国际金融2011年10月考前练习题

国际金融2011年10月考前练习题

《国际金融（第二版）》2011年10月考试考前练习题

一、单项选择题

1．广义的国际收支概念的倡导者是（ C．国际货币基金组织 ）。 A．世界银行 B．国际清算银行 C．国际货币基金组织 D．美联储

2．关税政策属于（ D．直接管制 ）。 A．开支变更政策 B．开支调整政策 C．开支转换政策 D．直接管制

3．当今世界上国际资本的流动方向主要是（ B．发达国家之间的相互流动 ）。 A．发达国家流向发展中国家 B．发达国家之间的相互流动 C．发展中国家流向发达国家 D．发展中国家之间的相互流动

4．最早出现的国际金融组织为（C．国际清算

银行 ）。 A．IMF B．世界银行 C．国际清算银行 D．亚洲投资银行

5．人民币汇率最早挂牌于（ B．天津 ）。 A．北京 B．天津 C．上海 D．石家庄

6．汇率变动对以下哪类国家影响程度大？（ B．该国商品生产结构单一 ）。 A．该国开放程度较小 B．该国商品生产结构单一 C．该国商品供求弹性大 D．该国货币不能完全自由兑换

7．我国在对外汇储备资产进行管理时，应坚持以（ B．安全性和流动性，盈利性 ）为主，适当兼顾（ ）的原则。 A．流动性和盈利性，安全性 B．安全性和流动性，盈利性 C．安全性和盈利性，流动性

1

D．以上均不对

8．一国对国际储备需要量的多少，受到该国对外贸易状况的影响。若对外贸易状况良好，则对储备资产的需求（ B．较少 ）。 A．较多 B．较少

C．二者之间无关系 D．以上均不对

9．历史上第一个国际货币体系是（ A．国际金本位体系 ）。 A．国际金本位体系 B．国际金汇兑本位体系 C．布雷顿森林体系 D．牙买加体系

10．目前，国际储备资产中占比例最大的是（ A．外汇储备 ）。 A．外汇储备 B．黄金储备 C．特别提款权 D．在IMF的储备头寸

11．在英国货币市场上，（ C．贴现行 ）占有重要地位。

2

A．商业银行 B．投资银行 C．贴现行 D．证券经纪商

12．贴现行再贴现（Rediscount）的对象是（ C．中央银行 ）。 A．其他贴现行 B．货币经纪人 C．中央银行 D．商业银行

13．广义的国际金融市场包括货币市场、资本市场、黄金市场以及（ C．外汇市场 ）。 A．证券市场 B．同业拆借市场 C．外汇市场 D．票据市场

14．浮动汇率制的优点，不包括（ A．降低国际经济交易的风险 ）。 A．降低国际经济交易的风险 B．自动调节国际收支，使之达到平衡 C．各国可推行相对独立的货币政策 D．减少了对外汇储备的需求

3

15．下列哪个国家不是欧元的创立国？（ B．英国 ）。 A．德国 B．英国 C．法国 D．比利时

16．我国编制国际收支平衡表的机构是（ D．外汇管理局与国家统计局 ）。 A．外汇管理局和中国银行 B．中国银行与国家进出口银行 C．中国人民银行与外汇管理局 D．外汇管理局与国家统计局

二、多项选择题

1．以下叙述中，正确的是（A．开放程度高的国家倾向于选择浮动汇率制度 B．通货膨胀压力不大的国家乐于采用浮动汇率制度 D．大国倾向于选择浮动汇率制度 ）。

A．开放程度高的国家倾向于选择浮动汇率制度

B．通货膨胀压力不大的国家乐于采用浮动汇

4

率制度

C．所有国家都愿意选择浮动汇率制度，因为这是大势所趋

D．大国倾向于选择浮动汇率制度

E．所有国家都倾向选择固定汇率制度，因为汇率稳定能促进经济增长

2．影响储备货币资产收益率高低的因素是（A．汇率 B．利息率 ）。 A．汇率 B．利息率 C．存款准备金率 D．税率 E．说不清

3．国际储备资产的币种管理中，应考虑的主要因素有（A．币值稳定性 B．货币盈利性 C．使用方便性 D．国际政治安全因素 E．地缘政治 ）。 A．币值稳定性 B．货币盈利性 C．使用方便性 D．国际政治安全因素 E．地缘政治

5

4．充当国际储备的货币必须（ B．为各国普遍接受 D．价值稳定 ）。 A．为各国有条件接受 B．为各国普遍接受 C．为各国部分接受 D．价值稳定 E．不征收铸币税

