铝市场长期走势分析

国际铝市场从2001年3季度开始就出现了供大于求的局面，这种局面一直维持到现在，尽管从2002年开始随着经济的回暖消费有所反弹，新的产能也有不断启动的迹象，据国际铝业协会（IAI）公布的初步数据显示，6月份全球原铝的平均日产量提高到了58,100吨，5月份为57,900吨，去年同期则为56,100吨。6月份（30日）的总产量为174.2万吨，5月份为179.4万吨，去年同期为168.4万吨。总体供大于求的局面依然没有改变，导致全球铝库存一直持续上扬，从2002年12月份的382万吨，增加到目前的466万吨，达到了5年以来的新高。伦敦LME库存增幅更大，从2000年12月份的31万吨持续增加到目前的125万吨。2001年全球铝市场供过于求59.6万吨，而截止到2002年6月底全球库存已经过剩59.1万吨。全球持续增加的库存，和供过于求的的局面导致了2002年铝价的不断振荡走低。

从2000年5月份开始美国股市出现了持续下跌的走势，使得人们对经济的前景逐渐担心，进一步影响了对金属市场前景的忧虑，从2000年7月开始到琼斯指数出现了加速下跌的行情，从技术上头部已经形成，股指大幅下跌，迅速跌穿8000点大关引起了市场的恐慌，使得金属市场受其影响，也出现了破位下跌的行情。

在全球铝需求还没有明显增加之前，铝产量的快速增加将对铝价产生较大的向下压力。而经济好转带动铝需求增加是一个逐渐的过程，在需求没能有效恢复之前，产量的增加就意味着市场供应量的增加.

中国的铝锭产量2002年保持快速发展的势头 ,2001年，中国铝锭的产量达到342万吨，比2000年的282万吨增加了60万吨，预计2002年中国铝锭的产量将超过400万吨。由于去年下半年新建和扩建的一批铝项目投产，今年国内铝的产量大幅增加，据cru 统计今年1-6月份，铝产量增长了25.8%达到202.6万吨，其中6月份的铝产量同比增长31.6%为36.4吨，按年度换算，今年的铝产量将达到402.4万吨，而按6月份的产量换算，将达到422.5万吨。加上修正以及漏报因素，实际产量还将更高。而今年头6个月铝的需求量同比仅增长9.9%达到190.5万吨。需求的增幅跟不上供应的膨胀速度。

今年以来，铝锭的外贸延续了去年的特点，在进口量减少的同时，出口量大幅增加。据海关统计，1-5月份累计进口的铝锭仅8.89万 吨，同比减少17.3%；而出口铝锭达20.48万吨，同比增加81.0%（其中4月份达到创记录的月出口量6.05万吨）；净出口铝 锭高达11.59万吨，是去年同期的近21倍。铝锭出口量大增的原因主要是以进（来）料加工贸易方式进口的原料经加工后的返销。结合产量消费量进出口的数据可以看出，今年上半年国内铝市场供求呈现出基本平衡略有过剩的状况。

铝锭的进口关税下调 2002年铝锭的进口关税从原来的9％下调到5％， 这意味着外国铝锭产品进入中国市场的门槛在降低， 中国电解铝企业面临着同国外电解铝企业的竞争，也要求国内企业进一步降低生产成本。

从长期月线图上看，伦敦三月铝从1988年6月份以来一直维持振荡趋弱的图形，从1993年10月开始伦铝整体上呈现出一个大的三角形整理形态，其中上方主要的阻力位线（1995年1月份最高点2195点与2000年1月份最高点1752）。下方主要的支撑线为1993年11月的最低点1037点与1999年2月份最低点1172点的连线）。今后相当一段时间将继续维持在这一三角形之间波动，主要波动区间1230-1500之间。

从周线图上看从2000年1月24日以来伦铝一直呈现出弱势的格局，从中期趋势来看伦铝下方受到一条重要支撑线（1999年3月1日最低点1158与2001年11月5日1255点）的支撑。这条支撑线下方主要的支撑位在1290一带，使得1290为近期本轮下跌行情主要的支撑点。伦铝从2001年11月26日以来至2002年7月16日之间形成了一个大的三角形,主要波动区间在

1326-1472之间，从形态理论来看,2002年7月17日向下突破，其下跌的最终目标为1230一带 从日线图上看本周受美股大幅下跌的影响，伦铝呈现出持续下跌的行情连续5天的下跌已经从1387美元跌至1323一带，短期支撑线被一一击破，市场依然没有止跌的迹象，从目前伦铝的下跌力度来看，短期支撑线已经没有多大意义。从长期支撑线的角度来看，以1999年3月1日最低点1158与2001年11月5日1255点的连线。这条长达2年半的支撑线下方主要的支撑位在1290一带，使得1290为近期本轮下跌行情主要的支撑点。

国内铝市场从长期月线图上看，目前正处于底部区域，从1994年以来国内铝市场基本上有两个底，1998年7月份最低一度跌至12730，第二个底部就是现在，到目前为止沪三月铝已经跌至12900一带，并且还有进一步下跌的动力，但从技术上看下跌的空间已经不大。

从周线图上看，2000年2月份开始逐渐走出了单边下跌的行情，从当时的17380逐步下跌到12860，近期伦铝的大幅下跌，使得本以趋弱的沪铝加大了进一步下跌的步伐。从日线图上看沪铝近期走出了横盘向下突破的行情，创出了一年以来的新低。从近期看还未体现出止跌的迹象，预计近期仍以小幅阴跌为主。

综上所述伦铝近期弱势格局已经形成,预计下半年应以继续盘跌为主,近期下方主要支撑在1290,预计在1290一带有较强反弹,本轮下跌行情的终点预计在1230一带。沪铝尽管目前价位属于历史底部，预计在伦铝的带动下，下半年难有所起色，预计总的趋势以小幅阴跌为主,13000点以下支撑将逐渐增强。