海信案例分析

海信案例分析

【篇一：海信案例分析】

分类号学号 m201273511 学校代码 密级海信电器价值评估案例分析 2014.4.28万方数据 thesissubmitted partialfulfillment caseanalysis hisenseelectric co. ltd candidate cuijie major assetsassessment supervisor prof.xue minggao huazhong university technologywuhan 430074, p.r.china aprial, 2014 万方数据 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

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（请在以上方框内打“”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 本论文属于万方数据 摘要由于企业价值评估的出现，企业的价值管理和财务分析都有了重要保障，也为投 资者进行投资决策的分析提供了基础。在我国，企业价值评估在财务与战略分析中以 及ipo 和并购重组中都有很重要的应用。

1997 月，海信电器在上海证券交易所上市，在家电行业中非常有名。面对我国大盘持续走低的影响，企业管理者强烈关注海信电器能否免于幸难、发展前景将 会受到什么影响。由于这样的原因，我们采用案例分析的方法，我们对海信电器进行 定量与定性分析与谋划，来评估与分析海信电器的价值。

文章的第一部分的主要内容包括文献综述部分，研究的意义和背景，研究问题所 使用的方法对比。文章的第二部分重点叙述了价值评估的基本概念与现行理论。它的 内容主要包括价值评估对现实生活中案例分析的重要性。同时对比分析本文所使用的 方法，在对比分析的基础上，探讨哪种方法在什么情况下更适用。文章第三部分主要 介绍的海信电器的财务经营状况，包括行业分析，财务分析和同行业相似企业的对比 分析。行业分析包括行业特点和竞争行业竞争环境的分析，财务分析包括偿债、营运、 盈利和成长能力的分析。同行业比较分析包括与青岛海尔对比的财务分析。

文章的第四部的内容是在前面的详细的分析基础上，对海信电器采用折现现金流 和相对估值法进行对比分析，并得出相关结论，查找与现实股价差异的原因，希望可 以给投资者和管理层提供一些建议，使企业和投资的收益都能达到最大化。

关键词：海信电器 自由现金流 价值评估 相对价值 万方数据 ii enterprisevalue assessment

providesimportant

protection

enterprisesmanagement

financialanalysis.it also provides investmentdecisions china,enterprise valuation has very important applications strategicanalysis ipo.hisense electric went public shanghaistock exchange april1997， leadinghome appliance listed companies. under continued low impact chinasmarket， whether hisense electric can survived， itsdevelopment prospects whatkind greatconcern allinvestors businessmanagers. maincontents firstportion includes methodliterature review, research significance

backgroundcontrast used research questions. secondpart articledescribes basicconcepts currenttheoretical value assessment. its contents include real-life case studies. meanwhile comparative analysis method comparativeanalysis, we explore under what circumstances which approach moresuitable. thirdpart focuses operationalcondition hisenseelectric, including industry analysis, financial analysis comparativeanalysis similarcompanies industry.industry analysis includes analysis industrycharacteristics competitiveenvironment. financial analysis includs analysis debtservice, operations, profitability growthcapabilities. comparative analysis industryincludes financial analysis qingdaohaier. fourthpart detailedanalysis hisenseelectric using discountedcash flow relativevaluation method. conclusions were analyzed sameway, we look differencebetween real,hope providesome suggestions businesscan maximized.keywords hisenseelectric co. ltd evaluation free

cash

flow

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relativevaluation

万

方

数

据

iii

abstract........................................................................................ii 1.1问题的提出 1.2研究目的和意义 1.3企业价值评估研究现状............................................................ 2.1企业价值评估的应用需求和双重目标 2.2企业价值评估法概述 2.3本章小结 123.2 海信电器基本情况 153.3 海信电器的财务状况分析 163.4 同类上市公司的比较分析 243.5 本章小结 海信电器估值分析.........................................................................29 4.1 自由现金流量折现法估值分析 294.2 相对价值法估值分析 344.3 本章小结 38万方数据 iv 39参考文献 40附表1：海信电器2009-2012 年度资产负债表 43附表2：海信电器2009-2012 年利润表 44万方数据 绪论1.1 问题的提出 由于企业价值评估的出现，为企业的价值管理和财务分析提供了重要保障，也 为投资者进行投资决策的分析提供了基础。在我国，企业价值评估在财务与战略分 析中以及ipo 和并购重组中都有很重要的应用。

