形成日元对美元持续贬值 加１４年１月１日１日元兑 ０．００９５０３美元．到２０１４年１２月１８日１日元只能兑 ０．００８４１８美元．贬值１１．４２％ 欧元区经济尚未完全复 江四新．江野军：国际市场油价持续下降的原因分析 苏，金融体系不断震荡，加上美元持续向全球放水，使 欧元持续贬值 ２０１４年１月１３日１欧元兑１．３６６５美 ［３】黄继汇．国际油价下跌愈演愈烈［ＥＢ／０Ｌ１．ｈｔｔｐ：／／ｂｕｓｉｎｅｓｓ． ｓｏｈｕ．ＣＯｍ／２０１４１２１３／ｎ４０６９１７１９４．ｓｈｔｍ１．２０１４—１２—１３． 元．到２０１４年１２月４日期欧元兑１．２３０６美元．贬值 ９．９５％ 在乌克兰危机中．美欧以俄罗斯对乌克兰东部 “军事介入”威胁到战后欧洲秩序为由．启动了对俄制 裁．造成俄罗斯与国际市场直接联系的卢布快速贬值 ２０１４年１月１日１卢布兑０．０２８４３美元．到２０１４年１２ 『４ｌ徐小杰，吴康．２０１４至２０１５年国际油价趋势分析ｆＥＢ／ ０Ｌ］．ｈｔｔｐ：／／ｎｅｗｓ．ｃｎｐｅ．ｔｏｍ．ｅｎ／ｓｙｓｔｅｍ／２０１４／１１／２５／００１５１７２２８．ｓｈｔｍｌ， ２０１４－１ １—２５． ［５】冯跃威．国际油价下跌背后有－￣；Ｇ［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ． ｎｅｗｍｏｔｏｒ．ｔｏｍ．ｅｎ／ｈｔｍＹｇｌｚｗｇ５１７６６．ｈｔｍｌ，２０１４－０９—２７． 月２５ Ｅｔ １卢布只能兑０．０１９１９美元．贬值３６．０２％ 美 元对原油价格的影响远远大于欧元、日元等其他货币 在日元、欧元、卢布贬值的背景下，美元快速、大幅升 『６１徐小杰，吴康．２０１４年至２０１５年国际油价趋势分析 【ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ｎｅｗｓ．ｅｎｐｅ．ｅｏｍ．ｃｎ／ｓｙｓｔｅｍ／２０１４／１ １／２５／００１５ １７２２８． ｓｈｔｍ１．２０１４—１ １—２５． 【７］刘旭．国际油价暴跌：是市场规律还是“权利游戏”？ 值．意味着原油更加便宜 【ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ｎｅｗｓ．ｓｏｕｔｈｃｎ．ｃｏｍ／ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ／ｃｏｎｔｅｎｔ／２０１４—１２１ 第三．美国货币政策调整使美元走强。在美国经济 ０３／ｅｏｎｔｅｎｔ＿ｌ １３５３９２０２．ｈｔｍ．２０１４－１２－０３． 复苏期间．美联储始终紧盯就业率、物价指数和企业的 【８１１１５１Ｎ宇．油价下跌将改变全球投资格局【ＥＢ／０Ｌ］．ｈｔｔｐ：／／ 融资成本。２０１４年年初决定逐渐退出ＱＥ３．但除就业 ｉｆｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｅｏｍ．ｃｎ／ｚ１／ｕｓｓｔｏｃｋ／２０１４１２０３／Ｉ １４１２０９８５５５４．ｓｈｔｍｌ， 数据反反复复外．与企业有关的指标持续下行．物价指 ２０１４－１２－０３． 数甚至一度出现负值。令这一决定被迫“推迟”。随着美 【９】刘英．２０１４年油价为何雪崩式下跌？【ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ 国经济恢复性地增长．１１月美国正式退出量化宽松货 ｗ ．ｃｈｉｎａｄａｉｌｙ．ｔｏｍ．ｃｎ／ｈｑｃｊ／ｘｆｌｙ／２０１４—１２—１ １／ｃｏｎｔｅｎｔ＿１２８７８４１９． 币政策。退出量化宽松政策后，美元升值加速，推动了 ｈｔｍ１．２０１４－１２－１ １． 以美元计价的原油价格下跌 『１０］－￣欧盟使团经商参处．欧盟下调２０１４年和２０１５年 六、结束语 经济增长预期『ＥＢ／ＯＬＩ．ｈｔｔｐ：／／ｃｈｉｎａ．ｈｕａｎｑｉｕ．ｃｏｍ／Ｎｅｗｓ／ｍｏｆｃｏｍ／ 原油是现代工业的血液．也是最受关注和具影响 ２０１４—１ １／５１９３９８４．ｈｔｍ１．２０１４—１ ｌ—Ｏ６． 力的国际战略物资 国际市场油价持续下降既是经济 『１２】刘怡然．国际油价下跌对俄罗斯伤害有多重？【ＥＢ／ 和贸易问题，也不乏国际政治的交锋和暗算。是政治、 ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ｎｅｗｓ．ｘｉｎｈｕａｎｅｔ．ｅｏｍ／ｗｏｒｌｄ／２０１４－１ １／２５／ｃ．—１２７２４６２３７． ｈｔｍ．２０１４—１ １－２５． 经济、金融等各种因素综合作用的结果。正确分析国际 【１３］￣４Ｉｔ．专家谈国际油价下跌：阴谋论证据不足［ ．中国 市场油价变化需从全球视角．认识国际原油发展趋势 青年报．２０１４—１２—１３（０３）． 及其价格决定因素 【１４１￣：志华．油价下跌，委内瑞拉绷紧神经［Ｎ］．人民日报， ２０１４－１ １－２８（２２）． 【参考文献】 ［１６１４￣志成．能源多元化才是原油价格暴跌真正原因【Ｎ］． 【１１Ｉｌ７】韩旭阳．疯狂的油价，一路跌回五年前【Ｎ］．新京报， 证券导报．２０１４—１０—３１（Ｓ０７）． ２０１４－１２—１４（Ｂ０８）． 【１８１￣，ｉ洪．油价下跌是否一场阴￣［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ｂｌｏｇ．ｓｉｎａ． 【２１１１１］Ｎ彦．