第６期（总第１５４期） ２０１０年１１月 财 经 论 丛 Ｃｏｌｌｅｃｔｅｄ Ｅｓｓａｙｓ ｏｎ Ｆｉｎａｎｃｅ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ Ｎｏ．６（Ｇｅｎｅｒａｌ，Ｎｏ．１５４） ＮＯＶ．２Ｏ１０ 基于管理熵评价的中国零售上市公司 财务绩效实证研究 姜向阳，刘导波，陈海波 （湖南商学院工商管理学院，湖南长沙４１０２０５） 摘要：上市零售企业的绩效评价是企业经营者、投资人及其他利益相关人极为关心 的问题。本文运用管理熵评价理论对上市零售公司的经营绩效进行分析，克服了以往研究 的机械、线性加权的缺陷，从而较为客观反映企业的经营状况。 关键词：管理熵；综合绩效评价；零售企业；理想点法 中图分类号：Ｐ２７５．５ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００４ ４８９２（２０１０）０６—００６２—０７ 现代零售业已不属于传统的劳动密集型产业，而是集资金密集型、知识密集型和技术密集型于 一体的产业。零售业的本质特征是以连锁经营的方式构建网络体系，通过集中采购在区域和全球范 围内构建整个市场的流通体系，通过控制流通主渠道进而决定着制造业、主导消费市场。零售业在 当今时代已显得极为重要，中国政府为推动零售商业的发展，实施了“十百千万工程”。在全球零 售企业２００强中，已有ｌ２．５％的企业进入中国，中国已成为国际零售业竞争的大舞台，本土零售企 业感到前所未有的竞争压力，提升企业绩效已迫在眉睫。公司绩效评价自然也就成为了经营者、投 资者等关注的焦点。 关于如何对公司进行评价，大致经历了两阶段。第一阶段１９３０年代一１９８０年代，在这一阶段 的绩效评价的研究重点在于财务评价。１９３９年，美国经济学家Ｋｅｓｎｅｒ首先研究了美国的经理人员 报酬和企业绩效之间的关系。１９５０年代，Ｍｏｄｉｇｌｉａｎｉ和Ｍｉｌｌｅｒ提出了ＭＭ资本结构理论，第一次以严 谨的科学方法对资本结构和企业价值间的关系进行了研究。这些评价方法的缺陷是显而易见的，即 只是对数据进行线性的静态运算，考评的结果或者只是反映企业的某个方面，或只是对企业的历史 进行描述 ，并且主要关注的是投资者和债权人的利益。 第二阶段是１９８０年代后期至今，在这一阶段人们开始将包括顾客满意度、企业发展能力等一 些非财务指标引入到企业绩效评价体系中来。１９８８年Ｃｒｏｓｓ等开发了利用财务指标及非财务指标相 结合的ＳＭＡＲＴ系统，１９９２年罗伯特・卡普兰和大卫・诺顿提出了平衡计分法，此外还有神经网络评 价、ＤＥＡ评价等方法。这些新的绩效评价方法对传统的、基于财务指标的评价体系进行了比较大 的改进，但这些方法同样存在一些缺陷，即没有从本质上把企业视为复杂的巨系统，没有从根本上 找出提升企业绩效的内在机理，而只是作为监控企业经营的工具。有鉴于此，本文试图以８家中国 零售上市公司为样本，运用因子分析法找出影响零售上市公司企业绩效的主要因素，一方面可以克 服评价因素间存在相关性的缺陷，另一方面可以达到简化评价过程的效果。然后在此基础上运用管 收稿日期：２０１０．０９．０６ 基金项目：国家自然科学基金资助项目（７０７７２０６５） 作者简介：姜向阳（１９７０．），男，湖南湘阴人，湖南商学院工商管理学院副教授，四川大学工商管理学院博士生；刘导波（１９６６．），女，湖南零 陵人，湖南商学院工商管理学院教授；陈海波（１９７３ ），女，湖南邵阳人，湖南商学院工商管理学院讲师。 ・ ６２ ・ 姜向阳等 基于管理熵评价的中国零售上市公司财务绩效实证研究 理熵理论挖掘出企业系统评价的内在机理，进而给出评价指标的客观权重，以克服以往依赖主观方 法给出指标权重的缺陷，同时也克服了指标的线性相加的简单化处理方式的弊端。