随着更多的企业走向国际，通过海外并购实现企业价值最大化，我们要对企业的 价值由正

确的认识，不能贸然决策，否则整个管理层极有可能被替换，而且企业既 有可能走向破产的深渊，对社会和人民都有非常严重地影响。收购的价格是由买卖 双方共同决定的，只有双方都可以接受，才能完成并购交易。

详细了解企业的基本情况和并购产生的协同作用，并对企业价值评估都很有用无 论是对企业投资者、管理者，还是对监管者正确评估企业的价值都很重要。

企业价值评估包含了很多信息，包括整个企业的具体情况以及我们可以得到的所 有的重要信息。举例来说提高销售利润率和资本报酬率的改变对企业价值会产生什 么样的影响，只有企业的财务人员具有更高的财务管理与分析水平，企业才能更好 地发展，才有可能立于不败之地。

电视机等产品的研究、开发、制造与销售是海信电器从事的主要业务，它拥有先 进数字电视机生产线，每年生产彩电1610 万台，是海信集团下属的控股子公司中规 模最大的一个。

由于这样的原因，我们在前面的详细的分析基础上，对海信电器采用折现现金流 和相对估值法进行对比分析，并得出相关结论，查找与现实股价差异的原因，希望 可以给投资者和管理层提供一些建议，使企业和投资的收益都能达到最大化。

1.2 研究意义和目的 我们根据面临的宏观环境和行业背景，我根据企业自身所有的资产和利润，来对 企业价值进行评估。当代经济下的企业价值评估与传统的单项资产价值评估相差很 大，它依据企业总体价值的剖析管理，把企业当做整体来评价企业价值的举动。

企业整体价值指的是由全体股东投入的资金所创造出来的财富，它的实质是企业 万方数据 作为独立的个体在众多的契约和各类的经济合约中暗含的股东权益的价值，它的属性与会计报表上的净资产的帐面价值是完全不相同的。

1.2.1 研究的目的 我们的目的是对家电企业进行价值评估，结合中国企业的具体情况进行具体分 析，来对企业价值进行评估，形成对相对估值法的深刻理解并应用折现现金流量法 进行估值。但愿在对国内有代表性的企业进行价值评估的同时，对在使用价值评估 出现的问题进行探究与讨论。

1.2.2 选题意义 1）选题的理论意义 折现现金流模型是本文介绍的重点，是当前企业价值评估行业中主要采用的方 法。在浩繁的评估方法与理论中，折现现金流模型从内在探讨了企业的内涵价值， 在理论界给产生了一种重要的估值方法，如何确定它的参数和如何确定在实际中的 应用非常值得我们进行学习与探讨。

2）选题的现实意义 （1）经过评估计算，分析企业是沿着什么样的趋势进行价值变化，判断在什么 条件下企业价值可以达到峰值，为企业做出正确的管理决策提供良好的建议。企业 的兼并收购活动要想取得成功，我们就要合理正确地评估目标企业的价值，使收购 价格可以合理地被确定。

（2）家电企业中公司的价值增加是由公司基本面信息、宏观经济、行业背景和 许多其他因素决定的，对普通投资者，仅凭能公开得到的企业财务信息对公司成长 性做出评估然后确定投资决策是非常困难的。为了降低投资风险，通过差异分析家 用电器上市公司的市场价格和内在价值，可以使投资者的消费观更加理性，不会出 现盲目的现象。

（3）我们对海信电器的价值分析与评估，不仅有利于我们投资者真实客观地判 断海信电器价值，更有利于提高管理者管理决策水平。

1.3 企业价值评估研究现状 1.3.1 国外企业价值理论发展情况 企业价值评估为决策的分析提供了基础。西方国家在企业价值评估方面，经过长 期的发展与进步，逐渐一步步形成了很多

相对比较成熟和经典的模式。下面是西方 万方数据 艾尔文费雪的资本价值理论通过三本著作，费雪叙述了收入和资本的关系。阐述了资本价值的内涵在一定程 度上就是未来现金流的折现值，对当代企业价值评估的理论层面来说，产生了良好 的根基作用。项目的价值就是进行折现后在现在也就是零时刻的价值，当项目的投 资成本小于未来现金流量在当今的现值时，投资者才进行投资。假如我们可以把企 业作为可以在未来产生确定现金流量的投资资本，那么市场上的无风险利率就是企 业所使用的资本的机会成本，根据此利率进行折现的未来现金流的现值就是我们要 确定的企业的内涵价值。

