一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
南方航空2020年资产总额为32,611,500万元，其中流动资产为3,898,500万元，主要以货币资金、其他流动资产、应收账款为主，分别占流动资产的66.24%、15.8%和6.53%。非流动资产为28,713,000万元，主要以固定资产、在建工程、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的29.87%、11.3%和2.7%。
2018年 数值 24,665,500 2,407,200 730,800 543,900 292,700 22,258,300 百分比(%)
资产构成表(万元)
项目名称 总资产 流动资产 货币资金 其他流动资产 应收账款 非流动资产 固定资产 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 11.95 7.92 1.89 0.78 88.05 26.30
100.00 30,664,600 9.76 1,673,800 2.96 199,400 2.21 548,600 1.19 319,700 90.24 28,990,800 68.94 8,437,400 100.00 32,611,500 5.46 3,898,500 0.65 2,582,300 1.79 615,900 1.04 254,400 94.54 28,713,000 27.52 8,575,400 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 37 页
17,003,900 在建工程 递延所得税资产 3,788,100 157,400 15.36 3,934,400 0.64 269,700 12.83 3,243,800 0.88 774,900 9.95 2.38
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的66.27%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表(万元)
项目名称 流动资产 货币资金 其他流动资产 应收账款 存货 预付款项 应收票据 2018年 数值 百分比(%) 2,407,200 730,800 543,900 292,700 169,900 369,500 200 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 66.24 15.80 6.53 4.51 1.88 0.03
100.00 1,673,800 30.36 199,400 22.59 548,600 12.16 319,700 7.06 189,300 15.35 159,100 0.01 100 100.00 3,898,500 11.91 2,582,300 32.78 615,900 19.10 254,400 11.31 176,000 9.51 0.01 73,200 1,200 3.资产的增减变化
2020年总资产为32,611,500万元，与2019年的30,664,600万元相比有所增长，增长6.35%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加2,382,900万元，递延所得税资产增加505,200万元，无形资产增加244,600万元，固定资产增加138,000万元，其他流动资产增加67,300万元，其他非流动资产增加54,200万元，长期待摊费用增加23,500万元，应收票据增加1,100万元，投资性房地产增加800万元，共计增加3,417,600万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收股利减少700万元，应收利息减少800万元，存货减少13,300万元，应收账款减少65,300万元，长期股权投资减少77,200万元，预付款
内部资料，妥善保管
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项减少85,900万元，其他应收款减少234,300万元，在建工程减少690,600万元，共计减少1,168,100万元。各项科目变化引起资产总额增加1,946,900万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，存货所占比例基本合理。
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6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年相比，资产结构偏差。
资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总资产 流动资产 货币资金 其他流动资产 应收票据 应收股利 应收利息 存货 非流动资产 递延所得税资产 无形资产 固定资产 2019年 数值 差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 6.35 132.91
5,999,100 30,664,600 1,673,800 -733400.00 199,400 -531400.00 548,600 700 800 189,300 4,700 400 700 19,400 100 -100.00 24.32 1,946,900 32,611,500 -30.47 3,898,500 2,224,700 -72.71 2,582,300 2,382,900 1,195.04 0.86 615,900 -50.00 133.33 700 1,200 67,300 1,100 12.27 1,100
0 -700.00 -100.00 0 -800.00 -100.00
-7.03 -0.96 187.32 65.95 1.64
11.42 176,000 -13300.00 30.25 28,713,000 -277800.00 71.35 774,900 505,200 10.75 615,500 244,600 -50.38 8,575,400 138,000 6,732,500 28,990,800 269,700 112,300 370,900 36,000 8,437,400 -8566500.0内部资料，妥善保管 第 5 页 共 37 页
0 其他非流动资产 长期待摊费用 投资性房地产 82,700 16,200 24.36 136,900 -10.93 -39.08 88,700 31,200 54,200 23,500 800 65.54 36.04 2.63
65,200 -8000.00 30,400 -19500.00 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
南方航空2020年负债总额为24,125,200万元，实收资本为1,532,900万元，所有者权益为8,486,300万元，资产负债率为73.98%。在负债总额中，流动负债为9,568,100万元，占负债和权益总额的29.34%；非流动负债为14,557,100万元，占负债和权益总额的44.64%。
2018年 数值 24,665,500 7,818,300 8,368,700 8,478,500 百分比(%)
负债及权益构成表(万元)
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 26.02 29.34 44.64
100.00 30,664,600 31.70 7,705,400 33.93 9,549,000 34.37 13,410,200 100.00 32,611,500 25.13 8,486,300 31.14 9,568,100 43.73 14,557,100 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 37 页