由于在实际研究 过程中存在数据收集的困难，本文仅对企业的财务绩效进行分析，但是本文所使用的方法和思路不 难推广到包含非财务指标的企业综合绩效评价。 一、管理熵评价机理 （一）企业系统评价及其内在机理 企业是由人、财、物、信息等要素及这些要素共同构成的一个开放的复杂系统，传统的企业管 理方法将管理对象看作是一个机械的线性的、由简单因果关系既可以预测的组织构架和系统，从复 杂的现实世界抽象出简单事件或运用简单方法（线性模型）与简单思维（单纯的优化思想）来处理 问题，导致管理者往往从良好的愿望出发，却得到失望的结果 。由于企业系统的结构、层次的复 杂性和开放性，企业评价就不能仅反映企业状况的某一个方面，而要有利于了解企业的整体状况， 评价企业状况的系统指标也自然要求具有结构的复杂性、规模的复杂性和指标的开放性，建立在一 般系统论和牛顿科学范式基础上的传统方法自然不能合理解释或解决企业中的现象和问题 。因 此，在研究企业系统评价时首先要有正确的方法论作指导，其次要有具体的技术来实现。在研究复 杂系统的评价方法论方面，钱学森于１９９０年代提出的从定性到定量的综和集成方法是迄今为止最 为值得重视的方法。 任佩瑜秉承了钱学森的研究思路，并将熵的思想引入到管理科学中，提出了管理熵和管理耗散 结构理论¨ 。管理熵增揭示了组织内部管理效率和有序性递减的规律，从理论上证明了企业最终将 从有序发展到无序以致走向衰亡。管理耗散结构揭示了开放的管理组织系统在一定的环境下，可以 由无序向有序、由较低有序向较高有序发展的趋势，指出了管理系统存在管理效率递增的规律。复 杂的企业组织矛盾地向前发展正是管理熵和管理耗散这两个规律在复杂条件下相互作用、相互影响 的结果。组织效率的高低就是由管理熵和管理耗散结构在企业发展过程中的力量对比而决定的。管 理熵在系统中的发展决定了系统的有序程度，而系统的有序程度反映了系统要素构成及其之间的关 系、系统的层级结构、系统的功能结构以及系统的发展方向与速度，系统的功能结构和发展态势决 定着企业的经营绩效。因此，管理熵从本质上挖掘出了提升企业综合绩效的“牛鼻子”。 （二）管理熵评价的数学模型 Ｋｈｉｎｃｈｉｎ提出，当熵Ｈ（Ｐ。，ｐ２，…Ｐ ）满足以下３个条件时，熵只有唯一的形式 ，即Ｈ ｍ （Ｐ。，Ｐ ，…Ｐ ）＝一ｋＺｐ。ｌｎｐｉ（Ｐ．为相应概率）。 ｌ １ Ｈ（Ｐ Ｊ，Ｐ２，…Ｐ ）≤Ｈ（１／ｎ，１／ｎ，…，ｌ／ｎ） Ｈ（Ｐ。，Ｐ２，…，Ｐ ）＝Ｈ（Ｐ ，Ｐ２，…，Ｐ ，０） （１） （２） Ｈ（Ａ＊Ｂ）＝Ｈ（Ａ）＋Ｈ（Ｂ／Ａ） （３） 我们不难验证，在管理系统中的状态函数大都能够满足Ｋｈｉｎｃｈｉｎ提出的三个条件。在管理系统 中，设Ｘ：（ｘ， ） ＋ 为有ｍ个评价指标，ｎ个评价对象的评价矩阵（简称（ｍ，ｎ）评价问题）。一 般而言，（ｍ，ｎ）评价问题中的评价指标有三种类型：效益型（越大越优型）、成本型（越小越优 型）和中间型（越适中越优型）。对于要求指标值适中的类型，可以根据适中值将其分成两部分： 大于适中值的部分“越小越好”和小于适中值的部分“越大越好”。因此，评价指标就可根据指标 变化方向简化为两类，即效益型指标和成本型指标。 （１）如果属于成本型指标，先对成本型指标进行变换，设ｘ，＿ｌ＝ｍａｘｘ ＋ｍｉｎｘ 一ｘ 这样就将成 ・ ６３ ・ 财经论丛２０１０年第６期 本型指标Ｘ； 转化成效益型指标Ｘ 了。对于效益型指标就不必进行此过程处理。 （２）如果在第ｊ个指标下有ｘ．ｉ＜０，则先进行坐标平移。令ｘ ＿ｊ＝ｘ； 一ｎｆｉｎｘ＿ｊ’以保证所有指标值 非负，使对数运算能够运用。 （３）归一化处理，使列和等于１。令ｓ。＝∑ｘ 为第ｉ行元素之和，则￡ｊ＝ｘ ．ｉ＝ｓｉ可以近似替代 第ｉ种结果中第ｊ个元素出现的概率。 