由于企业生存环境的多变，就会有很多不确定性，这对确定权益的成本都有一定 的影响，我们只有知道了企业所使用资本的成本，才有可能确定企业价值的资本化 利率，企业的价值才有可能得到正确的结果。所以，在实际应用中，费雪的价值评 估理论很少被采用。

2）莫迪利安尼—米勒的价值评估理论 1961 年，modigliani miller（1961）发表了《股利政策、增长和股票价格》，产，阐明了企业的性质和对企业价值产生的影响，也就在此时，提出了 mm 股利无 关论，深入地研究并探讨了mm定理所拥有的适用性，在存在企业所得税的条件下， 进一步提出了的企业估值模型，为应用和推广企业价值评估理论的打下了良好的根 与费雪相比，modigliani和miller 的突出贡献有三点： （1）科学地论述并正确地定义了企业价值评估过程中使用的资本化利率也就是 企业的平均资本成本。

（2）对企业所得税政策如何影响企业价值进行了准确的阐述。

（3）第一次正确解释了企业债务和价值的关系，在分析过程中，债务被作为一 个特殊因子，扭转并纠正了费雪资本价值评估体系中的一个不足，也就是一直坚持 把企业当做是一项投资，改正了不区分股东权益和债权资本的缺点。

万方数据 表1-1西方企业价值理论的重要结果 1.3.2 国内企业价值理论发展状况 由于国内经济体制还没有进一步被完善，研究企业价值评估的进程才起步，适合 国内企业价值评估的体系还在进一步地完善与准备过程中。由于缺乏系统的理论和 方法的原因，对这个问题的合理性和实用性的研究还很匮乏。因此，他们往往只认 识到如何进行价值创造的重要性，却不知道如何进行操作，创造价值的发展十分缓 1989年是我国资产评估业的开端，资产评估中心经过原国家国有资产管理局批准被 正式成立，它的工作和职能是管理监督全国资产评估业。

《企业价值评估指导意见（试行）》[2004]134 号文在2004 年12 月被中国资产评 估协会正式公布，在根源上改变了我国以前最常运用和最容易接受的评估方法—— 成本法，改变了成本法在企业价值评估中的垄断地位，从国际上引入了企业价值评 估成熟的方法和概念，促进了中国和国际评估准则高效衔接的完成。

《金融不良资产评估指导意见（试行）》[2005]37 号文在2005 月被中国资产评估协会正式发布，以处理不良资产为目的的价值评估业务被首次引入，并提出了 能够用区间来呈现分析结论的意见，使评价结论具有专业的合理的特点。

万方数据 2007年11 月28 日，《评估报告准则》、《评估程序准则》、《业务约定书准则》、《工 作底稿准则》等 项文件共同组成了中国资产评估的标准规章体系。

我国近代资产评估的发展经历了以下几个时期： 1）初创期 在二十世纪八十年代末，由于市场经济的迫切需求，资产评估业开始出现。

2）高速发展期 在二十世纪九十年代中期，出现了很多国有企业改制，出现了资产评估师数量和 资产评估机构高速增长的现象。

3）平稳发展期 二十世纪末，资产评估机构和注册评估师都开始稳定地增长。国内的资产评估业 从此开始进入平稳的发展期。

当前，一方面，因为国内很多企业资本结构的多元化和国有企业市场化的不完全， 导致我们的企业价值评估理论不能拘泥于固定的方法和理论，应具体情况具体分析， 整合各种理论确定我们自己的方法。

1.4 本文研究方法与内容 本章主要包括了研究方法和内容，本文的文档结构图见图1-1 1.4.1 研究方法 基于对相关文献的深入理解，我们通过以海信电器为例，采用案例分析的方法， 对海信电器企业的价值评估定性分析和定量分析。起初根据企业公布的消息和财务 报表，从四个方面对海信电器进行财务分析。这四个方面包括偿债、营运、盈利、 成长等方面。为了结果的准确性，我们一方面对海信电器的财务和行业特点进行分 析，在另一方面，我们还采用自由现金折现法、相对估值法来评估海信电器的内在 价值，最后比较说明采用三种不同方法得到的结果。

