第３３卷第５期（上） ２０１７年５月 赤峰学院学报（自然科学版） Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｃｈｉｆｅｎｇ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｎａｔｕｒａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ Ｅｄｉｔｉｏｎ） ＶｏＬ ３３Ｎｏ．５ Ｍａｖ ２０１７ 经济新常态下民营企业融资困境及求解 葛 瑶 （安徽财贸职业学院，安徽合肥２３０６０１） 摘 要：经济高速增长，产业结构转型升级，经济创新驱动发展，风险压力日益增大是经济新常态的突 出特点．经济新常态在给民营企业发展带来新机遇的同时，也提出了新的巨大挑战．融资难、融资贵就是民 营企业面临的最大挑战．摆脱融资难、融资贵困境，实现其稳定健康发展对于优化经济结构、转变发展方 式，推进供给侧改革、保持经济持续、稳定、协调发展具有重要意义． 关键词：经济新常态；民营企业；融资困境 中图分类号：Ｆ２７６．５ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７３—２６０Ｘ（２０１７）０５—０１０４—０３ １ 经济新常态下民营企业融资渠道及特点 融资主要依靠内源融资，内源融资比重过高，外源 融资比重过低，大部分民营企业只能依靠自身积累 来发展．（３）资本市场门槛变高．现行证券管理原则 和标准，对企业规模和投资回报要求较高．加之，经 １．１经济新常态下民营企业融资渠道 适合的融资渠道是企业发展的基本前提．经济 新常态下，随着经济体制机制、产权组织形式和资 金管理政策的变化，民营企业的融资渠道也发生一 些变化．目前，民营企业资金主要来源：第一，资本 市场．一是利用大企业的力量进入资本市场获取资 济新常态下，相当一批民营企业经营状况不良，经 济效益低下，有的甚至处于亏损状态．在这种情况 下民营企业要获得贷款，就要有实力雄厚信誉良好 的单位担保，这样的硬性规定使得民企很难进入资 本市场．（４）自然人贷款成新宠．经济新常态下，由于 企业法人进入门槛偏低，且缺乏社会信用和社会经 济基础，银行在寻找资金出路时，不断调整贷款方 金；二是设立创业投资基金或者风险投资基金；三 是通过组织行业控股公司进入资本市场．第二，自 有资金．主要是企业创办人、家族成员和亲属的资 金．经济新常态下，自有资金既是民企创办时期的 主要资金来源，也是实现快速发展的主要资金支 撑．第三，金融机构．各种银行和非银行金融机构向 向，减少对民营企业的贷款．企业法人贷款比重相 对降低，自然人贷款成为民营企业贷款的新方式． 提供的资金．包括银行信贷资金和其他金融机构资 金．第四，民间资金．民间融资是民营企业融资最原 始的方式．经济新常态下，由于缺乏最基本的法律 （５）担保抵押制度严格．经济新常态下，担保和抵押 贷款成为主要方式．为减少银行的不良资产，防范 金融风险，商业银行普遍推行了抵押、担保制度，纯 保障，这种融资活动只能在关系密切互相了解和信 用关系良好的个人之间进行．因此，这是民企获得 粹的信用贷款已经很少或者说基本没有． ２经济新常态下民营企业融资的困境 资金的无奈选择． 经济新常态下，民营企业虽然存在供给侧结构 改革，技术研发创新，一带一路建设，后发优势等重 大发展机遇．但民营企业发展也面临诸多问题，主 要有以下几个方面：第一，直接融资渠道不畅．经济 新常态下，适应民企融资需要的资本市场还没有完 １．２经济新常态下民营企业融资的特点 （１）融资规模偏小．经济新常态下，随着经济增 速放缓，民营企业间接融资条件变差，致使间接融 资成为民营企业的难点．另外，由于国有商业银行 对民营企业贷款占比偏低．从而使民企融资规模很 难扩大．（２）融资渠道狭窄．经济新常态下，民营企业 收稿日期：２０１７－０１－０６ 全建立，私人权益资本市场连接资本供给方和需求 方的渠道尚未沟通．第二，贷款有效需求不足．