在管理系统中，由于管理熵与管理绩效存在如下传导机制：管理熵一管理序一管理系统的结构 与功能一管理绩效，因此，我们可以通过管理熵来反映与刻画企业的经营绩效状况。然而，在复杂 的管理系统中，企业系统往往是由若干个子系统构成，因此我们就必须先给出各子系统（指标）的 管理熵值，然后再对各子系统的熵加权。 在（ｍ，ｎ）评价问题中，指标ｉ的熵可定义为Ｈ ＝一ｋ∑￡．１ｎ￡； （ｉ＝１，２，…，ｍ） （４） 其中，ｋ＝Ｉ／Ｉｎ ｎ。并假定当 ＝０时，令￡ｊｌｎｆ，ｊ：０。在（ｍ，ｎ）评价问题中，第ｉ个评价指标的熵 权定义为ｗｉ＝ ｍ～∑Ｈｉ ｊ＝ｌ （５） 在确定出熵权的基础上，运用Ｔｏｐｓｉｓ法可给出企业间经营绩效排名。 设理想解向量为Ｐ ＝（ ， 反理想解向量为Ｐ ＝（ｆ『， ，…， ） ，…， ） （６） （７） 其中， ＝ｍａｘ（ｆｉ。， ，…，ｆｉ ），ｆ『＝ｍｉｎ（ｆｉ ， ，…，ｆｉ ）。 首先，计算ｎ个被评价对象到理想解与反理想解的距离，分别用ｄｊ’和ｄｊ一表示。 ｄ； ＝（艺Ｗ （ 一‘ ） ） ｄｊ一＝（ Ｗｉ（ 一‘一） ） （８） （９） 其中，Ｗｉ为指标ｉ的熵权系数。 其次，求出ｊ企业的绩效优属度ｕ 。 １ 一 设ｕｊ 赢 奇（ｊ＝ｌ，２，…，ｎ） （１０） 显然，离理想解越近，同时离反理想解越远就越好，因此ｕ 越大表明企业绩效越优。同时， 我们还可以引入时间序列，对企业的发展态势进行分析。特别是可以通过数据挖掘，探寻影响企业 经营绩效的关键因素，以利于找出提升企业竞争力的本源。 二、管理熵评价方法在中国零售上市公司中的应用 （一）评价的准则 多指标的评价问题常常存在两个问题：一是多指标变量增加了问题分析的复杂性；二是指标问 可能不独立，存在相关性。我们可以通过因子分析法，在充分利用原有信息的同时，达到减少变量 个数，剔除指标变量相关性的干扰，提高评估的效率。由于因子分析综合评价法是对各关键因子得 分直接进行线性加权，然后对加权的结果进行排序。但是管理系统往往属于非线性系统，简单的线 性加权无法反映管理绩效的真实情况，必然影响评价的客观性。因此，有必要引入能够比较客观反 映管理系统状态的管理熵评价方法。 （二）评价指标体系 ・６４・ 姜向阳等 基于管理熵评价的中国零售上市公司财务绩效实证研究 为了能够比较客观地反映上市零售公司经营状况的全貌，应该将财务指标和非财务指标相结 合，对企业进行综合、准确、动态的评价。由于非财务指标存在收集、比较的困难性，在本文当 中，主要还是采用２００２年由国家财政部、经贸委、人事部、计委联合下发，并已得到实施的《企 业绩效评价指标体系》定量指标部分 】。该指标体系较为成熟，在实际应用中也得到了验证、推广 与肯定。将管理熵评价方法引入到该指标体系，有利于对该体系的完善，也有利于管理熵评价方法 与现实的紧密结合及以后的进一步推广。本文选取了如下一组财务指标作为企业经营绩效的评价指 标体系。 １．盈利能力指标。盈利能力指标主要是反映企业获利能力，本文主要选取净资产收益率 （ｘ，）、总资产报酬率（ｘ２）、成本费用利润率（ｘ，）、主营业务利润率（Ｘ４）。 ２．营运能力指标。营运能力指标主要反映企业资产管理能力和效率。本文选取总资产周转率 （ｘ ）、流动资产周转率（ｘ６）、存货周转率（ｘ ）和应收账款周转率（ｘ。）。 ３．偿债能力指标。偿债能力指标主要反映企业偿还债务的能力。本文选取资产负债率（】（９）、 流动比率（ｘ．。）和速动比率（ｘ。，）。 ４．成长能力指标。成长能力指标主要反映企业的可持续发展的能力。本文选取总资产增长率 （ｘ， ）和每股收益增长率（Ｘ。，）。 （三）实证分析及结果 本文选取２００８年沪深股市的豫园商城、上海九百、欧亚集团、王府井、新世界、苏宁电器、 步步高和华联综超等８家有代表性的零售企业作为分析对象，评价指标为前文提及的由盈利能力、 营运能力、偿债能力和成长能力等四个方面的１３个指标构成。 １．因子分析 表１归一化处理结果 在评价指标体系所采用的１３个财务指标中，除资产负债率、流动比率、速动比率三个指标为 适中指标外，其余指标均为效益型指标。根据《企业绩效评价标准值》，考虑到零售企业的特点， 以及参照国外零售企业的运营现状，本文认为零售企业资产负债率、流动比率、速动比率的适中值 可分别取５０％、１．６５和０．４５，将资产负债率等三个适中指标转化成效益型指标，对所选８家公司 ・ ６５ ・ 财经论丛２０１０年第６期 ２００８年１３个指标数据进行规一化处理①（结果见表１）。 综合评价是针对多项指标给出每个被评价对象的系统评估，如果指标之间存在一定的相关性， 反映被评价对象的信息会有一定程度的重复，如不对相关指标进行变换处理而直接合成综合指标， 必然会歪曲对被评价对象的评估效果。因此，对原来相关的各原始数据进行数学变换，使之成为相 互独立的变量，以消除指标间的相关性，克服被评价对象对信息的重复利用就显得十分重要。因子 分析法是解决这类问题的较成熟的方法。 运用ＳＰＳＳ１５．０软件计算可知，ＫＭＯ统计量＝０．５９５＞０．５，球形检验卡方统计量＝１３１．４５６，单 侧Ｐ＝０．００４＜０．０１，所以适于作因子分析。 ＴｏｔＭ Ｖａｒｉａｎｃｅ Ｅｘｐｌａｉｎｅｄ输出结果见表２。特征值大于１的因子有４个，累计的贡献率为 ９０．５７６％＞８０％，因此在对这８家上市公司进行绩效分析时，可以用这４个因子替代１３个指标。 表２ Ｔｏｔａｌ Ｖａｒｉａｎｃｅ Ｅｘｐｌａｉｎｅｄ ＩｎｉｔｉＭ Ｅｉｇｅ“ ａｌｕ ｓ 一 ． Ｒ￣ｍｉｏｎ Ｓｕｍｓ ０ｆ ＳｑｌＩａｒｅｄ Ｌｏａｄｉｎ￣ Ｃｕｍｄ￣ｉｖｅ％ ３９．３６１ １１１ ＵｌＪ －Ｉｔ Ｔｏｔａ１ ｌ ５．１ｌ７ ％ｏｆ Ｖａｒｉａｎｃｅ ３９．３６１ Ｔｏｔａｌ ３．６３２ ％０ｆ Ｖａｒｉａｎｃｅ ２７．９３９ ＣｕｒｅｌＩｌａｔｉｖｅ％ ２７．９３９ ２ ３ ４ ５ ６ ７ ８ ９ １Ｏ ３．２７ｌ ２．０００ １．３８８ ．６５４ ．３８９ ．１８２ ４．Ｏ３Ｅ一０１６ ２，４９Ｅ一０１６ １．６９Ｅ一０１６ ２５．１５９ １５．３８２ １０．６７５ ５．０３２ ２．９９０ １．４ｏ２ ３．１０Ｅ一０１５ １．９２Ｅ一０１５ １．３ＯＥ一０１５ ６４．５２Ｏ ７９．９０２ ９０．５７６ ９５．６ｏ８ ９８．５９８ １０ｏ．Ｏ０ｏ ｌｏｏ．０００ ｌ０ｏ．０００ ｌｏｏ．０００ ３．３４９ ２．４３５ ２．３５９ ２５．７６０ １８．７３２ １８．１４６ ５３．６９８ ７２．４３０ ９０．５７６ ｌＩ ｌ２ ｌ３ ６．０ｌＥ一０１７ ３．６ｏＥ一０１７ —１．６７Ｅ一０１６ ４．６３Ｅ一０１６ ２．７７Ｅ一０１６ —１．２８Ｅ一０１５ １ｏｏ．０００ ｌｏ０．Ｏｏ０ ｌｏ０．０ｏＯ 表３ Ｒ￣ａｔｅｄ Ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ Ｍ￣ｒｉｘ ①・ 数据来源于ｗｉｎｄ资讯，经过整理而成。如果读者需要原始数据，可与作者联系。 ６６ ・ 姜向阳等 基于管理熵评价的中国零售上市公司财务绩效实证研究 从表３ Ｒｏｔａｔｅｄ Ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ Ｍａｔｒｉｘ（旋转因子矩阵）可以看出，第１个因子主要反映净资产收益率 （Ｘ。）、总资产报酬率（ｘ２）、总资产周转率（Ｘ ）和资产负债率（ｘ９）的信息。第２个因子主要反映 流动比率（Ｘ。。）、速动比率（Ｘ，，）、总资产增长率（Ｘ ）和每股收益增长率（Ｘ．，）的信息。