1.4.2 研究内容 第一章是绪论，包括本文研究的背景和意义，国内外对企业价值的研究发展状况， 研究方法和研究内容。

章是企业价值评估的基本理论，它的内容包含了在实际使用中企业价值评估的需求和双重目的。比较探讨分析了本文使用的自由现金流折现法和市场法，总结 了两种方法的优缺点和适用情况。

万方数据 章详细分析海信电器的经营财务状况，首先对家电行业的特征与竞争环境分析，并在以下四个方面进行了详细的比较分析：偿债、营运、盈利和成长能力。同 时对海信电器进行了杜邦分析，并与同行业企业青岛海尔的财务状况进行比较分析。

章为评估分析海信电器的价值，建立在在第3章详细的分析基础上，通过对 海信电器的基本情况以及存在情况采用两种方法进行估值，得到更准确的价格，并 比较分析了采用两种方法得出的结论。

章为结束语。总结了本文的研究内容，并对发现的问题以及下一步应做的努力与工作进行了阐述与说明。

图1-1 本文内容结构图 万方数据 企业价值评估概述企业价值评估了企业能够对社会产生多大的作用，在评估和计算企业的公允价值 的情况下，可以提供相关有效的信息，为管理者和投资者改进经营与投资决策提供宝 贵的意见。我们不可能完全正确地评价企业的市场价值，评估者的技术水平对评估的 准确程度有决定性作用。

2.1 企业价值评估的应用需求和双重目标 2.1.1 企业价值评估的应用需求 1）价值评估用于战略分析 战略分析的目的是要如何对企业现在和以后增加股东财富的关键因素评价，采用 定价模型清晰明朗地说明经营目的，并发掘财富创造的新方法。因此在战略分析价值 评估所起的作用非常重大。

2）价值评估用于投资分析 投资人有的相信基础分析，有的相信技术分析。信赖基础分析的投资者持有这样 的观点，认为企业的财务数据和内在价值相关，在一定期间内，这种关系不会变化， 然而经过一定期间的调整和波动，证券价格对价值的偏离就会趋于一个恒定的值。他 们就以此为标准进行证券的选择，来获得高于市场的收益。

3）价值评估用于以价值为基础的管理 企业价值评估可以为公司的管理人员提供很多信息，比如，企业价值的驱动因素， 提高销售利润率和资本报酬率会如何改变企业的价值等。所以有更高的企业财务水 平，导致价值评估产生的对企业未来经营效率的更显著牵引效果，更大程度

地增加企 业价值以及投资者所拥有的财富。

2.1.2 评估企业价值的两个目的 1）服务于并购交易 企业逐步走向国际，通过海外并购实现企业价值最大化，我们要对企业的价值由 正确的认识，不能贸然决策，在没有确定企业合理的价值的之前，如果就做出决策， 做出决策的管理层不仅有被撤换的风险，整个企业也有可能陷入破产的僵局，在社会 层面上也会造成极度恶劣的影响。因此，在企业并购活动中，要使并购活动得以顺利 万方数据 完成，我们就要确定一个双方彼此都认可的价格。然而要确定合理的价，准确地确定企业间并购所产生的协同效应，才有可能得到被兼并企业的价值。因此，企业价值评 估对企业的管理方，实际控制人，监管方都非常重要。

2）对实现企业的价值增值提供信息 如果我们设置的企业目标是使股东财富增加，又由于企业的价值和股东财富的概 念等同，所以企业做出正确决策的标准是可以使企业价值有所增加。惟有明确了解决 策如何改变企业的内在价值，才可以正确评价决策地合理性。了解企业战略、财务决 策和企业价值的市如何产生关联的是弄明白财务决策如何影响企业价值的重要前提。

在这样的积淀下，我们才有可能使管理实现以价值为基础，制定经营计划和策略来企 业价值的最大化，我们可以通过衡量企业价值的增加程度，监测企业管理者经营业绩 和效率，根据上述结果制定相应的薪酬政策。