5．亚洲货币市场的经营活动分为（ A．短期资金交易 B．长期资金交易 C．亚洲债券 D．亚洲股票 ）。 A．短期资金交易 B．长期资金交易 C．亚洲债券 D．亚洲股票 E．以上均不对

三、名词解释 1. 交叉汇率

解答:交叉汇率是指通过第三种中介货币推算出两种货币的汇率。 2. 债务危机

解答:债务危机又称\"支付能力危机\"是指一国的

6

债务不合理，无法偿还到期债务最终引发的危机。从历史上看，债务危机通常发生在发展中国家。

3. 外汇风险 解答:

外汇风险又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。外汇风险的结果有两个，即获取收益与遭受损失。 4. 国际收支 解答:

国际收支是指一个国家或地区在一定时期（1年、1季或1个月）内，各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。 5. 即期汇率 解答:

即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。 6. 货币危机 解答:

有广义与狭义之分。广义上，是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（如15－20%）；

7

狭义上，是指在固定汇率制或带有固定汇率制色彩的钉住汇率制度下，市场参与者对一国的固定汇率失去信心，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率崩溃、外汇市场持续动荡的事件。 7. 国际收支平衡表 解答:

一个国家的国际收支状况可以用国际收支平衡表来表示。国际收支平衡表是一个国家在一定时期内（1年、1季或1个月）全部经济交易的统计表。

8. 外汇储备 解答:

外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。外汇储备是当今国际储备中的主体。 9. 浮动汇率 解答:

浮动汇率是指政府不确定本国货币与某一参照物的固定比价，也不规定汇率上下波动的界限，汇率水平完全由外汇市场上的供求决定。

四、简答题

8

1. 简述国际金融市场的概念和构成。 解答:

国际金融市场（International Financial Market）的概念，有广义与狭义之分。广义国际金融市场，是指进行各种国际金融业务活动的场所，这些业务活动包括了长、短期资金借贷，以及外汇与黄金的买卖。这些业务活动分别形成了货币市场（Money Market）、资本市场（Capital Market）、外汇市场（Foreign Exchange Market）和黄金市场（Gold Market）。狭义国际金融市场是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场，又称国际资金市场（International Capital Market）。

货币市场是经营期限在1年以内的借贷资本的市场。根据借贷方式的不同，可将国际货币市场划分为银行短期信贷市场、短期票据市场和贴现市场。资本市场是经营期限在1年以上的借贷资本的市场。中期信贷一般为2-5年，长期信贷一般为5-10年，有的长达10年以上。根据借贷方式的不同，资本市场可分为银行中长期贷款市场和中长期证券市场。

2. IMF和世界银行在基本宗旨方面有什么区

9

别？ 解答:

国际货币基金组织的基本宗旨可以归结为三个方面：一是通过制定和实施国际金融和货币事务中的行为准则来实行其管理职能；二是向会员国提供短期信用，调整国际收支的不平衡，维持汇率稳定；三是为会员国就货币与金融问题进行协商与合作提供场所。国际复兴开发银行(通称“世界银行”)的宗旨可以简单地概括为：通过组织和提供长期贷款和投资，为会员国提供生产性资金，促进会员国的资源开发和经济发展。 3. 试比较国际储备与国际清偿能力。 解答:

国际清偿能力是与国际储备既相互联系、又相互区别的一个概念，两者极易混淆。国际储备的内容不及国际清偿能力的内容广泛，国际清偿能力除了现实的对外清偿能力即该国的国际储备外，还包括可能的对外清偿能力，即该国向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等机构筹借资金的能力。

如果说国际储备是一个国家的自有储备的话，那么一个国家的国际清偿能力就是自有储备与

10

借入储备之和。借入储备主要有以下三种形式：备用信贷，借款总安排和互惠信贷协议。 4. 简述国际资本流动的原因。 解答:

国际资本流动的原因，可以从不同角度进行分析。

（1）从原动力上看，国际资本流动的根本原因是利益驱动和规避风险。

（2）从货币信用制度条件上看，信用深化、证券化是国际资本流动的根本制度保障。 （3）从政策方面来看，金融管制的放松为国际资本流动提供了外在的政策环境，鼓励了资本的流动。

（4）从技术方面看，电脑网络通讯技术的发展以及金融配套服务市场的日趋完备，便利了资本流动。

（5）在实践中，国际资本流动具有自发增加、自我循环的倾向，即国际资本流动造成了国际资本流动。

5. 简述国际储备的作用。 解答:

国际储备是衡量一个国家经济实力强弱的重要

11

指标之一。它的基本作用体现在以下三个方面：第一，弥补国际收支逆差，维持对外支付能力；第二，充当干预资产，调节本国货币汇率；第三，信用保证。

6. 传统的国际金融市场和欧洲货币市场有什么区别？ 解答:

传统的国际金融市场是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本，根据其经济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来的，其发展主要依靠市场所在国强大的实力，其目的主要是为市场所在国的政治与经济服务，提供的是市场所在国货币的资金融通。 而新兴的离岸金融市场即欧洲货币市场，是专门为非居民提供融资便利的市场，其形成并不完全依赖于市场所在国的经济实力，它的经营对象是市场所在国之外的货币即境外货币或称欧洲货币。

五、计算题（请写出计算过程，答案精确到小数点后两位）

12

1. 1994年1月1日，人民币汇率实现了并轨，当时美元与人民币之间的汇价为USD1=CNY8.7。1994年后，人民币汇价逐步上浮，到2000年2月14日汇价变为USD1=CNY8.2780，试分别计算人民币的升值幅度和美元的贬值幅度。 解答:

人民币对美元汇率的变化幅度是：

8.71100%5.1%8.2780

美元对人民币汇率的变化幅度是：

8.27801100%4.85%8.7

2. 纽约外汇市场上，英镑对美元的3个月远期汇率是GBP/USD=1.6010/20，某商人预测英镑会进一步贬值，于是卖出3个月的远期英镑10万镑。如果3个月后市场的即期汇率为

GBP/USD=1.4980/00，问该商人投机结果如何？ 解答:

解题关键是判断买入价和卖出价，远期汇率与即期汇率的关系

10×（1.6010－1.5000）=10×0.101=1.01万美元 3. 如果纽约市场的年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率。

13

解答:

2.4×（14%－10%）×3/12=0.024

即美元贴水，英镑升水。英镑3个月的远期汇率是GBP1=USD2.424

六、论述题

1. 分析布雷顿森林体系崩溃的原因。 解答:

1．无法解决的特里芬难题

在布雷顿森林体系下，美元同时承担了相互矛盾的双重职能：为世界经济和贸易发展提供清偿力；保持美元的币信，维持美元按官价兑换黄金。为了满足世界各国对美元储备的需要，美国只能通过对外负债的形式提供美元，也就是保持国际收支逆差。然而，如果美国国际收支长期逆差，美元就必须贬值而不能按照官价兑换黄金。如果为了维护美元的币信，美国就应该保持国际收支顺差，而这会导致世界各国缺乏必要的国际清偿手段而降低生产和贸易的发展速度。这种两难处境被称之为特里芬难题（Triffin Dilemma）。 2．僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动 布雷顿森林体系把维持固定汇率制度放在首

14

要地位，成员国在国际收支出现根本性不平衡时才可以申请改变汇率。事实上，各国改变汇率的次数极少。尽管发达国家经济周期不同步，客观上要求各国采取不同的宏观经济政策，但是固定汇率制度把大家捆绑在一起，财政金融政策在国家间的传递畅通无阻，常常干扰一国实施独立的经济政策。经济发展不平衡导致了各国通货膨胀率和利率水平的差异，从而使国际资本流动加剧，固定汇率制度难以维持。这种僵化的状态违背了\"可调整的钉住汇率体系\"的初衷，矛盾的累积最终要冲破布雷顿森林体系的约束。 3．国际收支调节的效率不高，IMF协调解决国际收支的能力有限

布雷顿森林体系的固定汇率制度下，虽然汇率是可以调节的，但因固定汇率的多边性而增加了调整平价的难度，并且汇价的波动只允许在平价上下1%的幅度内，从而使得汇率显得过于刚性。当一国发生国际收支逆差时，往往不得不采取紧缩性的财政货币政策，从而对国内经济造成较大的冲击。

布雷顿森林体系的一个显著特征就是利用IMF调节国际收支不平衡。但是，从全球范围来

15

看，尽管IMF做了不懈的努力，但它并不能彻底、有效地协调解决国际收支问题。

2. 试述欧洲货币市场形成和发展的原因。 解答:

欧洲货币市场始于欧洲美元。20世纪50年代初，美国政府在朝鲜战争爆发后，冻结了中国存放于美国的全部资产。前苏联及其他东欧国家政府为避免遭受同样的危险，遂将其持有的美元调至美国境外的银行，多数转存于伦敦，形成了最初的欧洲美元，但数量不大。