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的26.72%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债占流动负债的12.51%。
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3.负债的增减变化情况
2020年负债总额为24,125,200万元，与2019年的22,959,200万元相比有所增长，增长5.08%。2020年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总负债 2019年 数值 差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 5.08
6,112,000 22,959,200 36.28 1,166,000 24,125,200 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 37 页
流动负债 短期借款 交易性金融负债 一年内到期的非流动负债 其他应付款 应付职工薪酬 应付票据 应付利息 应付股利 非流动负债 应付债券 长期借款 递延收益 其他非流动负债 递延所得税负债 9,549,000 1,180,300 1,225,000 -848900.00 0 0 14.1 9,568,100 19,100 0.2 106.42
- 8.97 13.06 8.85
- 51.59 416.67 8.55 160.74 268.51
- -2.08 -65.52
-40.93 2,528,600 1,303,600 - 314,800 314,800 -3.24 2,483,800 204,400 10.92 808,600 23.71 432,800 - -55.25 200 27,800 52,300 3,100 93,400 35,200 27,800 17,800 2,500 2,279,400 -76300.00 715,200 397,600 0 600 70,400 76,200 0 400 34,500 -42600.00 4,931,700 13,410,200 1,124,600 499,200 239,100 -703100.00 0 0 178,200 -25400.00 23,200 -43600.00 58.17 1,146,900 14,557,100 79.82 2,932,300 1,807,700 -74.62 881,100 642,000 - -65.27 76,900 76,900 -12.48 174,500 -3700.00 8,000 -15200.00 4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付债券增加1,807,700万元，短期借款增加1,303,600万元，长期借款增加642,000万元，交易性金融负债增加314,800万元，一年内到期的非流动负债增加204,400万元，其他应付款增加93,400万元，递延收益增加76,900万元，应付职工薪酬增加35,200万元，应付票据增加27,800万元，应付利息增加17,800万元，应付股利增加2,500万元，共计增加4,526,100万元；以下项目的变动使负债总额减少：其他非流动负债减少3,700万元，应交税费减少8,000万元，递延所得税负债减少15,200万元，应付账款减少182,300万元，其他流动负债减少1,149,800万元，共计减少1,359,000万元。各项科目变化引起负债总额增加1,166,000万元。
5.权益的增减变化情况
2020年所有者权益为8,486,300万元，与2019年的7,705,400万元相
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比有较大增长，增长10.13%。
2018年 数值 增长率(%) 7,818,300 1,226,700 2,558,900 267,000 2,398,300
所有者权益变动表(万元)
项目名称 所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 2019年 数值 增长率(%) 25.77 7,705,400 21.6 1,226,700 69.3 2,562,300 9.02 257,900 10.7 2,298,800 2020年 数值 增长率(%) 10.13 24.96 52.4
- -47.16
-1.44 8,486,300 - 1,532,900 0.13 3,905,000 -3.41 257,900 -4.15 1,214,600 第 10 页 共 37 页
内部资料，妥善保管
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：资本公积增加1,342,700万元，实收资本增加306,200万元，少数股东权益增加232,600万元，共计增加1,881,500万元；以下项目的变动使所有者权益减少：其他综合收益减少16,400万元，未分配利润减少1,084,200万元，共计减少1,100,600万元。各项科目变化引起所有者权益增加780,900万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2020年利润总额为负1,518,600万元，与2019年的407,000万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损1,518,600万元。 企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2.营业利润
2020年营业利润为负1,564,100万元，与2019年的320,200万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损1,564,100万元。 以下项目的变动使营业利润增加：营业成本减少4,076,500万元，财务费用减少446,700万元，销售费用减少267,500万元，管理费用减少5,100万元，营业税金及附加减少1,800万元，共计增加4,797,600万元；以下项目的变动使营业利润减少：
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资产减值损失减少397,900万元，投资收益减少62,600万元，公允价值变动收益减少21,200万元，共计减少481,700万元。各项科目变化引起营业利润减少1,884,300万元。
3.投资收益
2020年投资收益为负40,100万元，与2019年的22,500万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损40,100万元。
4.营业外利润
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2020年营业外利润为45,500万元，与2019年的86,800万元相比有较大幅度下降，下降47.58%。
5.经营业务的盈利能力
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 2018年 数值 14,362,300 448,700 400,900 48,300 47,800 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) -40.02
12.66 15,432,200 -49 407,000 -50.39 320,200 -22.72 -33.33 22,500 86,800 7.45 9,256,100 -9.29 -1,518,600 -473.12 -20.13 -1,564,100 -588.48 -53.42 -40,100 -278.22 81.59 45,500 -47.58