2.2 企业价值评估法概述 2.2.1 现金流量贴现法 现金流量贴现法是其他评估方法的基础，具有非常高的理论意义。miller modigliani假定，现实中由利率代表时间价值，也就是投资者的机会成本。通过这个 利率将不在同一时间点的现金流折现到同一时间点来比较相关企业的价值是相当正 自由现金流自由现金流是 jensen 提出并加以总结的，企业能够完全自主使用的营业现金 流就是自由现金流量，计算公式如式（2-1）所示 企业自由现金流量＝税后利润-净经营资产的增加 (2-1) 2）确定折现率 williams sharpe和john. lintner 在20 世纪60 年代提出

capm模型。下面这个 公式（2-2）便是capm定价模型，阐明了这样一个观点，即风险资产的预期回报率 等于无风险利率和风险溢价之和。

代表wacc；4）折现现金流模型 代表未来第t年的收益；r 表示折现率；n 表示收益期限；p 表示现值； （1）恒定增长模型 企业未来的现金流可以表示为 表示t=0时的现金流量。

企业价值（p ）可以表达为式2-5 的形式，即： (2-5)假设现金流量是根据恒定的增长速度g 来增加的且r ，虽然与现实不太符合，但它一般可以提供用于价值预测的相近值。

（2）永续年金模型 没有结束时间和最终价值的无限期的年金就是永续年金 表示折现率；p表示企业评估现值； （3）两阶段模型 假如预测现金流量的增长速度不是固定的，在这种情况下我们就能采用修正过的 固定增长模型来计算评估企业的价值。在理论上有非常多的估值模型都有这样的假 设：现金流量先通过不恒定的速度增长一定时间，后续的现金流量按照恒定的速度增 长，因此这种公司的现金流量分成两个部分，初始阶段的高速增长后的不变增长。

万方数据 10 (2-7)2.2.2 经济增加值法 经济增加值也被称为经济利润，是投资者可以获得的超额回报。经济和会计收入 具有非常大的不同，同时经济层面上的会计层面上的成本也具有不同的特点，于是经 济利润和会计利润不相等。其计算公式为： 经济增加值=初期投资资本（投资报酬率-资本成本） (2-8) 经济增加值法使传统的剩余收益法得以完整的扩充，资本效率是它的核心思想。

经济增加值指标在反映企业的管理和经营状况方面具有更真实准确的特点。它强调要 扣除股权成本，把股东价值作为核心。

2.2.3 相对价值法 相对价值法又可以被称为市场比较法，通过比较分析目标企业与类似的

同行业的 上市公司的财务数据，选择恰当的乘数，来计算评估目标企业的价值。它的模型为 表示可比企业观测变量； 表示目标企业的价值。在现实中被投资者使用程度最高的乘数是市盈率和市净率。

每股价格市盈率（p/e率） 每股收益 (2-10) 每股价格市净率（p/b率） 每股净资产 (2-11) 如果可以预测企业的未来收益，我们就可以未来收益和预计的市盈率相乘得到企 业的价值，一个企业的市盈率主要由两点决定：它的风险和未来盈利前景。市净率的 估值方法适用于大多数企业，我们很容易得到净资产的账面价值，投资者很容易就可 以理解。

净资产比净利润具有更稳定的特点，不具有操纵性。

2.3 本章小结 本文使用了两种价值评估的方法现金流量折现法和相对价值法，每种方法都有 自身的优缺点，并且每种方法的使用条件和前提都非常地不相同，并且，因此在评估 万方数据 11 的过程中，在使用各种方法之前，我们应该在明确使用对象的前提下，了解并评价各种方法，然后选择适当的企业价值评价方法。表2-1 比较分析了本文所采用的两种方 法优、缺点： 表2-1 本文采用的企业价值评估方法比较 万方数据 12 海信电器经营与财务分析3.1 家电行业特征分析 3.1.1 家电行业的特点 家电市场在我国开放的时间非常早，开放程度又很彻底，它拥有巨大的市场规模， 行业内的竞争非常激烈，产业比较成熟。整个国内居民对家电的需求大约为 13 万亿 元，比例占到了70%。飞速发展家电行业，到2012 年，虽然受到多方不利因素的影 响，但是中怡康集团依然估计13 年的家电市场国内需求的增长速度为可以高达18%， 相信 14 万亿的需求规模还是可以达到的。根据市场的发展状况来看，通讯产品会超 过白电市场，占领市场位置。

我国家电行业市场规模在 2010 年达到了万亿元，出口量占世界的 30%，所有的 出口产值大于 1500 亿美元在国际上中国显然已变成了为家用电器制造强国。从海信 电器的主营业务我

