财管测试题

答卷说明：1.本试卷共8页，四大题。 2.本试卷满分100分。

3.单选、多选、判断题，请将答案填入题目对应的表格内。 题号 一 二 20 三 10 四 50 总分 100 复核人 标准分数 20 实得分数

得分 评分人 一、单项选择题（每小题1分，共计20分。请从备选答案中选择一个正确答案，多选、错选、不选均不得分，注：请将答案填入下列表格中，否则不得分）

1 11 1、某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（ ） A．目前的账面价值 B.目前的市场价值 C．预计的账面价值 D.目标市场价值

2、（ ）也称动态预算或变动预算，是在成本性态分析的基础上，依据本、量、利之间的关系，充分考虑到预算期内有关指标可能发生的变化，按照多种业务量编制的预算。 A．零基预算 B．概率预算 C．弹性预算 D．滚动预算

3、甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（ ）。 A．5.5% B．4.5% C．10% D．10.5%

4、利润中心某年的销售收入10000元，已销产品的变动成本和变动销售费用5000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1500元，分配来的公司管理费用为1200元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为（ ） A．5000元 B．4000元

2 12 3 13 4 5 14 15 6 16 7 17 8 18 9 19 10 20 C．3500元 D．2500元

5、相对于普通股筹资而言，不属于长期债券筹资特点的是（ ） A．筹集的资金具有使用上的时间性 B．不会形成企业的固定负担 C．需固定支付债务利息

D．一般而言，资本成本比普通股筹资成本低

6、某企业应收账款周转次数为8次.假设一年按360天计算,则应收账款周转天数为（ ）。 A．36 B.64 C．45 D.48

7、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（ ）。 A．2% B．8% C．8.24% D．10.04%

8、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）。

A．17.32% B．14.68% C．18.32% D．16.68%

9、某企业按“2/10，n/45”的信用条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则企业放弃现金折扣的机会成本为（ ）。 A．20.99% B．28.82% C．25.31% D．16.33%

10、某企业需借入资金300000元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ ）元。 A．300000 B．375000 C．336000 D．360000

11、下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门是（ ）。 A．行政管理部门 B．企业研发部门 C．医院放射科 D．企业广告宣传部门

12、某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了60万元（使用期平均6个月），假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。

A．3.8 B．3.95 C．3.6 D．4.25

13、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本400元，每吨材料年储存成本12元，

则每年最佳订货次数为（ ）次。

A．12 B．3 C．6 D．4

14、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A．收账费用 B．坏账损失

C．对客户信用进行调查的费用 D．应收账款占用资金的应计利息 15、下列关于发行认股权证的说法中，错误的是（ ） A．可以弥补新股发行的稀释损失 B．可以作为奖励发给本公司管理人员

C．发行附有认股权证的债券，会提高债券的票面利率 D．认股权证筹资的灵活性较少

16、假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的月利率为0.6%，则该企业最佳现金余额为（ ）元。 A．80000 B．40000 C．20000 D．160000

17、某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2:3，债务税前资本成本为6%，所得税率为25%，目前市场上的无风险报酬率为4%，权益市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，则加权平均资本成本为（ ）。 A．12.84% B．9.96% C．14% D．12%

18、某企业销售额上年为20000元，本年预计为24000元，其息税前利润上年为4000元，本年预计为5600元，则其经营杠杆系数为（ ）。 A．2.2 B．1.2 C．1.6 D．2

19、股利发放额既能稳定股价又能基本反映盈利水平变动的股利政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策

C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 20、利用存货模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（ ）。 A．现金的机会成本 B．现金的平均持有量 C．现金的转换成本 D．现金的管理成本