6.结论
营业收入大幅度下降，企业也出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化，应尽快调整经营战略。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
南方航空2020年成本费用总额为10,746,300万元，其中：营业成本为9,490,300万元，占成本总额的88.31%；销售费用为524,800万元，占成本总额的4.88%；管理费用为398,900万元，占成本总额的3.71%；财务费用为299,300万元，占成本总额的2.79%；营业税金及附加为33,000万元，占成本总额的0.31%。
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成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 2018年 数值 14,481,500 12,861,300 27,200 708,600 373,600 510,800 0 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 88.31 0.31 4.88 3.71 2.79
-
100.00 15,543,900 88.81 13,566,800 0.19 34,800 4.89 792,300 2.58 404,000 3.53 746,000 - 0 100.00 10,746,300 87.28 9,490,300 0.22 33,000 5.10 524,800 2.60 398,900 4.80 299,300 - 0 2.总成本变化情况及原因分析
南方航空2020年成本费用总额为10,746,300万元，与2019年的15,543,900万元相比有较大幅度下降，下降30.86%。以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少1,800万元，管理费用减少5,100万元，销售费用减少267,500万元，资产减值损失减少397,900万元，财务费用减少446,700万元，营业成本减少4,076,500万元，共计减少5,195,500万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 2018年 2019年 2020年 内部资料，妥善保管 第 14 页 共 37 页
数值 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 100.00 102.53 0.36 5.67 4.31 3.23
-
14,362,300 12,861,300 27,200 708,600 373,600 510,800 0 100.00 15,432,200 89.55 13,566,800 0.19 34,800 4.93 792,300 2.60 404,000 3.56 746,000 - 0 100.00 9,256,100 87.91 9,490,300 0.23 33,000 5.13 524,800 2.62 398,900 4.83 299,300 - 0 3.营业成本控制情况
2020年营业成本为9,490,300万元，与2019年的13,566,800万元相比有较大幅度下降，下降30.05%。
4.销售费用变化及合理性评价
2020年销售费用为524,800万元，与2019年的792,300万元相比有较大幅度下降，下降33.76%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。
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5.管理费用变化及合理性评价
2020年管理费用为398,900万元，与2019年的404,000万元相比有所下降，下降1.26%。2020年管理费用占营业收入的比例为4.31%，与2019年的2.62%相比有所提高，提高1.69个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。
6.财务费用变化情况
2020年财务费用为299,300万元，与2019年的746,000万元相比有较大幅度下降，下降59.88%。
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五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2020年现金流入为26,951,500万元，与2019年的26,320,100万元相比有所增长，增长2.40%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为9483300.00万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的35.19%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加904900.00万元。企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的26.66%。
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现金流入结构表(万元)
项目名称 现金流入总额 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 2018年 数值 22,030,600 15,914,400 355,000 1,098,000 3,438,500 13,900 1,210,800 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 35.19 1.30 7.33 26.66 0.15 29.38
100.00 26,320,100 72.24 17,153,500 1.61 130,600 4.98 0 15.61 3,398,500 0.06 28,300 100.00 26,951,500 65.17 9,483,300 0.50 350,200 - 1,975,300 12.91 7,184,100 0.11 40,800 5.50 5,609,200 21.31 7,917,800 2.现金流出结构分析
2020年现金流出为24,592,100万元，与2019年的26,855,000万元相比有所下降，下降8.43%。最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的25.86%。
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现金流出结构表(万元)
项目名称 现金流出总额 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产2018年 数值 22,026,400 11,361,100 2,524,500 324,700 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 25.86 9.73 1.14 4.50 0.37 55.19 2.72 0.50
100.00 26,855,000 51.58 10,705,400 11.46 2,681,600 1.47 309,100 10.91 1,562,200 0.20 97,900 100.00 24,592,100 39.86 6,359,000 9.99 2,393,200 1.15 280,400 5.82 1,106,100 0.36 89,800 和其他长期资产所支付的 2,403,300 现金 投资所支付的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其它 44,000 4,653,800 536,200 178,800 21.13 10,610,900 2.43 770,900 0.81 117,000 39.51 13,572,600 2.87 667,800 0.44 123,200 3.现金流动的稳定性