们可以清晰的得出这样的结论，电视产品是它的主营业务，2012 年，电视业务收入占的比例为88.34%，电视业务是海信海信电器的主要业务。

行业和产品在发展过程中的特点是非常相同的，都包含四个时期。从图3-1 可以 看出来： 图3-1 行业生命周期图 经过三十年的高速发展期的中国家电行业，现在已经进入成熟期或衰退期。在成 熟期，家电行业的竞争是非常激烈的，但是上游和下游之间还继续加强彼此之间的合 万方数据 13 作。根据企业产品创新能力来获得竞争优势。增长速度就会降下来。家电市场的一大部分份额都是由大型家电企业占领。但是，由于这两年存在规模 经济的效益递减的现象，所以范围经济与规模经济同时存在是现在家电行业的发展状 况。任何一个能够生存的品牌在整合产品线的同时，都开始生产联产品来应对同业的 竞争，就有可能在使用不变的投入时减少企业生产成本。

3.1.2 行业竞争环境分析 迈克尔波特的五力模型非常著名，我们就采用这个模型来分析行业竞争环境。企 业最终的盈利能力由这五种力共同决定。如图3-1 所示，这五种力分别是： 同业竞争者的竞争强度；图3-2 波特五力模型图 （1）购买商议价能力； 第一，京东、当当是网上销售，而苏宁、国美属于线下销售，消费者的心中也非 常重视他们，很多消费者会选择国美苏宁，在这些大型家电销售连锁店中购买家电产 万方数据 14 品，京东商城在2012 八月开始了价格战，这说明了家电销售连锁企业的竞争程度已

【篇二：海信案例分析】

【案例分析】海信跨界创新转型路散文吧>扬州市广陵区经信委>【案例分析】海信跨界创新转型路【案例分析】海信跨界创新转型路2016-11-01 15:55 | 扬州市广陵区经信委受国内外严峻的宏观经济形势及激烈的市场竞争环境影响，家电企业正遭遇行业寒流。2015年家电行业总收入下滑3.36%，是最近6年来最艰难的时期。在寒流中，作为国内彩电五大巨头之一的

海信电器，2015年报实现营收301.9亿元，同比增长4.08%，净利润14.89亿元，同比增长6.35%，彩电、白电双双逆势增长。海信多年来坚持的技术创新、多元化、国际化、跨界合作的转型，将其由传统电视机厂发展成为多元化的集团企业。目前海信的转型已步入“攻坚期”，而海信的转型之路，对于“寒冬期”的中国家电业也有一定参考意义。

核心业务自主创新步伐加快

在智能电视领域，海信快速适应彩电业互联网转型，由硬件向软硬融合发展，通过智能化定位持续提升用户体验、扩大用户规模。2015年，海信智能电视激活用户已达1300万人次，日活跃用户高达４０％，成为影响超1亿人口的平台和入口。海信与国内多家内容服务企业合作搭建支撑智能产品内容与运营的“海视云”平台，以及独家家庭社交圈“聚享家”等app，实现手机移动端和电视端的信息互动。海尔在智能电视操作系统和核心芯片等关键技术领域加大投入，已推出定制化智能电视操作系统和搭载自主研发soc级画质芯片hi-viewpro智能电视。

在高清电视领域，海信在推出多款超高清电视后，重点研发u-led电视。u-led在led背光液晶屏基础上，通过系统的软硬件优化，在高对比度、高色域、高清晰度和高响应速度等方面大幅度提高显示效果，其暗场表现、画质和色域均超越了led背光电视，把液晶电视显示画质效果提升到世界一流水平。在uled方面，海信已有170多项专利技术，在自适应峰值亮度提升、多分区动态背光控制、二次光学透镜设计和高色域画质处理技术等关键技术上持续创新，进一步集成量子点高色域的色彩处理技术，形成具有自主知识产权和领先优势的新型显示技术体系。

在激光电视领域，海信自2007年开始布局激光显示技术，推动激光光学引擎核心技术突破，使激光电视实现高亮度、高效率、长寿命、低功耗的特点。海信提前布局激光显示技术，

在激光显示技术方面已申请141项技术专利，打破国外厂商对大屏显示的技术垄断、价格垄断和资源垄断。目前核心激光光学引擎实现完全自主研发设计，自主运营整机研发、设计、制造的产业链环节，70%产品成本自主掌控。2013年12月，海信推动国际电工委员会成立激光显示标准组，并牵头成立全国平板显示标准技术委员会激光显示标准组，进一步引领全球激光显示产业发展。