经济 基金项目：２０１５年度安徽省省级质量工程项目（２０１５ＪＹＸＭ６３２）；全国供销总社课题（ＧＸ１４１０） 一１０４— 新常态下，银行贷款处于两难处境，一是主动收缩 贷款降低财务杠杆率，导致贷款需求额下降．二是 可用抵押物价值缩水、新增授信担保措施难落实， 造成银行存在惜贷现象．第三，信贷资金使用期限 较短．经济新常态下，受经营机制不健全、财务制度 理不严格．经济新常态下，民营企业发展形势严峻． 民营企业只顾融资进行企业扩张，忽视企业内部管 理，最终导致在企业失去原有的凝聚力．第六，政策 法规不健全．经济新常态下，风险资本的市场化筹 集机制、风险投资的退出机制等尚未建立．这是导 致民营企业融资难的法制因素． ４民营企业融资困境求解 不规范等因素影响，民营企业贷款期限与资金使用 期限难以吻合，短贷长用现象较为普遍．第四，非正 式融资活跃．经济新常态下，非正式金融部门仍是 ４．１转变思想观念 民营企业解决创业和运作资金的重要渠道．绝大多 数民营企业创业资金不是来自正式金融机构．民营 企业主要资金来源仍然是自我融资和非正规渠道 融资．第五，社会信用环境不佳．进入经济新常态，经 济形势趋紧，民间借贷环境恶化，使得信用关系遭 到很大破坏，这在银企关系方面表现得尤为突出． 第六，风险管理压力增大．经济新常态下，民营经济 增速放慢，结构调整趋缓，行业经营风险加剧，企业 深陷民间借贷泥潭或资金链条断裂，不良贷款压力 增大． ３经济新常态下民营企业融资难的成因 经济新常态下，各项改革纷纷进入深水区，经 济波动性、复杂性以及国际环境不确定性不断增 加，造成民营企业融资困境日益凸显． 第一，体制机制不规范．长期以来，国有商业银 行经营追求安全性和收益性，对民营企业信任度不 高使得其不愿意向民营企业提供贷款．经济新常态 下仍然存在的制度歧视是阻碍民营企业融资拓展． 第二，融资市场不灵活．在经济新常态环境下，经济 困难增大，使得民间投资的成本不断增加．贷款难、 融资难、担保难等问题，迫使民营企业不得不采取 各种各样的手段，想尽各种各样的办法进行融资， 甚至不惜违法使用高利贷．第三，行政干预不科学． 经济新常态下，随着行政管理体制改革力度的加 大，行政干预现象明显减少．但是，从现行政策来 看，在资本市场特别是融资方面行政干预仍然偏 多，由于金融体制和融资制度不够完善，政府运用 行政力量解决民营企业融资难问题，是一种现实的 选择，担保政策还是开展风险投资活动都会使部分 民营企业得到实质性的支持．第四，自身实力不强 大．经济新常态下，民营企业主要靠自我积累创业 发展，本钱少、底子薄，规模难以扩大，造成市场竞 争能力低，因而，抵御风险的能力差．第五，内部管 经济新常态下，解决民营企业融资难问题需要 转换思想．因为，只有转变思想观念，才能找到新常 态下摆脱融资困境的思路．首先，要把思想调整到 深刻认识新常态，主动适应新常态，积极引领新常 态，这是解决融资问题必须坚持的一个大方向．其 次，民营企业带头人的思想需要转变．思想是行为 的先驱，在经济新常态下，民营企业家需要把思想 调整到深刻认识新常态，按照经济新常态民企融资 特点和要求，做好融资工作．再次，转变传统融资观 念，创新民企融资思维，把投融资行为纳入经济新 常态发展需要的轨道上来．从根本上客服融资的思 想障碍． ４．２深化管理体制改革 经济新常态下，民营企业融资难的深层原因是 体制和制度问题．因此，解决民企融资难的问题．首 先，深化金融体制改革，加快制度调整，鼓励民营企 业改变原来的思维，加强自身的建设．其次，要正确 处理政与企关系，全面正确履行政府职能，既要解 决政府行为越位给民企造成的负担，防止政府行为 缺位对民营企业造成新的困难和问题．政府必须把 该放的权利放开，该管的事情管好、管到位．在简政 放权、转变政府职能的过程中，必须坚持放管结合， 要大幅减少事前审批．再次，政府加强事中和事后 监管，从根本上克服乱作为和不作为的问题．努力 为民营企业融资营造健康的融资环境，促进民营企 业融资难问题的解决． ４．３完善资本市场体系 经济新常态下，民营企业是经济发展的重要动 力．充分发挥民营企业在整个国民经济中的重要作 用，必须改造资本市场结构．