2020年，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。2020年，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性
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明显下降。2020年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。现金流出项目从大到小依次是：偿还债务支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 销售商品、提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 吸收投资收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 无形资产和其他长期资产收回的现金净额 数值(万元) 9,483,300 7,184,100 1,975,300 515,200 284,800 流出项目 偿还债务支付的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 无形资产和其他长期资产支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 数值(万元) 13,572,600 6,359,000 2,393,200 1,106,100 667,800 4.现金流动的协调性
2020年南方航空投资活动需要资金775400.00万元；经营活动创造资金904900.00万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2020年南方航空筹资活动产生的现金流量净额为2229900.00万元。满足了投资活动的资金缺口。
5.现金流量的变化情况
2019年现金净亏空534,300万元，2020年扭亏为盈，现金净增加2,357,000万元。
2020年经营活动产生的现金流量净额为904,900万元，与2019年的3,812,200万元相比有较大幅度下降，下降76.26%。
2020年投资活动产生的现金流量净额为负775,400万元，与2019年负1,462,400万元相比投资有较大幅度减少，减少46.98%。
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2020年筹资活动带来资金2,229,900万元。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要18.88年，当前企业债务偿还率为79.44%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为1.26年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 2018年 0.06 0.12 0.22 3.06 77.6 2019年 -5.6 0.17 -31.92 1.28 217.97 2020年 24.63 0.04 60.46 9.78 153.3
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的9.78%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，\"造血\"功能较强。2020年销售现金收益率为9.78%，与2019年的24.7%相比有较大幅度的降低，降低14.93个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于降低。2020年资产现金报酬率为7.23%，2019年为-1.74%。从变化情况来看，企业2020年总资产净现率明显提高。
现金盈利能力指标
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项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 2018年 13.64 0.02 566.7 0.07 2019年 24.7 -1.74 1,231.73 -6.93 2020年 9.78 7.23 -76.56 27.77
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，南方航空2020年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为102.45%，与2019年的111.15%相比有较大幅度的降低，降低8.7个百分点。从变化情况来看，企业2020年的销售收现能力有较大幅度的下降。
9.自由现金流量分析
2020年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现金净流失1182000.00万元。2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为负1182000.00万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，南方航空2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为27,100万元。
2.流动比率
2020年流动比率为0.41，与2019年的0.18相比有所增长，增长了0.23。2020年流动比率比2019年提高的主要原因是：2020年流动资产为3,898,500万元，与2019年的1,673,800万元相比成倍增长，增长1.33倍。2020年流动负债为9,568,100万元，与2019年的9,549,000万元相比变化
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不大,变化幅度为0.20%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。
3.速动比率
2020年速动比率为0.39，与2019年的0.16相比有所增长，增长了0.23。2020年速动比率比2019年提高的主要原因是：2020年速动资产为3,722,500万元，与2019年的1,484,500万元相比成倍增长，增长1.51倍。2020年流动负债为9,568,100万元，与2019年的9,549,000万元相比变化不大,变化幅度为0.20%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产过低，速动比率不太合理。
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4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力下降，主要是由经营业务萎缩、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降引起的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
项目名称 2018年
偿债能力指标表
2019年 0.29 0.18 2020年 0.41
流动比率 内部资料，妥善保管 第 24 页 共 37 页
速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 0.27 1.88 68.3 0.16 1.55 74.87 0.39 -4.07 73.98
6.长期付息能力