目前海信电视通过自主创新和差异化竞争，成为全球彩电市场表现最具亮点的品牌之一。根据displaysearch统计数据，2015年前三季度，海信电视全球销量占有率为5.8%，超越索尼，跃居全球前三，海信4k超高清电视全球市场份额超10%，在4k、曲面等高端市场位居全球前三。在国内市场，海信电视已连续12年销量第一，奥维咨询数据显示，2015年第二季度海信在国内市场占有率达16.3%，高于第二名创维3.4个百分点，企业的整体竞争力和影响力不断提升。

国际化发展不断深入

海信以高端战略和自主品牌为核心，积极拓展海外市场，在国际化方面取得不俗成绩。截至2015年底，海信在南非、埃及、阿尔及利亚等地拥有生产基地，在美国、欧洲、澳洲、西亚、日本等地设有销售机构，产品远销欧洲、美洲、非洲、东南亚等地区的130多个国家和地区。海信海外建厂高度辐射周边区域，带动效应显著。目前海信在南非投资建厂，对非洲区域进行辐射；在东欧捷克投资建厂，覆盖西欧、东欧以及西亚地区；2015年，海信并购了夏普墨西哥工厂及美洲地区（巴西除外）品牌使用权，全面覆盖美洲区域。海信在全球市场实现本地研发和销售，直接服务海外消费者，海外市场拓展取得较大成效。

近年来，海信国际业务销售额年均增长都超过了20%，特别在欧洲地区，产品因准确的市场定位获得欧洲市场肯定。2014年海信产品在欧洲区域的销售额相比初入市场的2011年增幅

高达712%，其中德国区域增长超10倍。海信uhd超高清系列电视在德国、意大利等区域的销量已进入市场前四位。海信在美国区域是唯一以自主品牌入驻沃尔玛、百思买等主要销售渠道平台的中国品牌。在澳大利亚、南非和墨西哥，海信电视销量均进入前３名。不仅如此，海信产品在中东地区亦实现快速增长，2014年1～5月中东地区销售额2000万美元，全年销售额增速约100%。2015年前三季度中国液晶电视出口额89.5亿美元，同比下降4.7%，相比之下，海信电视出口9.9亿美元，同比增长18.0%，海信电视位列中国出口额第一名。不仅如此，海信冰冷产品已连续三年蝉联中国出口第一，2015年前三季度海信冰冷产品以10.8%出口份额占据行业第一。

在战略方面，海信的国际化发展并非被动而为，而是早在国内市场局面良好的初期即组建海外队伍、制定海外发展计划，为海外并购的成功实施奠定了良好基础。在技术方面，海信高度重视海外市场技术研发，在全球建立了美国、德国、加拿大等地的七大研发中心，在电视芯片、多媒体、新型显示等核心技术领域开展技术研发。如海信美国公司在成立之初就实现覆盖产品工业设计、功能开发的自主研发中心。在品牌方面，海信坚持自主品牌战略，加强在ces、ifa、米兰展等国际大型展会的展示力度，并积极投入世界一级体育赛事，如成功赞助德甲沙尔克04足球队，在美国赞助nascar汽车赛，赞助英菲尼迪红牛队并成功冠名，成功赞助澳网公开赛，持续提升品牌全球影响力。在管理方面，海信加快形成本土化的质量管理和交付体系，保证市场拓展的平稳进行。在渠道方面，海信启用本地化营销团队并打通与国际运营商的合作渠道，在海外市场拓展中发挥重要作用。

跨界转型步伐不断加快

海信以电视、冰箱、空调等核心业务为核心，进一步拓展业务范围、创新业务模式，围绕智慧城市建设，在智能交通、光通信、医疗电子等新兴领域取得新进展。目前，海信的光通信“接入网”全球第一、光通信器件产业位居全国第一、智能交通领域国内市场占有率第一。

2015年1～10月份，以光通信技术为主的海信宽带多媒体公司收入同比增长17％，利润同比增长22％，以智能交通技术为核心的海信网络科技公司收入同比增长41％，利润同比增长71％。