得分 评分人

二、多项选择题（每题2分，共计20分。请从备选答案中选择正确答案，多选、错选、漏选、不选均不得分，注：请将 答案填入下列表格中，否则不得分）

1 6 1、影响资金时间价值大小的因素主要有（ ）。 A．资金额 B．利率和期限 C．计算方式 D．风险

2、下列关于投资者要求的期望投资报酬率的论述中，正确的有（ ）。 A．风险程度越高，要求的期望投资报酬率越高 B．风险程度越高，要求的期望投资报酬率越低 C．无风险报酬率越高，要求的期望投资报酬率越高 D．无风险报酬率越低，要求的期望投资报酬率越高

3、某企业生产一种产品，单价为20元，单位变动成本12元，固定成本80000元/月，每月正常销售量为25000件。以一个月为计算期，下列说法正确的有（ ） A．盈亏临界点销售量为10000件 B．安全边际为300000元 C．盈亏临界点作业率40% D．销售利润率为24% 4、在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量增加的因素有（ ）。 A．存货年需要量增加 B．每次订货的变动成本增加 C．存货单位变动储存成本提高 D．存货单位变动储存成本降低 5、企业持有现金的动机有（ ）。

A．交易动机 B．维持补偿性余额 C．投机动机 D．预防动机 6、下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。 A．管理人员薪酬 B．折旧费 C．职工培训费 D．研发费 7、下列各项中，会采取低股利政策的有（ ） A．正处于通货膨胀时期 B．公司偿债能力较差 C．公司举债能力较弱 D．公司处于经营收缩阶段 8、下列表述中，正确的有（ ）。 A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数

9、发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（ ）

2 7 3 8 4 9 5 10 A．减少股东税负 B．改善公司资本结构

C．提高每股收益 D．避免公司现金流出

10、下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（ ） A．取得成本 B．管理成本 C．储存成本 D．缺货成本 得分 评分人

三、判断题（每题1分，共计10分。注：请将答案填入下列表格中，否则不得分）

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1、标准差是反映概率分布中各种可能的报酬率对实际报酬率的偏离程度。 （ ）2、权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风险越大。 （ ）

3、按照随机模型要求，当现金存量低于返回线时，应及时补足现金，以保证最佳现金余额。 （ ）

4、经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。 （ ） 5、当代投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。 （ ）

6、使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。 （ ） 7、某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变。（ ） 8、在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算。 （ ） 9、由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快。（ ） 10、如果企业的借款能力较强，保障程度较高，则可适当增加预防性现金的数额。 （ ）

得分 评分人

四、计算题（1题14分，2题12分，3题12分，4题12分，共计50分。注：最后结果保留到小数点后两位数）

1、某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。该设备投产后每年销售收入分别为10000元、20000元、15000元，除折旧费外的付现费用分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，假设企业没有利息负担。要求： （1）计算该投资方案每年的净现金流量； （2）计算该投资方案的净现值； （3）计算该投资方案的静态回收期。

(P/F，10%，1)=0.909，(P/F，10%，2)=0.826，(P/F，10%，3)=0.751

2、某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/小时，标准

固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为15000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。

要求计算：

（1）单位产品的变动制造费用标准成本； （2）单位产品的固定制造费用标准成本； （3）变动制造费用效率差异； （4）变动制造费用耗费差异；

（5）两差异法下的固定制造费用耗费差异； （6）两差异法下的固定制造费用能量差异；

3、某公司投资者要求的最低报酬率为15%，该公司打算改变原有的信用期限政策，有关资料如下：

项 目 享受现金折扣的客户比例 销售额(10元/件) 变动成本(8元/件) 固定成本 收账费用及坏账损失 原信用政策 (1/20,n/50) 40% 60万 48万 4万 1.2万 新信用政策 (0.8/10,n/30) 30% 50万 40万 4万 0.8万 要求：分别计算两种信用政策下的净收益。

解答：请将答案直接填入以下表格中，不必列示计算过程

项 目 销售毛利 平均收账期 折扣费用 应收账款应计利息 收账费用及坏账损失 净收益 原信用政策(1/20,n/50) 新信用政策(0.8/10,n/30) 4、某公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款700万元，年利率10%；普通股1300万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，有两种筹资方案：

