广西财经学院2012——2013学年第一学期 《 财务管理 》课程期末考试试卷（A）卷
适用班级：
考试时间：120 分钟 闭卷 考试课程 课程院部：会计与审计学院 题 号 一 二 三 四 五 总 分 核分人 应得分 10 20 10 48 12 100 实得分
系数表（利率10％） 期 数 1 2 3 4 5 6 7 8 复利现值 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.565 0.513 0.467 年金现值 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335 得分 评卷教师 一、单选题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，填写至答题卷上指定的地方。多选，错选，不选均不得分）
1.下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是( )。 A.进行长期投资 B.签订长期购货合同 C.取得长期借款 D.签订长期销货合同
2. 下列关于资金时间价值实质的表述中，正确的是（ ）。 A.资金时间价值实质是利息率 B.资金时间价值实质是利润率
C.资金时间价值实质是资金周转使用后的增值额 D.资金时间价值实质是差额价值
3.下列关于相关系数与风险分散的关系的表述中，不正确的是（ ）。 A.相关系数为1时，不能分散任何风险
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B.相关系数在0～1之间时，相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在-1～0之间时，相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为-1时，可以分散所有风险
4.某项贷款年利率为10%，银行要求的补偿性余额为10%，则该贷款的实际利率是（ ）。
A.11.1% B.10% C.12.5% D.8%
5.某公司产权比率为2：5，若资金成本和资金结构不变且负债全部为长期债券，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点是（ ）。 A.1200 万元 B.200万元
C.350 万元 D.100万元
6.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价格是（ ）。
A.10 元 B.18元 C.20元 D.22元
7. 在确定最佳现金持有量时，下列各项中属于成本分析模式和存货模式均需要考虑的因素是（ ）。
A.持有现金的机会成本 B.固定性的转换成本 C.现金短缺成本 D.现金保管费用
8.某企业计划投资10万元建一条生产线，预计投资后每年可以获得净利润1.5万元，年折旧率为10％，则投资回收期是（ ）。
A. 3年 B.6年 C.5年 D. 4年
9.股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上和抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（ ）。
A.股利无关理论 B.信号传递理论 C.“手中鸟”理论 D.代理理论
10. 下列关于计算速动比率时要从流动资产中扣除存货的原因表述中，正确的是（ ）。
A.存货数量难以确定 B.存货的变现能力弱 C.存货的价值变化大 D.存货的质量难以保证 得分
二、多选题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，
评卷教师 第2页 （共7页） 2011级本科《财务管理》A卷
有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，填写至答题卷上指定的地方。多选，少选、错选、不选均不得分）
1.下列各项中，属于企业财务活动的有（ ）。 A.筹资活动 B.投资活动 C.资金营运活动 D.分配活动 2.下列关于货币时间价值系数的关系的表述中，正确的有（ ）。 A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
3. 按照投资风险分散理论，关于以等量资金投资于A、B两项目的表述中，正确的有（ ）。
A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险可以充分抵销 B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少
C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，组合后的非系统风险不能减少 D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少
4.下列各项中，属于自有资金的筹集方式的有（ ）。 A.发行债券 B.发行股票 C.吸收直接投资 D.融资租赁
5.下列各项中，属于在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( ) 。
A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股
6.下列各项中，属于影响债券价值的因素有（ ）。
A.债券面值 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限 7.下列关于净现值法的优点的表述中，正确的有（ ）。 A.考虑了资金时间价值
B.考虑了项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险
D.可以从动态上反映项目的收益率
8. 下列关于企业持有现金原因的表述中，正确的有（ ）。 A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.收益性需要
9.下列关于企业发放股票股利的意义的表述中，正确的有（ ）。 A.企业盈利的资本化 B.可节约企业的现金
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C.股票价格不至于太高 D.可使企业财产价值增加
10.下列各项中，属于反映上市公司盈利能力的财务指标有（ ）。 A.每股收益 B.每股股利
C.股利支付率 D.每股净资
三.判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确。认为表述正确的，请在答题卡上相应的地方画[√]；认为表述错误的，请在答题卡上相应的地方画 [×]。每小题判断正确的得1分，判断错误或不判断不得分） 得分 评卷教师 1.在财务管理中，最基本的代理关系主要存在于两个方面，即股东和经理之间、股东和债权人之间。（ ）
2.一定量的资金，折现期间越长，折现率越高，现值越大。（ ）
3.证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。（ ）
4.留存收益是企业利润所形成，没有资金成本。（ ） 5.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）
6.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应溢价发行。（ ）
7.只有当应收账款所增加的收益超过所增加的成本时，才应放宽信用条件。（ ）
8.当某方案的净现值大于零时,其内含报酬率一定大于设定折现率。（ ） 9.固定股利政策能使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分，不盈不分的原则。（ ）
10.一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。（ ）
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得分 评卷教师 四、计算分析题 （本类题共6小题，1、2小题每题6分，3、4小题每题8分，5、6小题每题10分，共48分。凡要求计算的项目，均须列示出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题目中给定的计量单位相一致。计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 1.（6分）某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付8次，共160万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付8次，共200万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
2.（6分）某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
市场状况 好 一般 差 要求：
（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。 （2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。 （3）判断A、B两个投资项目的优劣。
3.（8分）某企业需筹集资金6 000万元，拟采用两种方式筹资。
（1）拟发行面值为1800万元，票面利率为10%，3年期，每年付息一次的债券。预计发行价格为2000万元，发行费率为4%。假设该公司适用的所得税税率为25。
（2）按面值发行普通股4000万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。
要求：
（1）分别计算两种筹资方式的个别资本成本；
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概率 0.2 0.6 0.2 A项目净现值 200 100 50 B项目净现值 300 100 -50
（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。
4．（8分）C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。
要求：
(1)计算经济订货批量； (2)计算全年最佳订货次数； (3)计算最低存货成本； (4)计算再订货点。
5．（10分）某企业拟建设一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资202万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，5年期满设备残值收入为2万元，该设备采用直线法计提折旧。该设备投产后每年营业收入为120万元，付现成本为60万元。所得税率为25%，预计投资报酬率为10%。
要求：
（1）计算各年的净现金流量；
（2）请用净现值法对上述方案进行分析评价。
6．（10分）某公司2011年资产负债表及有关资料如下，该公司2011年度销售收入为400万元，净利润为50万元。
资产负债表
2011年12月31日 单位：万元 资产 货币资金 应收账款净额 存货 流动资产合计 固定资产净额 期初数 50 70 150 270 200 期末数 40 60 95 195 350 负债及所有者权益 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 所有者权益合计 90 100 190 280 110 155 265 280 期初数 期末数 第6页 （共7页） 2011级本科《财务管理》A卷
资产合计 要求：
470 545 负债及所有者权益合计 470 545 （1）利用杜邦分析体系计算该公司2011年净资产收益率。
（2）计算该公司2011年末的资产负债率、流动比率，并评价其偿债能力。 得分
五、案例分析题（本类题共1小题，每小题12分，共12分。凡要求计算的项目，均须列示出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题目中给定的计量单位相一致。计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下： 资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示：
表1
项 目 增资后息税前利润(万元) 增资前利息(万元) 甲方案 6000 * 乙方案 6000 1200 评卷教师 第7页 （共7页） 2011级本科《财务管理》A卷
新增利息(万元) 增资后利息(万元) 增资后税前利润(万元) 增资后税后利润(万元 增资后普通股股数(万股 增资后每股收益(元) 600 (A) * * * 0. 315 * * 4800 3600 * (B) 说明：上表中“*”表示省略的数据。 要求：
(1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。 (2)确定表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
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