企业盈利能力分析——以格力公司为例

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企业盈利能力分析——以格力公司为例目录

摘要 ........................................................................................................................................................ 1 企业盈利能力分析-以格力公司为例 ..................................................................................................... 2 一、绪论 .................................................................................................................................................. 2 二、企业盈利能力分析的理论框架 ...................................................................................................... 3

（一）企业盈利能力的内涵 .......................................................................................................... 3 （二）企业盈利能力的测度方法 .................................................................................................. 3 （三）影响公司盈利能力的主要因素 .......................................................................................... 4 三、案列研究—格力公司盈利分析 ...................................................................................................... 6

（一）格力公司情况介绍 .............................................................................................................. 6 （二）主要业务构成分析 .............................................................................................................. 6 （三）公司主要盈利指标分析 ...................................................................................................... 7 四、格力公司存在的问题及原因分析 ................................................................................................ 11

（一）格力公司存在的问题 ........................................................................................................ 11 五、结论以及建议 ................................................................................................................................ 12

摘要

对于随着全球经济一体化举动的加速，国内企业所所面临的的竞争压力越来越大，如何化解压力并在竞争中发展壮大，是每一个企业管理者应该认真思考的问题。对于企业管理者来说，如何分析企业盈利能力越来越难，这关系到企业的管理战略与生存发展。它是企业营销能力、获取现合能力，降低成本能力及规避风险能力等的综合体现。也是企业各环节经营结果的具体表现。对于投资人来说也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据:债权人也想通过盈利状况的分明以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。本文以珠海格力电器股份有限公司为例，分析该公司内盈利能力，格力公司在发展空调业务的同时也在不断地向多元化发展但是格力在业务多元化方面取得的成果寥寥。2017年上半年的业绩显示，其整体营收达到691．85亿，空调业务收入达到6．37亿，空调业务占其整体营收的比例为79．0％；生活电器业务、智能装备业务营收分别为10．05亿、9．62亿，占整体营收的比例相当低，预计2017年全年保持了这样的状态。目前我国电器的电器形式子基本形成定式，主要以海尔，格力，美的，等大企业为主中小企业市场份额较少，格力在空调行业有着极大的市场份额，这与格力这几年加强创新注重产品开发有很大的关系。其中在格力的主要行业空调行业也面临着一些互联网企业，以及其他行业产品的冲击，如以手机为主要业务的小米公司在小米生态链的发展下也开始推出空调产品，未来可能形成新的竞争力。

通过盈利能力的分析，我将分析近几年格力有关重大决策对于格力企业盈利能力的影响，对于上市公司来说，股利的高低直接关联股东的利益，盈利能力也是股东所关注的主要内容。

关键词：格力公司财务状况盈利能力分析格力股份有限公司

绪论

企业盈利能力分析-以格力公司为例

一、绪论

企业盈利能力分析框架

二、企业盈利能力分析的理论框架（一）企业盈利能力的内涵

盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。（二）企业盈利能力的测度方法

对一个企业的盈利能力分析是十分必要的，他是一个企业的经营状况，职工福利保障，股东权益的具体表现

结合企业自身的情况主要的测度方法有净资产收益率

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，该指标表现了一个公司的对于资产的运用盈利情况。

计算公式是：净资产收益率=税后利润/所有者权益

销售利润率

销售利润率是企业利润与销售额之间的比率。它是以销售收入为基础分析企业获利能力，反映销售收入收益水平的指标，即每元销售收入所获得的利润。

其计算公式是：销售利润率=利润总额/ 营业收入

成本费用利润率

成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

其计算公式是：成本费用营业利润率=营业利润额/成本费用总额

影响公司盈利能力的主要因素

总资产报酬率

总资产报酬率又称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。

其计算公式是：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额

（三）影响公司盈利能力的主要因素

1、国家

有些企业只注重增加资本投国家与企业息息相关。其中税收是指国家中为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观的主要手段。税收的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效调整产业结构。税收对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力;不符合国家税收的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收环境的评价。

我们国家也出台了一系列的相关来扶持有关的制造行业来鼓励相关的制造企业来进行创新，比如税率降至13%等。

2、资本结构及资本效率

资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业入、扩大企业投资规模,而忽视了资本结构是否合理,有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响，只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行分析，而没有综合考虑二者之间结构是否合理,因而不能正确分析企业的盈利能力。另外,资本对于每个企业来说都是必不可少的，资本运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏，也影响到企

影响公司盈利能力的主要因素

业盈利能力的高低,通常情况下，资本的运转效率越高,企业的营运能力就越好,而企业的盈利能力也越强,所以说企业盈利能力与资产效率是相辅相成的。若忽视了企业资本效率对企业盈利能力的影响，也就忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理，提高资产管理效率进而推动盈利能力。

3、利润构成

企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成。-般来说,主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一-定的贡献,但在企业总体利润中不应该占太大比例。