方案一：增加长期借款100万元，新借款利率为12%，假设其他条件不变。 方案二：增发普通股4万股，普通股市价增加到每股25元。 要求：

（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本； （2）用比较成本法确定该公司最佳的资金结构。 后附答案

《财务成本管理》答案

一、单项选择题（每小题1分，共计20分。请从备选答案中选择一个正确答案，

将其填入题后的括号中，多选、错选、不选均不得分）：

1.D 6.C 11.C 16.B

二、多项选择题（每题2分，共计20分。请从备选答案中选择正确答案，将其填

2. C 7.C 12.B 17.A

3.B 8.A 13. C 18.D

4.B 9.A 14.D 19.D

5.B 10.B 15.C 20.D

入题后的括号中，多选、错选、漏选、不选均不得分）：

1.ABC 6. AB

2.AC 7. ABC

3.ABCD 8.ACD

4. ABD 9.AD

5.ACD 10. ACD

三、判断题（每题1分，共计10分。）

×××√× √×√××

四、计算题（1题14分，2题12分，3题12分，4题12分，共计50分。）

1、解：

（1）每年折旧=（15500-500）/3=5000（元） （2）

=-15500元 （2分）

=10000×（1-40%）-4000×（1-40%）+5000×40%=5600元（2分） =20000×（1-40%）-12000×（1-40%）+5000×40%=6800元（2分） =15000×（1-40%）-5000×（1-40%）+5000×40%+500=8500元（2分）

=-15500+5600×(P/F，10%， 1)+6800×(P/F，10%，2)+8500×(P/F，10%，3)

=1590.7元 （4分）

（3）静态回收期=2+（15500-5600-6800）/8500=2.36年 （2分）

2、答案：

(1) 单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10（元/件）（2分） （2）单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16（元/件）（2分）

（3）变动制造费用效率差异=（21600-12000×2）×5=—12000（元）（2分） （4）变动制造费用耗费差异=（110160/21600-5）×21600=2160（元）（2分） （5）两差异法下的固定制造费用耗费差异=250000-15000×2×8=10000（元）（2分） （6）两差异法下的固定制造费用能量差异=（15000×2-12000×2）×8=48000（元）（2分）

3、解： 项 目 销售毛利 平均收账期 折扣费用 原信用政策(1/20,n/50) 8万（1分） 40%×20+60%×50=38（1分） 60万×40%×1%=0.24万（1分） 60万/360×38×8/10×15%=0.76万 应收账款应计利息 收账费用及坏账损失 净收益

（1分） 1.2万（1分） 8-0.24-1.2-0.76=5.8万（1分） 新信用政策(0.8/10,n/30) 6万（1分） 10×30%+30×70%=24（1分） 50万×30%×0.8%=0.12万（1分） 50万/360×24×8/10×15%=0.4万 （1分） 0.8万（1分） 6-0.12-0.8-0.4=4.68万（1分）

4、答案：

（1）目前资金结构为：长期借款35%，普通股65% 借款成本=10%（1-25%）=7.5%

普通股成本=2（1+5%）÷20+5%=15.5%

加权平均资金成本=7.5%×35%+15.5%×65%=12.7%（3分） （2）新借款成本=12%（1-25%）=9% 增加借款筹资方案的加权平均资金成本

=7.5%×（700/2100）+15.5%×（1300/2100）+9%×（100/2100）=12.5%（3分） 普通股资金成本=[2×（1+5%）]/25+5%=13.4% 增加普通股筹资方案的加权平均资金成本

=7.5%×（700/2100）+13.4%（1300+100）/2100 =11.43% （3分）

增加长期借款的加权平均资金成本为12.5%，而增加普通股筹资方案的加权平均资金成本11.43%，所以应增加普通股筹资。资金结构为：长期借款33.33%，普通股66.67%。（3分）