本期亏损，利息支出没有保障。
7.负债经营可行性
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
南方航空2020年的营业利润率为-16.90%，总资产报酬率为-3.85%，净资产收益率为-14.60%，成本费用利润率为-14.13%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为28,680,500万元，经营资产的收益率为-5.45%，而对外投资的收益率为-6.70%。
项目名称 2018年
盈利能力指标表(%)
2019年 10.26 2.79 11.86 2.07 2020年 -2.89 -16.9
营业毛利率 营业利润率 内部资料，妥善保管 第 25 页 共 37 页
成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 3.1 4.13 4.92 2.62 4.17 3.99 -14.13 -3.85 -14.6
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
南方航空企业内部经营业务处于亏损状态，亏损1,564,100万元。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，并且二者均小于企业实际贷款利率，表明企业的盈力能力是不能令人满意的。
5.净资产收益率
2020年净资产收益率为-14.6%，2019年为3.99%。
6.净资产收益率变化原因
2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为负1,182,000万元，与2019年的309,500万元相比，2020年出现较大幅度
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亏损，亏损1,182,000万元。 2020年平均所有者权益为8,095,850万元，与2019年的7,761,850万元相比有所增长，增长4.30%。净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。
7.总资产报酬率
2020年总资产报酬率为-3.85%，2019年为4.17%。
8.总资产报酬率变化原因
2020年总资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前收益为负1,219,300万元，与2019年的1,153,000万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损1,219,300万元。 2020年平均总资产为31,638,050万元，与2019年的27,665,050万元相比有较大增长，增长14.36%。息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为
-14.13%，2019年为2.62%。2020年期间费用投入的经济效益为-184.9%，2019年为21%。
10.成本费用利润率变化原因
2020年成本费用投入经济效益比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为负1,518,600万元，与2019年的407,000万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损1,518,600万元。 2020年成本费用总额为10,746,300万元，与2019年的15,543,900万元相比有较大幅度下降，下降30.86%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用投入经济效益下降。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
南方航空2020年存货周转天数为6.93天，2019年为4.77天，2020年比2019年延长2.16天。
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2.存货周转天数变化原因
2020年存货周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均存货为182,650万元，与2019年的179,600万元相比有所增长，增长1.70%。2020年营业成本为9,490,300万元，与2019年的13,566,800万元相比有较大幅度下降，下降30.05%。平均存货增长，但营业成本下降，致使存货周转天数延长。企业存货水平提高，资金占用增加，产供销体系的营运效率下降。
3.应收账款周转天数变化情况
南方航空2020年应收账款周转天数为11.16天，2019年为7.14天，2020年比2019年延长4.02天。
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4.应收账款周转天数变化原因
2020年应收账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均应收账款为287,050万元，与2019年的306,200万元相比有所下降，下降6.25%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,432,200万元相比有较大幅度下降，下降40.02%。平均应收账款下降速度慢于营业收入的下降速度，致使应收账款周转天数延长。企业应收账款的周转速度下降。
5.应付账款周转天数变化情况
南方航空2020年应付账款周转天数为48.88天，2019年为18.31天，2020年比2019年延长30.57天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2020年应付账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年应付账款为1,288,550万元，与2019年的689,850万元相比有较大增长，增长86.79%。2020年营业成本为9,490,300万元，与2019年的13,566,800万元相比有较大幅度下降，下降30.05%。应付账款增长，但营业成本下降，致使应付账款周转天数延长。
7.现金周期
南方航空2020年经营活动所需要的资金主要来自于应付账款，但与2019年相比依赖程度加重。
8.营业周期
南方航空2020年营业周期为18.09天，2019年为11.91天，2020年比2019年延长6.18天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 4.65 7.02 18.8 11.67 2019年 4.77 7.14 18.31 11.91 2020年 6.93 11.16 48.88 18.09
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
10.流动资产周转天数
南方航空2020年流动资产周转天数为108.36天，2019年为47.60天，2020年比2019年延长60.76天。
11.流动资产周转天数变化原因
2020年流动资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年流动资产为2,786,150万元，与2019年的2,040,500万元相比有较大增长，增长36.54%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,432,200万元相比有较大幅度下降，下降40.02%。流动资产增长，但营业收入下降，致使流动资产周转天数延长。
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12.总资产周转天数
南方航空2020年总资产周转次数为0.29次，比2019年周转速度放慢，周转天数从645.37天延长到1230.51天。企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。