第３个 因子主要反映流动资产周转率（Ｘ ）、和应收账款周转率（Ｘ ）的信息。第４个因子反映成本费用利 润率（Ｘ ）、主营业务利润率（Ｘ ）和存货周转率（Ｘ ）的信息。在这４个因子下，豫园商城等８家 上市公司的财务绩效得分见表４。 表４因子得分 ２．因子的熵权确定 在企业绩效评价方面，也有学者使用因子分析法给出排名。因子分析法给出绩效排名时，所使 用的方法其实为线性方法，由于评价系统许多因素间的关系是非线性的关系，因此，可以借助于管 理熵理论，给出各因子的熵权大小。由于用管理熵理论讨论绩效问题时，要对指标取对数，因此需 要先对各非正指标值进行处理，处理结果见表５。 表５上市公司因子得分规一化处理 由（４）式可得各因子的管理熵值为０．８９２２４６１７、０．８２９４７７９６４、０．８０２４５１３３３、０．７３２９４４４４６。依 （５）式可以给出各因子的权重为０．１４５０４８７５３、０．２２９５４１８０５、０．２６５９２２６８４、０．３５９４８６７５８。这样就可 以依据已有的信息，计算出各因子的权重。这种赋权的方法客观、公正，没有掺杂人为主观因素， 反映了系统的内在机理。 ３．经营绩效排序 依（６）、（７）式，由表５可以确定出理想点为Ｐ ＝（０．２８１１３６６７５，０．３８１５８５４３５，０．３９７４３６２４７， ０．４７９８４５７７２）和反理想点为Ｐ ＝（８．１３０９８Ｅ一０８，５．８１４４４Ｅ一０６，１．２４０９１Ｅ一０７，１．５２８７７Ｅ一０７）。 依（８）、（９）式，可以求得各公司距理想点和反理性点的距离ｄ； 和ｄ，一： ｄ； ＝（０．３５３８，０．２７４，０．１６０３１８８，０．２７１５１８，０．１４４８，０．１８００５，０．１５３３，０．２９８５５７９） ｄｉ一＝（０．１３９２，０．１５３，０．２８１４４２７，０．２０８４８２，０．２７４９，０．２６８５１，０．２８４，０．２１６５８２６） 由（１０）式求得各公司的绩效优属度ｕｉ＝（０．２８２３，０．３５８，０．６３７０９１９，０．４３４３３７，０．６５４９， ０．５９８６１，０．６４９４，０．４２０４３４１），从而得出公司的绩效先后排序为：新世界、步步高、欧亚集团、苏 宁电器、王府井、华联综超、上海九百和豫园商城。这说明２００８年新世界、步步高在这８家上市零 售企业中经营较好，而上海九百和豫园商城就相对较差，这一结论与２００８年的市场状况基本吻合。 ・ ６７ ・ 财经论丛２０１０年第６期 三、结 语 本文运用管理熵理论，对豫园商城等８家零售上市公司的经营绩效进行了分析，较为准确地反 映了公司运作的实际情况，管理熵评价方法克服了以往评价方法普遍存在的机械、线性的处理方式 的弊端。当然，本文在处理适中指标时，虽然参考了不少文献资料，但给出的适中值仍带有主观 性，这些适中值究竟多大适宜，还有待进一步的研究。 参考文献： ［１］任佩瑜．中国新型公司治理结构模式及其绩效评价［Ｊ］．中国工业经济，２００５，（７）：７５—８３． ［２］盛沼瀚．管理科学：面对复杂性的挑战［Ｃ］．成思危．复杂性科学探索［Ｍ］．北京：民主与建设出版社，１９９９． ［３］刘洪．混沌与企业管理——转换管理范式，面向混沌管理［Ｃ］．成思危．复杂性科学探索［Ｍ］．北京：民主与建设出版社，１９９９ ［４］任佩瑜等．基于复杂性科学的管理熵、管理耗散结构理论及其在企业组织与决策中的作用［Ｊ］．管理世界，２００１，（６）：１４２—１４７． １５ｊ Ａ．Ｉ．Ｋｈｉｎｅｈｉｎ，Ｍａｔｈｅｍａｔｉｃａ１．Ｆｏｕｎｄａｔｉｏｎｓ ｏｆ Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ Ｔｈｅｏｒｙ［Ｍ］．Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ：Ｄｏｖｅｒ，１９５７． ［６］国务院国资委统计局．企业绩效评价标准值［Ｍ］．北京：经济科学出版社，２００６． Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ Ｓｔｕｄｙ Ｂａｓｅｄ ｏｎ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｅｎｔｒｏｐｙ Ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｏｆ Ｃｈｉｎａ’ｓ Ｒｅｔａｉｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｏｆ Ｌｉｓｔｅｄ Ｃｏｍｐａｎｉｅｓ ＪＩＡＮＧ Ｘｉａｎｇ－ｙａｎｇ，ＬＩＵ Ｄａｏ・ｂｏ，ＣＨＥＮ Ｈａｉ—ｂｏ （Ｓｃｈｏｏｌ ｏｆ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ，Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｈｕｎａｎ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｃｏｌｌｅｇｅ，Ｃｈａｎｇｓｈａ ４１０２０５，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅｔａｉｌ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ａ ｐｒｏｂｌｅｍ ｔｈａｔ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｏｐｅｒａｔｏｒｓ，ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ ａｎｄ ｓｔａｋｅｈｏｌｄｅｒｓ ａｒｅ ｅｘｔｒｅｍｅｌｙ ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ａｂｏｕｔ．Ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｕｓｅｓ ｔｈｅ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｔｈｅｏｒｙ ｏｆ ｅｎｔｒｏｐｙ ｔｏ ｓｔｕｄｙ ｔｈｅ ｌｉｓｔｅｄ ｒｅｔａｉｌ ｃｏｍｐａｎｙ’ｓ ｏｐｅｒａｔｉｎｇ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ．Ｔｈｅ ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｖｅｒｃｏｍｅｓ ｔｈｅ ｍｅｃｈａｎｉｃａｌ，ｌｉｎｅａｒ ｗｅｉｇｈｔｅｄ ｄｅｆｅｃｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｐａｓｔ，ＳＯ ｉｔ ｃａｌｌ ｒｅｆｌｅｃｔ ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅｌｙ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｅｎｔｒｏｐｙ；ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ；ｒｅｔａｉｌ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ；ｉｄｅａｌ ｐｏｉｎｔ ｍｅｔｈｏｄ （责任编辑：化木） ・ ６８ ・