《财务成本管理》试题

答卷说明：1.本试卷共8页，四大题。 2.本试卷满分100分。

3.单选、多选、判断题，请将答案填入题目对应的表格内。 题号 一 二 三 四 总分 复核人 标准分数 20 实得分数

20 10 50 100 得分 评分人 一、单项选择题（每小题1分，共计20分。请从备选答案中选择一个正确答案，多选、错选、不选均不得分，注：请将答案填入下列表格中，否则不得分）

1 11

1、某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（ ） A．目前的账面价值 B.目前的市场价值 C．预计的账面价值 D.目标市场价值

2、（ ）也称动态预算或变动预算，是在成本性态分析的基础上，依据本、量、利之间的关系，充分考虑到预算期内有关指标可能发生的变化，按照多种业务量编制的预算。 A．零基预算 B．概率预算 C．弹性预算 D．滚动预算

3、甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（ ）。 A．5.5% B．4.5% C．10% D．10.5%

4、利润中心某年的销售收入10000元，已销产品的变动成本和变动销售费用5000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1500元，分配来的公司管理费用为1200元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为（ ） A．5000元 B．4000元

C．3500元 D．2500元

5、相对于普通股筹资而言，不属于长期债券筹资特点的是（ ） A．筹集的资金具有使用上的时间性 B．不会形成企业的固定负担 C．需固定支付债务利息

2 12 3 13 4 5 14 15 6 16 7 17 8 18 9 19 10 20 D．一般而言，资本成本比普通股筹资成本低

6、某企业应收账款周转次数为8次.假设一年按360天计算,则应收账款周转天数为（ ）。 A．36 B.64 C．45 D.48

7、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（ ）。 A．2% B．8% C．8.24% D．10.04%

8、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）。

A．17.32% B．14.68% C．18.32% D．16.68%

9、某企业按“2/10，n/45”的信用条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则企业放弃现金折扣的机会成本为（ ）。 A．20.99% B．28.82% C．25.31% D．16.33%

10、某企业需借入资金300000元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ ）元。 A．300000 B．375000 C．336000 D．360000

11、下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门是（ ）。 A．行政管理部门 B．企业研发部门 C．医院放射科 D．企业广告宣传部门

12、某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了60万元（使用期平均6个月），假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。

A．3.8 B．3.95 C．3.6 D．4.25

13、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本400元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。

A．12 B．3 C．6 D．4

14、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A．收账费用 B．坏账损失

C．对客户信用进行调查的费用 D．应收账款占用资金的应计利息 15、下列关于发行认股权证的说法中，错误的是（ ） A．可以弥补新股发行的稀释损失 B．可以作为奖励发给本公司管理人员

C．发行附有认股权证的债券，会提高债券的票面利率 D．认股权证筹资的灵活性较少

16、假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的月利率为0.6%，则该企业最佳现金余额为（ ）元。 A．80000 B．40000 C．20000 D．160000

17、某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2:3，债务税前资本成本为6%，所得税率为25%，目前市场上的无风险报酬率为4%，权益市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，则加权平均资本成本为（ ）。 A．12.84% B．9.96% C．14% D．12%

18、某企业销售额上年为20000元，本年预计为24000元，其息税前利润上年为4000元，本年预计为5600元，则其经营杠杆系数为（ ）。 A．2.2 B．1.2 C．1.6 D．2

19、股利发放额既能稳定股价又能基本反映盈利水平变动的股利政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策

C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 20、利用存货模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（ ）。 A．现金的机会成本 B．现金的平均持有量 C．现金的转换成本 D．现金的管理成本