首先，规范发展区域性 股权市场，扩大和便利民企股权融资，推进供给侧 结构性改革的重要举措，对完善多层次资本市场体 系，使金融更好服务实体经济转型升级，深入实施 创新驱动发展战略，为民企发展营造良好融资环 境．其次，实行合格投资者制度．参与区域性股权市 场交易，依法设立且具备一定条件的法人机构、合 伙企业以及具备较强风险承受能力和一定规模金 融资产的自然人等．再次，以有力的协同监管，维护 市场秩序，保护投资者合法权益，防范和化解风险， 促进区域性股权市场健康稳定发展，逐步降低企业 杠杆率． ４．４提升企业信誉水平 市场经济是信誉经济，企业作为市场主体，同 时也是顺畅信誉主体，这在经济新常态下更是如 此．因此，对于民营企业来讲，强化信誉建设，平等 对待企业就显得十分重要．一是建立健全信用制 度，完善企业信誉体系，让金融机构有信心向民营 企业提供资金融通．二是尽可能减少超国民待遇， 创造平等竞争环境．三是风险投资制度、担保制度、 市场中介人制度等和有关政策也应尽快完善．四是 民营企业自身应规范经营行为，为融资创遣良好的 内在条件．五是加快社会信用体系的建设，提高民 营企业的信用公信力．创造大力支持民营企业的良 好环境． ４．５提高金融服务能力 第一，优化金融服务环境．银企信息不对称是 造成民营企业融资难的主要因素．完善公共信息公 开的法律制度，推动信息公开，推动政府信息的便 捷获得．完善市场环境、司法环境、金融生态环境， 为民营企业打造良好融资环境．第二，提高金融服 务能力．首先，推进股票发行注册制改革，弱化行政 审批，降低民营企业上市门槛，提高融资效率．其 次，多渠道推动股权投资，完善以机构为主，公开转 让民营企业股权市场，鼓励私募股权投资基金、风 险投资基金健康发展．再次，发展民营企业集合债 券、私募债等融资工具．拓宽企业融资渠道，从根本 上解决民营企业融资难、融资贵的问题．第三，降低 融资服务成本．一是防止信贷投放喜大厌小和不合 理的高利率、高费用．二是增加民营企业金融服务 供给，为民营企业提供多层次、专业化的金融服务． 三是加快发展直接融资，利用市场环境，发挥资本 市场的作用，稳步开展互联网金融创新，多渠道降 低民营企业融资成本． ４．６建立政策担保体系 一是通过财政出资、社会资金参与的方式，支 持担保和再担保机构发展二是加快建立为民营企 业融资服务的担保机构，帮助金融机构降低小微企 业信贷风险．三是建立健全民营企业担保体系，解 决民营企业融资担保难问题．四是通过信用担保体 系的完善，疏通银行与民营企业结合的梗阻． ５结束语 民营企业作为我国社会主义市场经济的主体 之一，在国民经济运行中发挥着不可替代的作用， 没有民营企业参与的市场是不完整的市场．作为多 元化市场经济的重要组成部分的民营企业，是吸纳 城镇居民就业最主要的渠道．在经济增速放缓，外 部环境不佳的新常态下，解决民企融资难、融资贵 问题显得尤为重要与迫切．相信随着经济新常态的 发展，全面深化改革的推进，政府支持力度的加大， 民营企业融资难问题也必将会得到有效解决． 参考文献： ［１］汤光明．经济新常态下我国民营企业的融资困 境探析与破解 中国商论，２０１６（１）． ［２］张莉．经济新常态下中小企业融资问题探讨ＵＩ＿ ２０１６（６）：１７． ［３］陈辉．经济新常态下民营企业的转型发展研究 ⅡＪ．现代经济信息，２０１６（３３）． ［４］谭宗梅．经济新常态下我国民营企业发展困境 及转型研究Ⅱ１．经济研究导刊，２０１６（１１）． ［５］郭文娟．新常态下民营企业融资问题分析及对 策Ｕ］．经济期刊，２ｏ１５（７）． ［６］李若兰．新常态下中小企业融资难问题及对策 研究ＩＪ］．时代经贸，２０１５（６）． ［７］史瑞瑶．关于民营企业融资的现状与分析［『】．商 场现代化，２０１５（１５）． ［８］王宣喻．我国民营企业融资难现状及对策Ｕ］．经 济学动态，２０１５（８）． ［９］张跃文．经济新常态下扩大直接投资的战略抉 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