格力公司在2017年的收入中主营业务收入达到了99.66的占比。这也表示格力公司有着健康的经营情况，盈利能力十分的稳定。

在格力公司的业务构成中空调业务占到了78.0%空调的销量将直接影响到企业的整体获利能力。随着格力公司向着多元化的发展这一占比也将渐渐的降低，企业所承受的风险也将降低。

4、经营模式

企业的经营模式就是企业如何赚取利润的途径和方式，是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机地整合，为企业创造价值的模式。独特的经营模式往往是企业获得超额利润的法宝,也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才，但若没有一个较好的经营模式，企业也很难生存。

格力公司有着10大生产基地，8万多名员工，已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个产品并拥有着数千个自主专利。并在国际化的情况下不断地迈出步伐。这一些技术人员，硬件设施保证了格力公司的核心竞争力这让格力公司的基础更加的稳固。

案列研究

三、案列研究—格力公司盈利分析（一）格力公司情况介绍

珠海格力电器有限公司，于1991年成立于广东省珠海市，拥有格力、TOSOT两大品牌，致力于家电产品的研发、生产、销售以及服务，覆盖了从上游零部件生产到下游废弃产品回收的全产业链条。格力公司为重工业企业的典型代表，在全球拥有珠海、重庆、合肥、芜湖、郑州、武汉、石家庄、巴西、巴基斯坦、越南10大生产基地，8万多名员工，已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求。

2015格力手机的推出表明着格力开始向着多元化发展，其多元化得发展处于开始阶段收益尚不明显，也由于受到了电子商务平台的影响导致2015年主营业务收入的下滑，空调业务下滑30%直接导致收入减少。

2016格力收购珠海银隆新能源有限公司向新能源汽车发展这也意味着格力向着多元化发展又进一步，年格力与京东建立合作关系，同时格力也积极与天猫、苏宁、国美等大型B2C、C2C平台建立合作，从2016年开始主营业务收入开始出现了明显增长。（二）主要业务构成分析

主营家用空调、空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。 6

冰箱手机生活电器空调热水器公司主要盈利指标分析

格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。其2018年空调业务营收占格力总营收的比重为83%

各年主营业务收入

主营业务收入160014001200100080060040020002013年2014年2015年2016年2017年图一数据来源：新浪财经

（三）公司主要盈利指标分析①

销售净利率

销售净利率。其能够展现出企业在进行销售过程当中的收益情况，

销售净利率0.160.140.120.10.080.060.040.0202013年2014年2015年2016年2017年0.1410.1250.0910.1020.15 ①

公司主要盈利指标分析

图二数据来源：新浪财经

销售净利率。其能够展现出企业在进行销售过程当中的收益情况，从表1当中可以发现，格力电器的销售净利率是不断上升的，这说明其具有较高的净收入，但上升幅度较为缓慢，主要因为格力电器82%的主营产品为空调，其他产品的发展较为缓慢。销售毛利率也保持平稳上升。因此，格力电器具有比较好的盈利能力以及销售状况。在与行业平均水平以及利润表具体数额比对后，2015年企业的主营业务收入相对较低，进而导致各项指标较低，主要是因为2015年电子商务的迅速崛起，冲击了格力电器传统的商务模式而导致收入较低。而在2016年，格力迅速转变原有的发展模式，积极开发020模式，使得收入大幅度提升。

净资产收益率

净资产收益率0.40000.35000.30000.25000.20000.15000.10000.05000.00002013年2014年2015年2016年2017年0.35 0.3169 0.2594 0.2839 0.3367 图三数据来源：新浪财经

公司主要盈利指标分析

图四数据来源：新浪财经

净资产收益率。是指在一定的时间内，净利润与股东权益平均额之间的比值，能够很好地反映出股东的收益情况，是企业原始资金进行积累的衡量方式。2015-2017年期间净利润收益是不断上升的，特别是2017年上升比率达到了19. 28%。对上面的指标进行分析之后我们可以发现，格力电器的盈利能力以及收益情况是不断上升的，说明企业具有良好的发展前景。

由于格力属于电器行业的领头企业，在净资产收益率上是远远领先于行业平均值的，在于美的集团对比中虽然数值较为接近，但任然高于美的集团，在2018年一月这一指标高于美的集团46.92%，可以见到格力在这几年发展变革中取得的成效。

格力有着较高的资产负债率常年高达70%以上在同行业中属于较高的水平，但由于其大多数负债都属于无偿负债所以格力集团并不会面临较高的偿债压力。随着格力的发展在2018年资产负债率有所降低，财务上趋于平稳这对格力的盈利能力的稳定性有着很大的提升。

总资产报酬率

公司主要盈利指标分析

资产报酬率0.120.10 0.100.08 0.080.060.040.020.002013年2014年2015年2016年2017年0.09 0.08 0.09 图五数据来源：新浪财经

总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，并且总体呈逐年上升的趋势在2015年的收入减少的情况下企业积极调整在2015-2017年增长明显。经过对比发现2013-2017年格力的资产报酬率远高于市场利率这也说明了格力有着很大的盈利空间可以利用财务杠杆达到更多的收益