得分 评分人

二、多项选择题（每题2分，共计20分。请从备选答案中选择正确答案，多选、错选、漏选、不选均不得分，注：请将 答案填入下列表格中，否则不得分）

1 6 2 7 3 8 4 9 5 10 1、影响资金时间价值大小的因素主要有（ ）。 A．资金额 B．利率和期限 C．计算方式 D．风险

2、下列关于投资者要求的期望投资报酬率的论述中，正确的有（ ）。 A．风险程度越高，要求的期望投资报酬率越高 B．风险程度越高，要求的期望投资报酬率越低 C．无风险报酬率越高，要求的期望投资报酬率越高 D．无风险报酬率越低，要求的期望投资报酬率越高

3、某企业生产一种产品，单价为20元，单位变动成本12元，固定成本80000元/月，每月正常销售量为25000件。以一个月为计算期，下列说法正确的有（ ） A．盈亏临界点销售量为10000件 B．安全边际为300000元 C．盈亏临界点作业率40% D．销售利润率为24% 4、在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量增加的因素有（ ）。 A．存货年需要量增加 B．每次订货的变动成本增加 C．存货单位变动储存成本提高 D．存货单位变动储存成本降低 5、企业持有现金的动机有（ ）。

A．交易动机 B．维持补偿性余额 C．投机动机 D．预防动机 6、下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。 A．管理人员薪酬 B．折旧费 C．职工培训费 D．研发费 7、下列各项中，会采取低股利政策的有（ ） A．正处于通货膨胀时期 B．公司偿债能力较差 C．公司举债能力较弱 D．公司处于经营收缩阶段 8、下列表述中，正确的有（ ）。 A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数

9、发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（ ） A．减少股东税负 B．改善公司资本结构

C．提高每股收益 D．避免公司现金流出

10、下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（ ） A．取得成本 B．管理成本 C．储存成本 D．缺货成本

得分 评分人 三、判断题（每题1分，共计10分。注：请将答案填入下列表格中，否则不得分）

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1、标准差是反映概率分布中各种可能的报酬率对实际报酬率的偏离程度。 （ ）2、权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风险越大。 （ ）

3、按照随机模型要求，当现金存量低于返回线时，应及时补足现金，以保证最佳现金余额。 （ ）

4、经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。 （ ） 5、当代投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。 （ ）

6、使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。 （ ） 7、某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变。（ ） 8、在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算。 （ ） 9、由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快。（ ） 10、如果企业的借款能力较强，保障程度较高，则可适当增加预防性现金的数额。 （ ）

得分 评分人

四、计算题（1题14分，2题12分，3题12分，4题12分，共计50分。注：最后结果保留到小数点后两位数）

1、某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。该设备投产后每年销售收入分别为10000元、20000元、15000元，除折旧费外的付现费用分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，假设企业没有利息负担。要求：

（1）计算该投资方案每年的净现金流量； （2）计算该投资方案的净现值； （3）计算该投资方案的静态回收期。

(P/F，10%，1)=0.909，(P/F，10%，2)=0.826，(P/F，10%，3)=0.751

2、某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/小时，标准

固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为15000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。

要求计算：

（1）单位产品的变动制造费用标准成本； （2）单位产品的固定制造费用标准成本； （3）变动制造费用效率差异； （4）变动制造费用耗费差异；

（5）两差异法下的固定制造费用耗费差异； （6）两差异法下的固定制造费用能量差异；

3、某公司投资者要求的最低报酬率为15%，该公司打算改变原有的信用期限政策，有关资料如下：

项 目 享受现金折扣的客户比例 销售额(10元/件) 变动成本(8元/件) 固定成本 收账费用及坏账损失 原信用政策 (1/20,n/50) 40% 60万 48万 4万 1.2万 新信用政策 (0.8/10,n/30) 30% 50万 40万 4万 0.8万 要求：分别计算两种信用政策下的净收益。

解答：请将答案直接填入以下表格中，不必列示计算过程 项 目 销售毛利 平均收账期 原信用政策(1/20,n/50) 新信用政策(0.8/10,n/30) 折扣费用 应收账款应计利息 收账费用及坏账损失 净收益 4、某公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款700万元，年利率10%；普通股1300万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，有两种筹资方案：