国际油价暴跌俄罗斯财政吃￣［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ： ｅｏｍ．ｃｎ／ｓ／ｂｌｏｇ＿４ｅ１ｅ９０５ｃ０１０２ｖ３５ｐ．ｈｔｍ１．２０１４—１Ｏ一２０． ／／ｗｗｗ．ｙｉｃａｉ．ｃｏｍ／ｎｅｗｓ／２０１４／１０／４０３０１２４．ｈｔｍｌ，２０１４－１０－２０． Ａｎ Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ｔｈｅ Ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓ Ｄｅｃｌｉｎｅ ｏｆ ｔｈｅ Ｃｒｕｄｅ Ｏｉｌ Ｐｒｉｃｅ ｉｎ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｍａｒｋｅｔ ＪＩＡＮＧ Ｓｉ－ｘｉｎ’ＪＩＡＮＧ Ｙｅ－ｊｕｎ （１ Ｊｉａｎｇｘｉ Ｕｎｉｖｅｓｉｔｙ ｏｆ ｉｆｎａｎｃｅ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｎａｎｇｃｈａｎｇ Ｊｉａｎｇ ３３００１３； ２Ｊｉａｎｇｘｉ Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ａｎｄ Ｒｅｆｏｒｍ Ｋｅｓｅａｒｃｈ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ，Ｎａｎｃｈａｎｇ Ｊｉａｎｇｘｉ ３３００４６） 【Ａｂｓｔｒａｃｔ］Ｃｕｒｒｅｎｄｙ，ｔｈｅ ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓ ｄｅｃｈｎｅ ｏｆ ｏｉｌ ｐｒｉｃｅ ｉｎ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ａｔｔｒａｃｔｅｄ ｉｎｔｅｎｓｉｖｅ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ ａｌｌ ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ，ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ｏｎ ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ．Ｂａｓｅｄ ｏｎ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｆ ｅｘｃｅｓｓｉｖｅ ｓｕｐｐｌｙ，ｉｎｓｕ￣ｃｉｅｎｔ ｄｅ－ ｍａｎｄ，ｐｏｌｉｔｉｃａｌ ｃｏｎｓｐｉｒａｃｙ，ｅｘｐｅ￣ｅｄ ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ，ＵＳ ｄｏｌｌａｒ ａｐｐｒｅｃｉａｔｉｏｎ ａｎｄ ＳＯ ｏｎ，ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｃｏｎｃｌｕｄｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓ ｄｅ— ｃｈｎｅ ｏｆ ｏｉｌ ｐｒｉｃｅ ｉｎ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｍａｒｋｅｔ ａｒｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ａｎｄ ｔｒａｄｅ ｉｓｓｕｅｓ ｗｉｄｌ ｔｈｅ ｃｏｎｆｒｏｎｔａｔｉｏｎ ａｎｄ ｐｌｏｔ ｏｆ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｐｏｌｉｉｔｃｓ． ＳＯ ｉｔ ｉｓ ａｎ ｏｕｔｃｏｍｅ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒａｃｔｉｏｎ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｅ ｐｏｌｉｔｉｃｓ，ｅｃｏｎｏｍｙ，ｆｉｎａｎｃｅ ａｎｄ ｏｔｈｅｒ ｆａｃｔｏｒｓ．Ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｉｓ ａｉｍｉｎｇ ｔＯ ｒｅａｌｉｚｅ ｔｈｅ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｔｒｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｃｒｕｄｅ ｏｉｌ ｐｒｉｃｅ ａｎｄ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ—ｄｅｃｉｉｄｎｇ ｆａｃｔｏｒｓ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｇｌｏｂａｌ ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ． 【Ｋｅｙｗｏｒｄｓ］ｉｎｔｅｎｒａｔｉｏｎａｌ ｍａｒｋｅｔ ｃｒｕｄｅ ｏｉｌ ｐｒｉｃｅ ｐｏｈｔｉｃａｌ ｅｃｏｎｏｍｙ