欧洲货币市场的进一步形成主要基于以下几个原因： 1．英镑危机

英国政府为稳定英镑，禁止本国银行向英镑区以外的企业发放英镑贷款，伦敦市场的金融机构转而将吸收的美元存款向海外机构贷放，促进了美元存贷业务的发展。这是欧洲货币市场形成的肇基。

2．美国的跨国银行与跨国公司为逃避本国金融法令的管制

美国联邦储备银行的\"Q条例\"规定了银行储蓄与存款利率的最高限，而西欧诸国商业银行的

16

存款利率自由变动，致使美国国内存款利率常常低于西欧，美国大批国内存款转移到欧洲货币市场上。《M项条款》规定商业银行必须向美联储缴纳存款准备金，为逃避这项规定，跨国银行在国外吸收存款进行营运，也成为促使境外美元发展的重要因素。此外，美国为了缓解国际收支危机，于1963年7月对居民购买外国在美发行的有价证券要征收\"利息平衡税\"，1965年为控制金融机构对外贷款规模颁布\"自愿限制对外贷款指导方针\"，1968年颁布\"国外直接投资规则\"，以直接限制有关机构的对外投资规模。这些都促使美国国内的金融机构与大公司将大量资金调至海外，再贷向世界各地，促进了欧洲美元市场的发展。

3．美国政府的放纵态度

自1950年起，美国国际收支经常项目就开始出现逆差。1958年以后，国际收支逆差进一步扩大。美国为缓冲黄金储备日益减少的压力，对欧洲美元市场的发展采取了纵容态度，促进了这一市场规模的日益扩大。

4．西欧一些国家实行倒收利息的政策 20世纪60年代瑞士和原西德为了抑制通货膨

17

胀，对境外存户的瑞士法郎和德国马克存款倒收利息，国际垄断组织及其银行为避免损失，且追求瑞士法郎和德国马克升值的利益，遂将手中的瑞士法郎和德国马克存于他国。这就形成了欧洲瑞士法郎、欧洲德国马克等其他欧洲货币，欧洲美元市场逐渐扩大到币种更为广泛的欧洲货币市场。

5．两次石油提价

20世纪70年代，石油价格大幅度上涨。两次石油提价使得石油输出国的美元收入大幅增长，而石油进口国则出现了巨额的国际收支逆差。大量的石油美元流向了欧洲货币市场，通过欧洲货币市场便捷的借贷渠道，为各国政府解决国际收支不平衡提供了充分的资金资源。 6．生产与资本的国际化

二次大战之后，科学技术迅猛发展，国际分工日益深化，国际贸易竞争加剧，生产和资本的国际化步伐不断加快，跨国公司不断把自己的触角伸向世界的每一个角落，这种遍布全球的生产、贸易及其投资活动，需要日益增多的短期资金融通，也需要在母公司与子公司之间以及子公司与子公司之间调拨资金，同时还需要通过金融机构

18

获得中长期资本以更新设备和技术。跨国公司既为欧洲货币市场提供了资金来源，同时又为欧洲货币市场创造了繁多的业务机会。

从本质上来说，正是以跨国公司为典型代表的生产与资本的国际化推动了欧洲货币市场的发展与繁荣。

3. 试述国际收支不平衡的主要原因及其调节的政策措施。

解答:（一）一国的国际收支不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有： 1.周期性因素

不论是社会主义国家还是资本主义国家，受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展。经济周期的不同阶段会给国际收支带来不同的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响。这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。 2.收入性因素

一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的平衡产生影响。由于国民收入的增减变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。

19

3.结构性因素

经济结构对一国国际收支的影响是长期的。经济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支的不平衡又称为结构性不平衡。结构性不平衡主要体现在贸易账户或经常账户上。 4.货币性因素

一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支的失衡。由货币性因素引起的国际收支失衡称为货币性不平衡。 5.偶发性因素

（二）调节国际收支不平衡的措施

鉴于一个国家的国际收支失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响，因此世界各国在面临国际收支失衡的时候，都会采取一定的政策措施加以调节，使国际收支朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面： 1.财政政策

从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是

20

财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。

（1）税收与补贴

税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。 （2）支出政策

财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。 2.货币政策

货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。 （1）改变准备金比率的政策

准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。

（2）贴现政策

通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的

21

利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。 （3）公开市场业务

即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。

（4）调整汇率

汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。 3.直接管制

在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。

22