方案一：增加长期借款100万元，新借款利率为12%，假设其他条件不变。 方案二：增发普通股4万股，普通股市价增加到每股25元。 要求：

（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本； （2）用比较成本法确定该公司最佳的资金结构。 后附答案

《财务成本管理》答案

一、单项选择题（每小题1分，共计20分。请从备选答案中选择一个正确答案，

将其填入题后的括号中，多选、错选、不选均不得分）：

1.D 6.C 11.C 16.B

二、多项选择题（每题2分，共计20分。请从备选答案中选择正确答案，将其填

2. C 7.C 12.B 17.A

3.B 8.A 13. C 18.D

4.B 9.A 14.D 19.D

5.B 10.B 15.C 20.D

入题后的括号中，多选、错选、漏选、不选均不得分）：

1.ABC 6. AB

2.AC 7. ABC

3.ABCD 8.ACD

4. ABD 9.AD

5.ACD 10. ACD

三、判断题（每题1分，共计10分。）

×××√× √×√××

四、计算题（1题14分，2题12分，3题12分，4题12分，共计50分。）

1、解：

（1）每年折旧=（15500-500）/3=5000（元） （2）

=-15500元 （2分）

=10000×（1-40%）-4000×（1-40%）+5000×40%=5600元（2分） =20000×（1-40%）-12000×（1-40%）+5000×40%=6800元（2分） =15000×（1-40%）-5000×（1-40%）+5000×40%+500=8500元（2分）

=-15500+5600×(P/F，10%， 1)+6800×(P/F，10%，2)+8500×(P/F，10%，3)

=1590.7元 （4分）

（3）静态回收期=2+（15500-5600-6800）/8500=2.36年 （2分）

2、答案：

(1) 单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10（元/件）（2分） （2）单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16（元/件）（2分）

（3）变动制造费用效率差异=（21600-12000×2）×5=—12000（元）（2分） （4）变动制造费用耗费差异=（110160/21600-5）×21600=2160（元）（2分） （5）两差异法下的固定制造费用耗费差异=250000-15000×2×8=10000（元）（2分） （6）两差异法下的固定制造费用能量差异=（15000×2-12000×2）×8=48000（元）（2分）

3、解： 项 目 销售毛利 平均收账期 折扣费用 原信用政策(1/20,n/50) 8万（1分） 40%×20+60%×50=38（1分） 60万×40%×1%=0.24万（1分） 60万/360×38×8/10×15%=0.76万 应收账款应计利息 收账费用及坏账损失 净收益

（1分） 1.2万（1分） 8-0.24-1.2-0.76=5.8万（1分） 新信用政策(0.8/10,n/30) 6万（1分） 10×30%+30×70%=24（1分） 50万×30%×0.8%=0.12万（1分） 50万/360×24×8/10×15%=0.4万 （1分） 0.8万（1分） 6-0.12-0.8-0.4=4.68万（1分）

4、答案：

（1）目前资金结构为：长期借款35%，普通股65% 借款成本=10%（1-25%）=7.5%

普通股成本=2（1+5%）÷20+5%=15.5%

加权平均资金成本=7.5%×35%+15.5%×65%=12.7%（3分） （2）新借款成本=12%（1-25%）=9% 增加借款筹资方案的加权平均资金成本

=7.5%×（700/2100）+15.5%×（1300/2100）+9%×（100/2100）=12.5%（3分） 普通股资金成本=[2×（1+5%）]/25+5%=13.4% 增加普通股筹资方案的加权平均资金成本

=7.5%×（700/2100）+13.4%（1300+100）/2100 =11.43% （3分）

增加长期借款的加权平均资金成本为12.5%，而增加普通股筹资方案的加权平均资金成本11.43%，所以应增加普通股筹资。资金结构为：长期借款33.33%，普通股66.67%。（3分）