在智能交通领域，海信于1998年成立海信网络科技股份有限公司，率先在智能交通开展跨界布局。2003年海信智能交通系统在青岛公交线路试用，之后在烟台、青岛等地全面落地。2005年，海信中标北京奥运智能交通系统，重点搭建朝阳路、安定路快速公交系统，取得了广泛的社会影响力。自2008年，海信智能交通覆盖实现快速扩张，产品服务进入全国各大主要城市。在成都，13000多辆公交车接入海信公交智能调度系统。在国内重点体育赛事智能交通系统建设方面，海信参与了2009年济南全运会、2010年上海世博会和广州亚运会。2015年底，海信智能交通产品在全国快速公交智能系统市场占有率超70％，核心产品交通运输全国市场占有率达29％，海信智能交通的商业化成效十分显著。

在光通信领域，海信在2003年光通信行业低迷期成立光通信公司，正式步入光通信领域。选择行业低迷期进入对企业机遇挑战并存，海信能获得较低成本的产业和人才投入，也面临市场开拓困难、投资回报周期长的不利局面。海信将光通信定位为光纤接入，2005年推出全球首家商业化gponolt光电转换模块，2007年推出高速突发模式光收发一体化模块10g pon，加快技术商业化步伐。近年来，海信收购东莞新科、muliplex、巨康等光模块、激光器芯片企业，全球光通信市场竞争力和影响力不断提升。2014年海信光通信公司收入达到40亿元。2015年，海信将光通信产业定位为智能家电体系构建的重要一环，与光纤入户盒子、电视、冰箱等终端产品共同组成智能家电闭环系统。

在数字医疗领域，海信于2014年成立医疗设备公司，依托自主图像处理和显示技术，专攻数字医学领域，重点开发医学图像处理系统、医疗显示设备、医学影像设备等。海信发布计算机辅助手术和海信外科智能显示系统。其中，计算机辅助手术系统已在全国二十多家三甲医

院应用，挽救几百例疑难肝胆胰手术患者。计算机辅助手术系统精确计算器官和病变体积，以肝脏增强ct影像为基础进行深度数据挖掘，以确定最佳手术路线。外科智能显示系统识别医生手臂动作，通过手势控制三维显示系统。海信推出包括跨平台cas搭建、3d打印、人类数字肝脏库搭建等业务，在“精准医疗”方面处于国内领先水平。

海信发展之路的启示

海信集团通过自主创新、全球化发展和跨界转型提升实现了结构调整和战略升级，为国内企业尤其是传统行业企业走向成功提供了借鉴。

自主创新引领。以提升企业综合竞争能力为目标，坚持核心技术引领和高端产品定位。重点加强核心技术的研发和应用，加快技术创新和成果转化平台建设，支持产学研联合技术攻关。加强创新开发与应用，以系统化、生态化、集成化为发展思路，从企业优势增长点切入，推动硬件技术与类型化服务应用相结合，提升企业创新能力和核心竞争力。以企业特色为基础，以技术、产品和服务为核心内容建立有效的竞争门槛，通过产品差异化夯实优势竞争地位。加大对企业研发中心、创新中心的投入力度。推动建立完善的企业制度、有效的激励机制、科学的质量控制等管理体系。

国际化发展。推动国际化发展是企业开辟全球市场、扩大品牌影响力的重要途径，成功的国际化将使企业在新兴地区快速积累技术、营销、渠道、品牌资源。企业应实施积极的全球化发展战略，加强资本运作能力，主动融入全球市场，以科学的战略安排、扎实的技术储备和本土化的营销策略为基础，提升企业的系统化国际经营水平。树立海外优先发展策略，迅速形成企业上下一致的协调作业流程和科学决策机制；高度重视技术创新在国际化发展中的重要作用，推进海外研发中心的建立；加强海外营销渠道的建设，充分利用本土销售团队，增进与国际渠道运营商的协同合作。

跨界转型升级。在科技创新密集涌现的背景下，传统制造业企业应抓住产业变革创新的重要契机，勇于探索适合自身发展的转型道路。在发挥现有产业优势的基础上，找准战略重点，不断开拓新的业务领域。把握企业跨界融合的新趋势，在组织结构、产品开发系统、营销渠道方面针对跨界领域进行调整，提高企业管理运营效率，牢固树立技术领先、质量领先、服务领先的跨界发展方向，不断巩固企业品牌形象。应广泛联合产业链上下游企业开展深度合作，有效创新商业模式，实现技术、资源、信息共享，持续打造和完善开放式的生态系统。

（注：本文转自《中国工业评论》）

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