项目名称 2018年
资产周转速度表
2019年 645.37 296.75 47.6 -6.4 2020年 1,230.51 330.84 108.36 -30.79
总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 582.76 411.44 52.58 -7.13 13.总资产周转天数变化原因
2020年总资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均总资产为31,638,050万元，与2019年的27,665,050万元相比有较大增长，增长14.36%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,432,200万元相比有较大幅度下降，下降40.02%。平均总资产增长，但营业收入下降，致使总资产周转天数延长。
14.固定资产周转天数
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南方航空2020年固定资产周转天数为330.84天，2019年为296.75天，2020年比2019年延长34.10天。
15.固定资产周转天数变化原因
2020年固定资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为8,506,400万元，与2019年的12,720,650万元相比有较大幅度下降，下降33.13%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,432,200万元相比有较大幅度下降，下降40.02%。平均固定资产净额下降速度慢于营业收入的下降速度，致使固定资产周转天数延长。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
南方航空2020年营业收入为9,256,100万元，比2019年有较大幅度的下降，下降40.02%。而2019年企业营业收入比2018年增长7.45%。从这三年情况看，企业营业收入并不稳定。
2.净利润增长率
南方航空2020年出现亏损，亏损1,182,000万元。从这三年来看，2018年，2019年企业均是盈利的，但盈利呈下降趋势。表明企业盈利状况恶化。
3.资本增长性
南方航空2020年所有者权益为8,486,300万元，比2019年增长10.13%。但这一增长速度是在上一年所有者权益下降的情况下取得的，本年已经恢复并超过了2018年的水平。
4.可动用资金总额
2020年企业亏损运转，不但没有为企业提供发展资金，而且使企业经营资金减少1,182,000万元。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提
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高0.05次，则流动资产周转天数由108.36天缩短为106.76天，由此而节约资金41,310.78万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在5,669,600万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。
营运资本增减变化表(万元)
项目名称 营运资本 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 2018年 数值 增长率(%) -5,961,500 7,818,300 8,478,500 17,003,900 649,100 2019年 数值 增长率(%) -15.33 -7,875,200 25.77 7,705,400 -2.08 13,410,200 7.45 8,437,400 22.61 674,900 2020年 数值 增长率(%) 28.01 10.13 8.55 1.64 -11.32
-32.1 -5,669,600 -1.44 8,486,300 58.17 14,557,100 -50.38 8,575,400 3.97 598,500 2.营运资本变化情况
2020年营运资本为负5,669,600万元，与2019年负7,875,200万元相比，长期性资金缺口有较大程度的缓解。
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3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来5,696,700万元的流动资金，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 增长率(%) 169,900 292,700 233,400 369,500 566,700 1,632,200 2019年 数值 增长率(%) 4.75 189,300 9.54 319,700 101.9 234,300 2020年 数值 增长率(%) -7.03 -20.43 -100 -53.99 41.88 -10.81
11.42 176,000 9.22 254,400 0.39 -56.94 0 73,200 172.09 159,100 48.82 571,900 53.75 1,474,300 0.92 811,400 -9.67 1,315,000
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 2018年 数值 增长率(%) 0 644,800 0 321,400 200 55,400 2019年 数值 增长率(%) -100 1,379,700 16.64 715,200 - 100 -53.13 0 600 76,000 -4.52 397,600 2020年 数值 增长率(%) -13.21 13.06
- 8.85 416.67 -10.53
- 1,197,400 10.92 808,600 - 200 37.18 0 3,100 68,000 23.71 432,800 内部资料，妥善保管 第 35 页 共 37 页
其他经营性负债 合计 5,273,000 6,294,800 107.26 5,754,900 28.59 8,324,000 9.14 4,501,800 32.24 7,011,700 -21.77 -15.77
4.营运资金需求的变化
2020年营运资金需求为负5,696,700万元，与2019年负6,849,700万元相比，经营活动为企业创造的资金大幅度下降。经营活动创造的资金随着营业收入的下降而下降，经营业务开展正常，但要关注收入下降是否正常。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业创造5,696,700万元的资金，这部分资金弥补了企业投资活动5,669,600万元的资金缺口，并有27,100万元的现金支付能力。
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6.整体协调情况 十一、经营风险分析 1.经营风险
南方航空2020年的经营业务经营成本大于经营收入，企业亏损运转，经营业务很不安全，经营风险较大。
2.财务风险
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2018年 15,523,913.62 -0.08 2.13 0.83 2019年 16,373,845.77 -0.06 2.04 0.58 2020年 -42,366,056.51
5.58 0.24 2.54
（注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。）
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