成本费用利润率

成本费用利润率0.200.180.160.140.120.100.080.060.040.020.002013年2014年2015年2016年2017年0.17 0.15 0.12 0.10 0.18 图六数据来源：新浪财经

成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

公司主要盈利指标分析

格力集团的成本费用利润率在2013-2015年呈逐年上升的趋势，可以看出格力的成本控制在不断地改进提升，盈利能力增加。

总结：从上面4个指标可以看出格力公司有着较强的盈利能力，各项指标均在行业前列。在2015年由于受到了互联网产业的冲击与整体家电产业的低迷导致各项指标较低，但是格力公司在2016年积极改进，格力迅速转变原有的发展模式，积极开发020模式，这一改进效果明显使得格力在2016-2017年销售收入增长明显。在成本利润率上逐年上升这也表明格力在努力让更少的成本产生出更多的利润这也使得格力的盈利能力进一步的提升。

资产负债率

图七数据来源：新浪财经

四、格力公司存在的问题及原因分析

（一）格力公司存在的问题

格力公司存在的问题及原因分析

1.资本结构不合理格力电器在经营管理过程当中使用流动负债来满足生产活动所需要的资金，这意味着企业具有较高的负债水平。此外，格力电器还应采取必要的措施来减少坏账的产生。

2.产品结够格力电器在2107年营业收入超过了1500亿元，同比增长了36%，而这几乎全部凭借着空调单-的产品来支撑。2017年空调业务的收入达到了总收入的83%，电器以及智能装备收入只有1%。当公司规模较小的时候，可以搞集中化经营，专注于一件产品;而在营业收入超过1000亿元后，如果仍专注于主打产品，这样的经营策略就不明智了。内部管理集权模式严重。格力电器的管理层几乎都是内部晋升的，这导致了他们无法准确、及时的了解外部的意见。格力集团内部早已是集权，董事长将权力牢牢把握在自己手中，使得格力集团无法形成良好的管理模式。

3.销售渠道落后。格力集团采用“股份制区域销售公司模式”。这种模式不仅有利于公司统一定价、细分市场，还有利于将销售渠道深入到消费者。但由于电子商务的不断发展，格力集团对经济形势的错误判断，使其在201 5年陷入被动状态。

所以虽然2011年格力电器资产负债率高达78.43%，债务负担很大，但从负债结构来看，有息负债非常的小,无息负债比例高达95%以

上，大量无息负债使得财务费用非常小甚至负，而且不会出现还款不及时被银行起诉的风险，所以就实际情况来看企业财务风险并不高。五、结论以及建议

1、完善资本结构。

从资产负债表中可以看出，2017年格力电器的短期借款高达18609万元，而长期借款为0。格力电器可以加大长期负债，从而避免筹资风险的产生。同时，格力还可以增发股票的方式扩大资本结构，降低财务杠杆风险，将资产负债率维持在合理的范围内。

结论及建议

2、提高自主创新能力，实行产品多元化、差异化战略。格力集团在保持自己本身空调产业这一王牌的基础上，可以逐步向生活电器、智能家居、装备制造等多方面拓宽自己的产业链。随着人们经济收入的提高以及社会的不断发展，消费方式以及大众需求也不断升级，格力电器应转变销售模式，建立以客户为主导的销售战略，加大自主研发的投入，不断创新，以求在扩大品牌认可度并形成品牌效应。

3.内部管理结构扁平化。传统的金字塔结构组织形式已无法满足现如今飞速发展的社会现状。减少行政管理的层次，提高员工的参与程度以及工作效率。同时，集团董事长也应适当放权，把握集团的大方向，培养年轻的管理层为格力集团再造辉煌。

4.改善销售渠道，大力发展020模式。2015年格力并没有与天猫、京东等大型电子商务平台建立合作关系，致使销售业绩一度下滑。而在2016年格力与京东建立合作关系，同时格力也积极与天猫、苏宁、国美等大型B2C、C2C平台建立合作。格力电器应在保持自己原有的销售模式的同时，紧跟时代潮流，大力发展线上业务，不断抢占市场份额。

5.继续向着多元化发展，虽然格力在多元化的发展中并不是那么的如意，但是也有不错的成绩。随着格力汽车概念，与格力手机的推出也可以出格力多元化发展的决心，单独靠着空调产业将面临着极大的风险，多元化则能很大程度上的减少由于产品单一所带来的风险，进一步的提升企业自身的盈利能力

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致谢

首先感谢张云华老师的指导，我在这一次的论文选题与撰写中遇到了很多的问题，张云华老师从我论文选题开始就开始对我们进行了很细心地指导告诉我们选题应该注意的地方，选完题后对我们的写作方向与企业盈利能力相关研究指标与选题应该注意的问题进行了仔细的指导。开题报道写完之后老师对我们开题报告的撰写大纲与论文格式进行了分析，并在之后的论文撰写过程中多次指导。感谢老师对我们论文写作的帮助对我们的问题细心解答。

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